海天半年报：营收净利双升，线上继续高增长！

8月28日，海天味业发布2025年半年报。

报告期内，公司实现营业收入152.3亿元，同比增长7.59%；实现归母净利润39.14亿元，同比增长13.35%。

分季度来看，第二季度该公司营业收入为69.1亿元，同比上升7.0%；归母净利润为17.1亿元，同比上升11.6%；扣非归母净利润为16.7亿元，同比上升13.9%。

截至二季度末，海天味业资产规模进一步扩大，总资产达468.09亿元，较上年度末增长14.6%；归母净资产为391.87亿元，较上年度末增长26.8%。

在消费需求呈现“弱复苏”态势的背景下，这份“成绩单”无疑反映出作为调味品龙头的海天味业抵御周期波动、持续发展的韧性。

近年来，外界围绕着“酱油一哥”的质疑与讨论声此起彼伏，而随着舆论热潮逐渐退去，如今的海天不仅展现了其在调味品市场的强劲实力，更透露出其未来发展的战略规划与勃勃雄心......

多元拓展显成效，线上增长迅猛

2025年第一季度，作为核心支柱的调味品业务，海天味业实现收入145.62亿元，同比增长10.45%，毛利率提升2.82个百分点至41.45%。

产品方面，为应对调味品行业消费者需求日益多元化的挑战，海天在主营业务上持续发力。

在主要产品如酱油、蚝油等在市场中占据领先地位同时，公司不断优化食醋与料酒的产品结构，积极开发凉拌汁、辣鲜露、鸡精和鸡汁等特色调味品，现已形成超1450个SKU的全面产品体系，全方位满足消费者日常烹饪与饮食升级的多元需求。

具体来看，今年上半年，该公司各品类均有亮眼表现：酱油作为第一大单品，实现收入79.23亿元，同比增长9.14%，占主营业务收入比重54.44%；蚝油产品收入25.02亿元，同比增长7.74%，占比17.18%；调味酱业务收入16.260亿元，同比增长12.01%，占比11.17%。

此外，其他调味品及相关产品收入25.06亿元，同比增幅16.73%，显示出海天在多元化布局上的成效——这也是作为调味品龙头所带来的品牌优势和市场优势。

渠道方面，今年上半年线下渠道实现收入137.2亿元，同比增长9.07%，占比94.22%；线上渠道收入8.42亿元，同比增长38.97%，占比提升至5.78%，增长势头强劲！

区域布局来看，海天味业的全国性渠道布局优势持续巩固。全国5大区域均呈现增长，其中东部和南部区域，增长均超过13%。

国际战略，继续推进

在国际市场，海天味业稳健推进国际化战略。

2025年6月，海天味业在香港联交所主板挂牌上市，发行价格36.30港元/股，募集资金总额折合人民币约92.56亿元，为全球化布局提供资金支持。

7月，整体协调人部分行使超额配股权，额外发行1219.27万股H股，进一步扩大境外资本平台影响力。

报告期内，公司通过子公司海天国际投资在香港设立Haday Food (AM) Holding Limited，在美国设立Haday US Inc.，在印度尼西亚设立PT HADAY GROUP INDONESIA，全球化生产与销售网络持续完善。

公司称在把握国内市场发展机遇的同时，加速海天经验向国际市场复制，以进一步提升服务全球用户的能力，并打开新发展空间。

在国内市场，海天同样动作不断。2025年，深度参与并冠名国内首档美食竞技综艺《一饭封神》，将海天调味品与美食的融合创新，以场景化的方式生动传递给消费者，并向世界递出“正宗中国味道”的文化名片。

在创新发展方面，2025年1月，海天高明工厂入选世界经济论坛“灯塔工厂”名单，成为全球酿造调味品行业首家获此殊荣的工厂。

同时，海天通过AI、物联网、大数据等技术应用，实现传统酿造工艺与前沿技术深度融合，如“AI冷冻机组系统”动态优化参数提升节能效率，无人驾驶小车、AGV自动导航小车应用提升运输自动化水平，生产全流程自动化、信息化、数字化程度持续提高。

此外，海天持续投入科研与创新，近十年研发经费累计超过59亿元。同时，海天还通过开放透明工厂通过“市民游海天”活动，邀请超285万人走进阳光工厂，进一步促进品牌传播。

展望未来，随着市场竞争愈发激烈，消费者需求也在持续变化，调味品企业需要持续创新，以满足消费者日益多样化、个性化的需求。海天味业在后续发展中也面临诸多挑战......此外，海天味业曾因“配料表双标事件”遭到诟病，这一教训值得其时刻警惕，避免重蹈覆辙。

与此同时，A+H模式为海天味业的国际化拓展创造了条件、提供了机遇，但这一发展路径能否达到预期效果，仍有待进一步观察。