马来西亚棕榈油：5月产量增5.1%，库存升至199万吨

【5月MPOB报告显示棕榈油产量库存增加，但出口转好】本周二MPOB公布5月月度供需报告，产量环比增加5.1%至177.2万吨，进口小幅增至6.9万吨，出口环比大增25.6%至138.7万吨，国内消费环比下降2.4%至32.9万吨，结转库存环比增加6.6%至199万吨。 与市场前值预估相比，产量端略超预期，出口端大幅改善，结转库存虽增加但没市场想象悲观。 供给端，5月产量环比增加5.1%，受4月高基数影响，是历史同期第二高产。本年度前5个月累计产量追上去年。外籍劳工未更新，近期产量未受明显制约。5月降雨略低于平均，中长期东南亚棕榈油暂无天气威胁。 需求端，5月出口环比大增25.6%，超出市场预估，接近三大船运机构预估上沿。印度和中国有补库需求，印度下调毛油进口关税，船运高频数据验证补库进程。国内消费小幅回落至32.9万吨，生物柴油掺混政策影响有限。 库存端，本月库存升至199.0万吨，是2月后连续第三个月累库，为2020年后同期最高。200万吨库存压制盘面，后续还有增产季，若无明确指引，无单边走强基础。 总体而言，5月MPOB报告相对中性，产量和库存愈加宽松。市场前期交易宽松供给预期，本次已充分交易。后续市场焦点在于印度补库能否压制马来库存增加，同时需留意马来逆季节性去库可能。