A股：巨量杀跌，谁在跑路，谁在逆势进场？

担心利好兑现是利空，但面对昨天的放量反弹还是心存侥幸，最可气的还是被早盘的放量创新高所迷惑了，大指数集体冲高，创业板一度飙涨近2%，科技股锣鼓喧天。就在大家放松警惕的时候，主力资金开始大开杀戒，午后风云突变，牛市旗手券商股带头砸盘，创业板指瞬间跳水超3%，4300只个股翻绿，内资疯狂出逃近1300亿，3.14万亿的天量成交额更是创下历史第四高。这波“早盘笑嘻嘻，收盘MMP”的行情，让无数投资者直呼“看不懂”。但主力割韭菜前从来不会给你打招呼，但绝对是有迹可寻的，有色，银行等降息最大的受益品种提前大跌，提前在兑现降息的利好，这跟军军有9月3号提前连续大跌有着异曲同工之妙。聪明的投资者却懂得提前降低仓位应对，板块方面旅游、医药商业成了避风港，芯片股玩起“炸板潮”，券商板块竟成了拖累指数的罪魁祸首。到底是获利盘出逃，还是主力调仓换股？超三万亿资金剧烈博弈背后，谁在出逃谁在进场，市场究竟在担忧什么？

与其说是利好兑现后的杀跌，还不如说量变到质变的过程，近期三大股指分化，深成指和创业板反复的缩量创新高，沪指只有一天创了新高，但量价背离的矛盾在不断的激化，市场不可能无限的背离，背离的负作为终究会爆发，今天早盘三大股指集体创新高，虽说量能也在放大，但从早盘放量幅度来看，量价背离肯定在不断加剧，而近期的规律显示一旦三股指集体创新高后就会发生同向共振，指数杀跌的概率非常加大，上周五就样的走势。所以必须引起我们的重视，当然全天放量至3.14万亿，放量幅度超31%，这是午后杀跌时实现的。早盘的反弹时如果放量幅度持续超31%，那么午后肯定不会跳水的。

盘后我们做这样的分析并非是马后炮，而是非常有必要的，做投资本来就是在历史的规律之后去推演市场未来的变化，我们只有不断的总结过去盘面的变化，才能提升我们未来的判断能力，当下一次出现这样的情况时，我们就知道如何应对，当这种变化能形成一定的规律时，我们的操作就变得相对简单起来，但你绝对不能指望规律每次都能应验，投资只能做大概率的事就足矣。

从我的理解，我更喜欢下跌，因为我坚信机会是跌出来，尤其在牛市中不大跌就很难有大机会，因为许多品种涨的太高，你根本不敢追，只有跌下来反而才容易形成机会。不大跌就很难有机会，所以每一次面对大跌时我都是非常兴奋，从来都是逆势往里冲，而不是躲大跌，但前提一定是严控仓位。也是分批加仓而不是一把梭哈，永远控制好仓位，永远在主动的位置。面对大跌，有人欢喜有人忧，同样的市场，但在不同人眼里却是不一样的结果，今天大跌了，明天还会不会再大跌呢，如果大盘要调整，调整的目标又会在哪里呢，接下来的重点关注哪些机会呢，我们一起做一下今天的复盘，一起面对市场的惊涛骇浪。

第一：降息利好变“利空”？揭秘午后跳水三大元凶

早盘还是风和日丽，午后却是狂风暴雨，这是变化是很难预期的，不敢过度的看空。但早盘上涨时我能提前预警风险还能做到高位减仓，这才是关键。我始终认为主力资金近期不断的砸盘，国家队刻意的压盘，大股东疯狂的减持，这使得短线资金接力出了问题，这个位置需要反复震荡，向上时机不成熟，如果真的出现向上反弹，只能加剧背离，我们应该降低仓位。当然我没有把握做到清仓。只是通过仓位的变化来应对市场的不确定性。接下来，我们看看具体什么原因带来杀跌：

1. 预期落地后的“买预期卖事实”魔咒

美联储降息25个基点虽在预料之中，但市场更担忧的是“年内再降50基点”的鹰派信号。早盘科技股借利好冲高，实则是部分资金提前兑现利润。数据显示，融资融券板块单日净流出超700亿，说明杠杆资金在政策明朗后火速撤离。借利好出货是大资金惯用的伎俩，这个时候往往很容易，最具迷惑性。无数次让投资者栽跟头。

