越声理财：沪指再创年内新高，消费电子领涨

周四A股三大指数集体上涨，沪指再创年内新高。截止收盘，沪指涨0.18%，收报3461.15点；深证成指涨1.17%，收报10534.58点；创业板指涨1.90%，收报2164.09点。沪深两市成交额达到13098亿元，较上一交易日缩量672亿元。行业板块多数收涨，消费电子、生物制品、电子元件、化学制药、电池、中药板块涨幅居前，船舶制造、采掘行业跌幅居前。个股方面，上涨股票数量超过3200只，逾60只股票涨停，算力硬件股再度大涨，市场情绪高位运行。

近期市场提振的背后，是多方力量共同作用的结果，一方面，各行各业逐渐吹起反内卷号角，重要会议直指内卷式竞争治理，强调推动落后产能有序退出，新一轮的行业反内卷、去产能行动大幕开启，光伏、钢铁、水泥行业已迅速开展减产工作。另一方面，今年以来，一系列刺激消费、鼓励投资的政策纷纷落地实施。在消费领域，多地发放消费券，覆盖餐饮、文旅、家电等多个行业，直接撬动居民消费意愿。此外，消费品以旧换新政策也在不断深化拓展，不仅涵盖传统的家电、汽车领域，还将手机、数码产品等纳入其中，进一步激发了消费者的购置热情。截至目前，相关以旧换新政策已带动销售额大幅增长，有效推动了消费市场的扩容提质。

除了消费电子外，银行板块基本面积极因素持续积累，业绩拐点可期，整个板块也走出了新一轮趋势性行情，下半年货币政策适度宽松基调大概率是不会改变的，后续降准降息空间仍存。存贷款非对称降息落地，息差企稳有支撑。一揽子金融政策加码，结构性工具加力，中长期资金力量壮大，公募低配有望修复，ETF扩容加速利好权重股，多方面因素正推动增量资金加速对银行板块的配置，加速银行股的估值重塑。

展望后市，上一交易日沪指再次创下年内新高，上升动能充足，市场整体做多情绪有望延续。方向上，建议继续把握“AI主线”机遇，2025年二季度计算机行业收入有望延续一季度趋势，算力、信创、AI应用等方向景气度高。建议关注算力领域中，在 AI 芯片架构研发上取得突破性进展的企业，其产品在算力密度与能耗控制上的领先性，将直接对接大模型训练与推理的核心需求，随着 AI 应用场景的深度拓展，这类企业的技术溢价有望持续释放。同时，具备一体化算力基础设施建设能力的厂商，涵盖数据中心规划、服务器部署及运维服务等全链条业务，能更好适配各行业算力集约化部署趋势，订单增长确定性较强，在业绩窗口期有望得到资金青睐。

【越声理财投资顾问李浩楠（登记编号0A0590625030002），观点仅供参考，不作为买卖决策依据。】