鲁西化工：变脸的一季报，优秀的好公司，等待周期的拐点！

4月28日，鲁西化工大幅低开在11.10元，全天几乎没有任何反抗，一直保持低位整理，收盘价10.84元，下跌5.41%，成交3.99亿元，换手率1.93%可以说是放量下挫，并且留下了一个11.40-11.10元的向下跳空缺口。最低价10.81元，这与4月9日创下的10.76的近期新低非常近，明天很有可能再创新低。

鲁西化工之所以在大盘相对平静的时候走出这样的样子，与其变脸的今年一季报息息相关。

4月25日，鲁西化工发布2025年一季度报告，公司实现营业收入72.9亿元，同比增长7.96%。归属于上市公司股东的净利润4.13亿元，同比下降27.30%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润3.84亿元，同比下降33.81%。

而在同时发布的2024年度报告，鲁西化工可以说是非常亮丽的。

2024年度，公司实现营业收入297.63亿元，同比增长17.37%；归属于上市公司股东的净利润20.29亿元，同比增长147.79%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润19.62亿元，同比增长126.90%；基本每股收益1.065元；拟向全体股东每10股派发现金红利3.5元(含税)。

这份年报还是让市场投资者非常满意的，分红也是中规中矩。但可惜的是，今年一季报的突然变脸让年报净利润的大幅增长，几乎被市场忽视。

而这已经不是鲁西化工第一次出现这种情况。2018年报业绩优秀，可2019年一季报直接大幅下跌超50%，第二天开盘直接跌停开盘。

我们再看一下鲁西化工的股东户数：年报截止日12月31日，持有鲁西化工的户数是10.06万，前十大股东持股占比是54.27%。而一季报持有鲁西化工的股东户数是9.129万，前十大股东持股占比是54.36%。值得注意的是，全国社保基金四一三和一一四组合，已经是前十大股东的常驻大股东了。全国社保基金的眼光肯定差不了，这也证明了鲁西化工确实是一家优秀的公司。

但是，全国社保基金能够长期重仓鲁西化工，可众多普通投资者，却并不一定拥有这份定力。

11元的鲁西化工有没有投资价值？我认为还是有的，但肯定不是一个良好的价位。但如果是8元以下的鲁西化工，那基本可以闭着眼睛买。因为它向上空间大，向下空间已经非常非常小了。

打开鲁西化工的月线图，我们很容易发现，鲁西化工的股价呈现比较明显的脉冲波动。三个高点分别是2015年6月的14.25元；2018年2月的25.1元；2021年9月的25.81元，周期股的特征非常明显。

通过月线我们也很容易看出，一旦鲁西化工的股价跌破60月线，就离下一次爆发行情的出现不远了。只是，这次鲁西化工的股价在60月线之下运行的时间长了一些。2022年8月到现在，已经接近3年时间了。

我个人认为，一方面是疫情之后的生产恢复使得总营收还没有达到2021年的水平，另一方面，基础化工领域毛利率的大幅下跌，也是公司净利润难以维持高位的一个主要原因。

化工行业是一个非常复杂的领域，即使是优秀的券商研究员，也难以对所有化工企业以及化工产品耳熟能详。再加上风云变幻莫测的市场，以及化工行业自身的高危性，也就使得整体行业各个公司的估值以及行情的把握很难精准掌控。就拿鲁西化工来说，2023年5月，双氧水车间的爆炸事件，也对公司造成了很大的负面影响。让众多投资者再次选择鲁西化工以及化工板块的公司时，都会犹豫不决。

总体说来，我还是比较喜欢鲁西化工的。毕竟，它也给我的投资带来丰厚的利润。目前我没有持有鲁西化工，面对市场变换，做一名吃瓜群众，耐心等待这些周期股，能够开始逐步建仓的时候。

万华化学、扬农化工、华鲁恒升，鲁西化工，这几家各有特色的化工类公司，我一直持续关注。我也期待着他们的中报，也期待早日看到行业拐点的到来。

本文是笔者对鲁西化工的个人理解，不作为向任何人推荐的买入理由。这其中肯定会有不足之处，也肯定会有错误，请大家一定理性对待，不要按图索骥。

股市有风险，入市需谨慎！