2. 内资主力“跑得比兔子还快”

1282亿的内资净流出创下年内大量，机构重仓的券商、芯片、人工智能集体遭抛售。参考历史数据，急跌往往伴随机构调仓，这次很可能是公募应对季度末赎回压力的被动减仓。特别是芯片板块早盘冲高4%后回落至-3.99%，典型的“利好出货”手法。降息最受益的银行一路大跌，其余不受益的板块处境就尴尬了。

3. 政策利好与市场信心的错位

尽管9部门推出消费刺激政策，但房地产、消费板块依旧低迷。当然找这样的理由一般很牵强，往往也被投资者忽视。但你又不能否定这种潜在的问题。昨日港股大涨后今日回调，显示内外资对国内经济复苏节奏存在分歧。港股主要以外资居多，外资变起脸来也很快。

总结：利好出尽+机构调仓+信心不足，三股力量形成“死亡交叉”。

第二：冰火两重天！哪些板块能扛过黑周四？

今天涨幅前的板块同样是受降息利好的板块，但有的涨有的跌，并非利好板块都涨，像有色，银行连续在大跌。.

领涨的板块主要有：

旅游酒店（ 云南旅游 涨停）：十一黄金周预订量激增叠加政策鼓励带薪休假，消费预期驱动估值修复。

医药商业（ 中国医药 涨停）：医疗反腐常态化后行业出清，龙头公司市占率提升逻辑强化。

算力硬件（ 德科立 涨停）：华为昇腾950PR芯片消息刺激，叠加AI大模型需求爆发，光模块赛道确定性最高。

领跌板块警示

金属，房地产，大金融（券商领跌）这些都是受益降息的板块，却集体大跌，只能说是补跌。

明日机会前瞻

人形机器人 ：科技部明确产业化加速，关注减速器（如 绿的谐波 ）、传感器（ 汉威科技 ）

数据要素：国家数据局释放政策红利， 易华录 、 深桑达A 具备国资云牌照优势。

超跌反弹：今日错杀的优质科技股（如科创50成份股）可能迎来技术修复。

总结：资金向政策驱动+业绩确定性方向聚集，忌追高日内热点。

第三：尾盘翘尾藏玄机！明天决战关键点位

午后跳水很快，幅度较大，沪指最低打到3801点，破了5日10日和20日均线，接近下方的30日均线。随后快速反弹，收盘3831点，正好向上拉了30点，拉升时也有量能，整体感觉抛压很大，但抄底盘同样也很大。并且个股跌幅并不大，跌停不过9家，大跌数量也不多。市场的承接力是很强的。从这个角度而方，短线再大跌的概率并不大，现在最担心的是近期涨幅较大的深成指和创业板指。沪指风险不大。重点观察深成指和创业板指。

技术信号解读

明晶关键指标看两点：1）能否收复今日阴线一半（沪指3382点）；2）量能是否萎缩至2.5万亿以下。

操作策略指南

激进派：在光模块、数据要素等主线回调5%时分批低吸。

稳健派：等待券商板块止跌（如 中信证券站上60日线）再考虑补仓。

风控线：跌破今日低点且无缩量迹象，需果断减仓至5成以下。

总结：调整未结束但杀跌动能减弱，短线用“大跌要敢买，反弹要舍得卖”的震荡策略。

投资心得：投资如登山，迷雾中寻找自己的路

今天的暴风雨，或许正是为了洗出伪装的繁荣。当旅游股涨停时，有人在 云南旅游 的K线里看到诗和远方；当芯片股炸板时，也有人在 中芯国际 的波动中读懂硬科技的艰辛。市场永远在重复“贪婪与恐惧”的故事，但真正的赢家，往往是在别人仓皇出逃时，冷静检视手中筹码价值的人。记住：万亿成交的市场不缺机会，缺的是耐心等风来的眼睛。与其预测风雨，不如打造方舟——用业绩为王、政策为舵的逻辑，穿越每一个惊涛骇浪的交易日。