美联储年内第三次降息，黄金基金ETF（518800）涨超0.6%，近20日净流入超18亿元

消息面，北京时间今天凌晨，美联储召开了12月FOMC会议，以9票赞成、3票反对的投票结果决定降息25bp至3.50%-3.75%。本次利率决定和会后表述总体超出市场“鹰派降息”的基准预期，虽然点阵图偏鹰，但会后鲍威尔讲话偏鸽，叠加超预期的资产购买计划，市场表现活跃。

相关机构表示，展望后市，26年美联储货币政策预期将先鹰后鸽，债券市场的交易重心转向新负责人上台，短端更具配置价值。目前的点阵图分布和市场一致预期都指向明年上半年降息大概率只有1次，但节奏上，一季度后新负责人将开始逐步影响市场预期。从时间线上看，大概率2026年初将公布新负责人提名，目前市场一致预期哈塞特将在2026年5月现任负责人鲍威尔届满后正式成为负责人，最早开始主导6月FOMC会议。因此明年一季度是新负责人提名后开始影响市场预期的关键时期，届时更加宽松的降息预期或再度回归，待6月新负责人主导FOMC会议后再度开启降息，为配合中期选举或出现降息次数前置。虽然降息节奏先鹰后鸽，但26年仍然处在降息周期是可以确定的。

中长期看，黄金价格中枢仍有望上行，投资者或可考虑后续回调参与、逢低分批布局。关注直接投资实物黄金，免征增值税的黄金基金ETF（518800），覆盖黄金全产业链股票的黄金股票ETF（517400）。

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