A股：股民们要准备好，下周是变盘节点，大盘该选择方向了

市场震荡中蓄势，3800点成为多空交锋的前线，投资者正屏息以待下周方向性选择的到来。

周五的A股市场再度上演震荡行情。三大指数冲高回落，上证指数围绕3830点反复争夺，最终微跌0.03%。创业板指表现稍强，上涨0.16%。

市场成交额较上个交易日缩量2083亿元，沪深两市半日成交额为1.49万亿元。这种量能萎缩表明投资者在周末和关键政策窗口前保持谨慎态度。

01 市场回顾，过山车行情再现

本周A股走势可谓跌宕起伏。周四市场刚刚经历了一场“过山车”行情：早盘受美联储降息影响，市场情绪高涨，上证指数一度接近3900点。

然而午后却突然跳水，三大指数全线收跌。收盘时，上证指数下跌1.15%，深证成指下跌1.06%，创业板指下跌1.64%。

周四沪深京三市全天成交额达到31666亿元，较前一交易日增加7637亿元。这种放量下跌的态势表明市场分歧加大，获利了结情绪浓厚。

周四市场的下跌是在盘中指数创出新高3899点之后的下挫，是在盘中机器人、半导体等双创科技题材赛道与银行红利等风格背离极值附近后的调整。

02 深度解析，为何遭遇阻力

3900点整数关口附近抛压沉重，套牢盘与解套盘集中离场，形成了短期抛售压力。这是市场难以一举突破的关键技术阻力。

美联储降息的短期利好已经提前兑现，部分资金选择获利了结。尽管降息理论上有利于股市，但A股市场素有“利好出尽是利空”的特征。

即将到来的中秋国庆长假也使部分资金出于避险需求选择减仓。长期休市期间的不确定性使得投资者倾向于降低仓位以规避风险。

从技术面看，市场没有出现2020年12月31日经过反复震荡之后中阳线之后持续放量创出新高而是放量下跌、有点类似于穿头破脚的K线形态。

03 板块轮动，资金流向何方

尽管大盘整体走弱，仍有部分板块逆势突围。周五芯片产业链持续爆发，光刻机概念股延续强势，波长光电触及20cm涨停创新高。

影视院线概念股震荡走强，博纳影业涨停。这可能是对中秋国庆长假消费预期的提前反应。

旅游及酒店板块也表现突出，云南旅游、曲江文旅涨停。市场分析认为该板块受益于“百城百区”文旅消费计划及超3.3亿元消费补贴。

下跌方面，机器人板块迎来较大分歧，高标震荡后陷入调整，万向钱潮、金发科技跌停。地产等板块也跌幅居前。

04 资金动向，内外资有何偏好

北向资金近期呈现净流出态势，9月净流出超500亿元。但社保基金却逆势增持ETF，显示国内长期资金对市场依然有信心。

两融余额突破2.29万亿元历史高位，杠杆资金加剧波动。这也是市场活跃度的重要指标，但同时也增加了市场的波动性。

外资对科技成长板块的配置热情持续升温，8月北向资金通过ETF净买入科技类资产超170亿元。高盛Prime账户对中国科技股的配置比例环比上升76个基点至6.4%，创近两年新高。

05 下周预测，变盘节点如何把握

技术面显示，虽然周四在3801点止跌反弹，但后续可能仍要考验3750-3800点支撑的有效性。这个区域将成为多空双方争夺的焦点。

下周市场将关注国内政策面的变化。投资者普遍关注20日LPR是否会调整，这将成为影响市场情绪的重要因素。

中美谈判及10月四中全会成为关键市场关注因素，将影响全球及A股风险偏好。特别是四中全会关于“十五五规划”的布局，可能对新质生产力领域带来政策利好。

从历史规律来看，市场在重要会议前往往保持相对稳定，会后则根据政策内容选择方向。下周可能是布局会议行情的关键时期。

06 投资策略，如何应对变盘节点

在当前位置，投资者应保持适度均衡的配置策略。过于偏向某一风格可能面临较大波动风险。

对于科技成长板块，虽然长期前景看好，但短期估值偏高。部分AI概念股PE已超200倍，需要警惕业绩证伪压力。

高股息板块如银行股（招商银行、工商银行股息率超5%）可能成为市场震荡期的防御选择，起到对冲科技股波动的作用。

关注9月24日增量政策窗口，提前布局消费电子、光伏等可能受益于政策的行业。历史经验表明，提前布局政策受益板块往往能获得超额收益。

回顾2005年的股权分置改革和2014年的沪港通开通，A股历史上的重大变盘往往源于政策与资金的共振。下周，当四中全会遇上美联储降息周期，市场可能会迎来一年中最重要的方向选择窗口。

投资者此刻应该做的，不是盲目追逐热点，而是审视自己的持仓结构，保留一定的现金灵活性，等待市场给出明确信号后再加大投入力度。

毕竟在股市中，活下去比赚得快更重要。