2025年4月10日A股综评

政策托底与关税博弈下的结构性修复

一、市场全景：指数普涨与量能分化

今日A股五大指数集体收涨，呈现“政策驱动+超跌反弹”的双轮格局。上证指数收于3223.64点，上涨1.16%，深证成指涨2.25%至9754.64点，创业板指涨2.27%至1900.53点，科创板涨1.09％收报991.52，北交所涨4.86％收报1265.35。全市场超4831只个股上涨，仅373家下跌，涨停股达137家，市场情绪显著回暖。但成交额较前日缩量901亿元至1.66万亿元，显示部分资金在反弹中选择获利了结或观望。

从板块表现看，科技与消费双线领跑。贵金属板块因国际金价突破3100美元/盎司领涨7.01%，山东黄金、四川黄金涨停；消费电子受益于美股苹果暴涨15%及国内促消费政策，立讯精密、蓝思科技等涨超10%；家用轻工、商业百货、纺织服装等内需板块涨幅超4.5%，反映政策对健康消费的支持。新能源板块在特斯拉上海储能工厂落地、宁德时代发布天恒系统等利好刺激下反弹，隆基绿能、阳光电源逆势走强。而船舶制造、航空机场等受关税冲击的出口链板块表现疲软，跌幅超0.5%。

二、驱动逻辑：政策组合拳与国际环境共振

1. 国内政策托底

中央汇金单日增持ETF超50亿元，央行通过再贷款提供流动性支持，叠加32家央企宣布超798亿元回购计划，形成“资金渠道-市场操作”的闭环。

国务院常务会议强调“适时出台务实政策”，巩固经济复苏预期，叠加《促进健康消费专项行动方案》发布，推动消费升级与内需扩大。

中国结算调降股票类业务最低备付金比例至15%，释放约200亿元资金，增强市场活跃度。

2. 国际环境缓和

美国宣布对部分国家暂停加征关税90天，缓解出口链担忧，光储、家电等板块受益。隔夜美股纳斯达克指数暴涨12.16%，科技股反弹带动A股半导体、AI算力板块高开。

中国同步对美加征84%关税，稀土、军工等反制板块涨停，北方稀土、广晟有色等龙头股封板。

3. 资金动向

北向资金早盘净流入超50亿元，重点加仓宁德时代、贵州茅台等核心资产，但尾盘略有回流，全天净流入约34亿元。

主力资金净流入21.41亿元，超大单净流入127.71亿元，主要流向食品饮料、商业百货、消费电子等板块，计算机设备、互联网服务遭抛售。

三、技术面与机构展望

1. 技术分析

上证指数突破3150-3180点支撑区间，短期压力位上移至3250点缺口，60分钟MACD金叉显示多头力量增强。创业板指突破1900点后，需关注2000点整数关口阻力。

成交量缩量但仍维持1.6万亿元高位，显示市场分歧犹存，若后续放量突破1.8万亿元，或确认反弹延续。

2. 机构观点

中金公司：A股当前估值处于历史低位，政策底明确，市场底已现，建议增配科技、消费等超跌板块。

华西证券：关注低估值与扩内需板块（如军工、半导体），政策托底与产业升级逻辑未变。

平安证券：《促进健康消费专项行动方案》利好保健品行业，具备品牌、研发、质量优势的企业将受益。

四、风险提示与未来展望

1. 短期风险

中美关税博弈反复，出口链（消费电子、光伏）仍承压，需警惕业绩证伪风险。

美联储政策与通胀数据博弈，若CPI超预期可能削弱降息预期，引发市场波动。

2. 中期机会

科技突围：半导体设备（北方华创）、AI算力（中科曙光）、人形机器人（优必选）受益于国产替代与政策红利。

消费防御：免税（中国中免）、高股息（长江电力）对冲外部风险，内需政策加码或催化板块修复。

政策红利：4月降准、财政部特别国债发行等预期升温，新基建、高端制造或迎增量资金。

总结

今日A股在政策托底与关税博弈中实现结构性修复，科技与消费成为反弹主力，但量能缩量与外资波动暗示短期仍需震荡整固。投资者可把握“政策受益+业绩确定性”主线，关注半导体、军工、消费电子等超跌板块，同时警惕外部风险传导。中长期看，产业升级与资金入场的逻辑未变，A股有望在震荡中逐步修复估值。

股市有风险，盈亏需自负。

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