两国央行宣布降息 中国何时跟进？

本报记者 郝亚娟 张荣旺 上海 北京报道

美国“对等关税”推出后，各国在紧急应对。4月9日，印度央行下调基准利率25个基点至6%，前值为6.25%。新西兰央行跟进降息。

《人民日报》发表文章指出：“未来根据形势需要，降准、降息等货币政策工具已留有充分调整余地，随时可以出台。”

中金公司固收团队在研报中表示，面对外部不确定性，中国宏观政策放松可能加码，通过刺激内需来对冲外需下降。对于货币政策，预计二季度货币宽松可能明显加快，不排除4月降准降息操作的可能性，而流动性有望重回宽松状态。

降息应对经济下行风险

印度央行下调基准利率25个基点至6%，前值为6.25%。这是其2025年第二次降息。

这一背景是，美国总统特朗普在白宫签署关于所谓“对等关税”的行政令，宣布美国对贸易伙伴加征10%的“最低基准关税”，并对某些贸易伙伴征收更高关税。印度央行行长桑贾伊·马尔霍特拉表示，不确定性抑制了经济增长前景，由于贸易摩擦造成的全球增长放缓将阻碍印度国内增长。

今年2月份，印度央行宣布将基准回购利率下调25个基点至6.25%，这是其自2020年5月以来的首次降息，标志着长达五年的紧缩周期正式转向。

桑贾伊·马尔霍特拉称，货币政策委员会将政策立场从“中性”调整为“宽松”。展望未来，如果没有任何冲击，货币政策委员会将只考虑保持利率不变和降息。

当地时间4月9日，新西兰央行宣布将其官方现金利率下调25个基点至3.5%。

广开首席产业研究院首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事长连平指出，美国强推“对等关税”，全球通胀可能会面临较大上行压力，境外主要央行预计会进一步加快降息节奏，境内外利差有望收窄。

中金公司固收团队指出，尽管美国关税措施仍有较大不确定性，部分额外关税可能被下调甚至被取消，但是美国平均关税大幅上升已是难以避免，考虑到多数贸易伙伴可能采取对等措施进行报复，美国与其他经济体的贸易可能受到较大冲击。由于美国在全球贸易中的份额较高，加上全球贸易的一体化程度较高，全球贸易分工较细而产业链条较长，美国与其他经济体的贸易摩擦可能导致全球贸易明显下滑，全球经济可能也会受到明显冲击。

窗口期已到

国内外也十分关注中国货币政策如何应对。近日，《人民日报》发表题为《集中精力办好自己的事 增强有效应对美关税冲击的信心》指出，未来根据形势需要，降准、降息等货币政策工具已留有充分调整余地，随时可以出台；财政政策已明确要加大支出强度、加快支出进度；将以超常规力度提振国内消费，加快落实既定政策，并适时出台一批储备政策；以实实在在的政策措施坚决稳住资本市场，稳定市场信心，相关预案政策将陆续出台。

中国人民银行多次强调“择机降准降息”。2025年中国人民银行工作会议提出，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，择机降准降息。3月央行一季度例会，强调择机降准降息。

我国央行何时跟进？广发证券研报指出，当前4月初择机降准降息窗口期已到。

东方金诚首席宏观分析师王青接受《中国经营报》记者采访时指出，实施有力度的降准降息有两大作用：一是降低企业和居民贷款利率，增强银行放贷能力，扩大投资和消费，对冲外需放缓带来的冲击；二是作为货币政策的“大招”，降准降息可以释放强烈的稳增长信号，有助于提振社会信心，稳定市场预期。他表示，降息之后居民房贷利率也会有更大幅度的下调，这是今年推动房地产市场止跌回稳的关键一招。就当前的宏观经济形势来说，稳住楼市能起到“牵一发动全身”的效果，不仅能稳定投资，也能提振居民消费信心。

连平建议，二、三季度择机调降政策利率0.5个百分点，推动商业银行LPR下调0.5个百分点以上；建议宽松货币政策进行前瞻性操作，下调七天逆回购利率0.5个百分点至1.0%，大幅降低商业银行资金成本，缓解其经营压力，有效推动LPR下行，降低贷款利率与债券发行成本，刺激投资与消费增长。

（编辑：朱紫云 审核：何莎莎 校对：张国刚）