下周期待：喜事颇多。暴力降息。贸易走弱。金融收紧。通胀拐点。

本周回顾：AV走势。

从周K线来看，已连续两周发生剧烈震荡。

而本周，是跌破5周均线后，重新拉起，但重心有所下沉。

这种走势，难言企稳，但也不能说见顶。

换言之，在此处震荡的可能性较大。

周一，上证小幅上扬，深证再创3年新高。

8月制造业PMI不及预期，除金融外上市公司业绩下滑，稍微抑制了市场涨幅。

参：《本轮牛市的两件叙事！债券搬家、资金回流。国产替代、国产出海。》

但刺激市场上涨的是金属板块，却在定价制造业向好预期。

一是高端制造向好，二是毛细血管向好，三是美元继续下挫。

参：《寒王让座。金属奏响最强音。毛细血管意外变强。牛三即将到来！》

周二，随着“九三共识”行将结束，一部分资金预期了别人的预期。

深证指数大跌2.14%，一下子抹去了两天的涨幅，盘面上恐慌情绪有所蔓延。

“易中天”成了“易下跌”，交易方向是提前计价“利好落地”。

也即“不能跌”的干预力量即将消失，市场将回归基本面。

催化剂是汇率贬值，美元指数突然飙升，重新站上了98点，这与日元走弱关系颇大。

参：《又要低开！预期别人预期。避险交易。日元快贬。美股9月魔咒！》

周三，上证跌破3800，虽然尾盘收复，但该点位仍被空军虎视眈眈。

这种未日轮的高开，更像回光返照。

结果就演绎成了高开低走，盘中几次试度挣扎，但仍敌不过外围传导及预期兑现的力量。

巧合的仍然是YM意图，指数已连续两天调整，而美元兑人民币中间价已连续三天调贬。

接下来，可能还有惯性下跌力量。

参：《开了个玩笑。YM连续调贬。反弹将至。美国数据创5年来新低。》

周四，上证失守3800，跌破20日均线，向下考验3702点的跳空缺口。

下跌主要原因，只有一个，涨多了。

次要原因是PB报道，上层意志希望有所“降温”。

相信随着反弹将至，坚定者很快能收获胜利果实。

参：《破20日线，去或留？牛二标准。下跌原因。抵抗军出手。降息3次》

周五，市场终于反弹。

上涨家数高达4683家，市场温度达到沸点，创4个月来新高。

这种胜利是在空方阶段性力竭后的趁虚而入，不排除之后空方还有反扑行动。

参：《果然反弹！市场最会捉弄人。美国大幅低于预期，首次出现降息4次》

下周期待：喜事颇多

一、降息升温-偏喜

周五晚，美国公布的8月非农数据大幅低于预期，叠加失业率创4年来新高，美国就业形势严峻。

一方面，这是真正意义上的就业数据，且是9月议息会议前最后一份就业报告。

低迷的非农就业，大大利好降息预期，市场理应大幅高开。

另一方面，降息已有计价，市场开始担忧经济衰退，市场只好大幅回落。

更重要的是无论数据好坏，市场都要开始计价未来就业“下修”的可能。

如果参考6月数据的史诗级下修，经济衰退已经开始了。

所以，9月核心焦点，不是“该不该降息”，而是“降多少”的问题？

根据期货市场定价，9月暴力降息50基点的概率由0升至8.3%。

今年累计降息3次，幅度达75基点的概率由46.4%升至64.2%。

且首次出现降息4次，也即降100基点的概率。

降息预期、衰退预期，都将美元拖回到了98点位以下暴揍。

现货黄金最高冲上3600美元的历史高位，久期美债收益率大跌2%以上。

美元回落，人民币升值。

美债收益率下行，中美利差缩小。

货币升值、利差缩小均有利于亲外资金回流。

二、对外贸易-偏喜

下周不定时，关哥将公布8月对外贸易数据。

出口前值7.2%，期待5%。

进口前值4.1%，期待3%。

按上述期待值，8月出口额为3236亿美元，进口额为2231亿美元，贸易差额为1005亿美元。

出口增速同比下行，但环比略有上升。进口环比基本持平。

总体来看，8月贸易数据有所走弱，可以定性为季节性波动，为之后“发力”创造条件。

三、金融数据-偏喜

下周不定时，YM将公布8月金融数据。

M1前值5.6%，期待5.8%。

M2前值8.8%，期待8.7%。

社融存量增速前值9%，期待8.8%。

总体来看，YM偏紧，但实体活力偏强，因为代表购买力的M1仍有所上升。

四、物价指数-偏喜

下周三，统哥将公布8月物价指数。

CPI同比前值0，期待-0.2%。

PPI同比前值-3.6%，期待-2.9%。

按此期待值，通胀率将由-1.8%，回升至-1.55%。

通胀是滞后数据，反映的是“反内卷”催化下，价格出现拐点上升趋势。

五、美国通胀-偏喜

下周三晚，美国将公布8月PPI。

PPI与核心PPI环比前值均为0.9%，期待值均为0.3%。

下周四晚，美国将公布8月CPI。

CPI同比前值2.7%，期待2.9%。

核心CPI同比前值3.1%，期待3.1%。

综上，美国通胀虽未达目标，但总体趋缓，有利于美联储“暴力降息”。

这是美联储本月降息前的最后两份通胀报告，市场关注度极高。

以上纯属个人情感展现，聊博一笑。