A股4000点拉锯战：指数下跌个股却普涨，资金正悄悄转向这些板块

指数缩量调整，个股却涨多跌少，微盘股持续活跃，市场风格正在发生微妙变化。

2025年11月11日，A股市场呈现明显的分化格局。三大指数集体收跌，上证指数下跌0.39%，报收4002.76点，险守4000点整数关口；深证成指与创业板指分别下跌1.03%和1.40% 。

尽管指数表现不佳，但市场内部却暗流涌动：全市场超过2600只个股上涨，下跌个股约1900只，呈现“指数跌、个股涨”的独特现象 。更值得关注的是，两市成交额大幅缩量至1.99万亿元，较前一交易日减少约1800亿元，显示出投资者观望情绪浓厚

01 指数分化背后，资金正悄然调仓

从指数表现看，市场呈现沪强深弱格局。上证指数相对抗跌，而创业板指跌幅较大，达到1.40%，科创50指数也下跌了1.42% 。

这种分化背后是资金在不同板块间的重新配置。新能源板块全天强势，光伏、储能、锂电池等细分领域集体活跃。协鑫集成、拓日新能等多股涨停，孚日股份更是晋级4连板 。

存储芯片概念同样表现抢眼，神工股份连续两日“20cm”涨停 。这一表现与供应端涨价直接相关——闪存龙头闪迪11月大幅上调NAND闪存合约价50%，引发模组厂暂停出货 。

与之形成对比的是，AI硬件、海南自贸区等板块大幅调整 。算力硬件概念股集体下跌，天孚通信跌超6%，CPO、AI语料等科技方向跌幅居前，资金从高估值科技方向流出 。

02 微盘股持续活跃，市场风格转换进行时

尽管主要指数下跌，但微盘股持续活跃，续创历史新高 。这一现象在近期市场中尤为突出，显示出资金对小微盘股的偏爱。

连板股表现强劲但出现高低切换。合富中国实现11天10板，成为市场高度龙头；摩恩电气晋级6连板，孚日股份晋级4连板 。特别值得注意的是，当日二连板个股高达15只，为近段时间之最，显示资金偏好低位个股 。

市场呈现明显的“黄白线分离”特征，即虽然指数下跌，但多数个股上涨 。这种现象表明，当前市场整体处于结构性行情中，指数已不能完全反映个股的真实表现。

从资金流向看，新能源与消费板块获得资金青睐。培育钻石板块获主力资金净流入8.11亿，生物质能发电获主力资金净流入7.82亿，医药电商获主力资金净流入7.47亿 。

03 政策利好密集释放，这些行业受益明显

近日，政策端利好密集释放，为市场注入新动力。国务院办公厅印发《关于进一步促进民间投资发展的若干措施》，提出13项针对性政策措施，明确点名铁路、核电、低空、商业航天等领域 。

特别是低空经济被作为单项提出，引导民间资本有序参与低空经济，这超出了市场预期 。受此影响，小鹏汽车在美股大涨12%，显示资金闻风而动 。

同时，国家发改委、国家能源局发布《关于促进新能源消纳和调控的指导意见》，提出到2035年，适配高比例新能源的新型电力系统基本建成 。这一政策直接利好电网设备、储能等新能源核心板块。

另一重要政策是，美国正式宣布暂停实施对华造船等行业301调查措施一年，中方也相应暂停对美船舶收取船舶特别港务费一年 。这一互惠举措有助于缓解贸易紧张局势，对相关行业构成利好。

04 资金动向显示机构正在调整布局

从资金面看，市场呈现明显的避险情绪升温与资金快速轮动特征 。

沪深两市成交额大幅缩量至1.99万亿元，较上一个交易日缩量约1800亿元 。这一量能变化表明，在市场调整过程中，场外资金观望情绪浓厚，不愿轻易入场。

机构资金正在悄然调整布局。据报道，目前机构约60%的持仓与AI相关，过于拥挤；而消费板块只占到7.5%，配置明显偏低 。这种极端的持仓结构可能导致市场风格再平衡。

从行业动向看，公募基金主题投资风格管理指引正征求意见，旨在严控基金风格漂移和集中度过高 。这一政策可能对高位科技股形成压力，同时利好低位价值投资。

05 投资者如何应对当前市场环境

面对当前分化市场，投资者应如何应对？

短期来看，上证指数在4000点附近的拉锯可能持续 。这种震荡有助于消化前期套牢盘和获利盘，为后续上攻积蓄能量。技术面上，上证指数短期支撑在3980点附近，阻力位在4025点附近；创业板指支撑在3100点附近，阻力位在3200点附近 。

在板块选择上，可关注政策受益方向。低空经济、商业航天、新能源等领域近期政策利好密集，值得重点关注 。同时，随着年底临近，消费板块可能迎来估值修复机会。

需要注意的是，市场风格可能正从高估值科技股向低位价值股轮动 。投资者应避免盲目追高已大幅上涨的个股，可关注业绩确定性强、估值合理的品种。

市场在4000点附近的震荡，正是资金重新布局的时刻。指数缩量调整，但个股活跃度不减，微盘股持续走强，揭示市场内部的结构性机会。

随着政策利好持续释放和市场风格悄然转变，投资者应更注重个股选择，把握板块轮动机会。在指数看似平静的表面下，一场深刻的资金再配置正在悄然进行。