广州知名面馆要上市！10年开400家店，许多老广都吃过

要不是这次上市消息曝光，谁能想到这家火爆全国的重庆小面品牌居然是地地道道的“广州制造”。

近日，广州遇见小面餐饮股份有限公司（以下简称“遇见小面”）向港交所递交招股书，正式向 “中式面馆第一股” 发起冲击，引发行业广泛关注。

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始于广州

理工“三剑客”开的面馆

遇见小面，成立于2014年，三位创始人宋奇、苏旭翔及罗燕灵是华南理工大学的校友。

华南理工大学毕业后，2009年宋奇赴香港科大攻读硕士，后进入中国香港麦当劳营业部担任了一年多的管理培训生。此后，宋奇回到广州加入百胜中国的开发部，主要负责肯德基、必胜客的新店选址工作。

积累了运营、选址等方面经验的宋奇，在2012年开了一家饺子店。然而，从饺子馆到茶餐厅，前两次创业并不顺利。

偶然间，宋奇在一档综艺上听到“重庆小面”，当即决定飞往重庆取经。宋奇在一次公开演讲中回忆，当时在一个重庆面馆前赖了半天，交了5000块学费，最后用8个小时把重庆小面最精华的部分拿回了广州。

2014年，宋奇与同样毕业于华南理工大学的妻子罗燕灵、师弟苏旭翔，在广州体育东横街盘下一家 30 平米的小店，取名“遇见小面”，意为“遇见梦想去追寻，做好自己这一面”，由此开启品牌化征程。

在传统面馆大多崇尚老师傅的“独家秘方”时，三人理工科思维的优势脱颖而出。他们把实验室里的电子秤、量杯、油温计等一批实验室设备搬进厨房，用理工思维来精确小面的制作。如用秒表计时、温度计测量，将“油六成热”转化为185℃的精确参数，实现味道的标准化。

在店铺运营和供应链管理上，宋奇也要求从接收订单到菜品呈递的每个环节，都形成数字化闭环。甚至他还研发了自己的点餐系统，食客们扫码点餐，会受邀成为会员。2024年，遇见小面储值会员支付率约36.5%，复购率约44.5%。

基于对门店经营模式的长期精准化探索，遇见小面的前期扩张并不快。直到2017年，才在深圳有了分店。

宋奇开店也较为谨慎，从第一家到第100家店，用了七年；再到300家，又是三年，且近八成仍为直营店。截至2024年底，遇见小面开店360家，其中253家位于一线城市，翻台率为4.2，一年贡献了超10亿元的交易额。

不仅如此，他还在中国香港开出6家店，宋奇表示香港市场是全球化的关键跳板，下一个海外目标是新加坡。截至2025年4月，遇见小面已有400家门店，宋奇计划未来三年全球再开至多530 家，把规模控制在千店左右。

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遇见小面崛起之路

资本与创业者的共舞

回顾遇见小面的崛起，不难发现其堪称是资本与创业者的共舞。

创业初期，遇见小面便颇受资本的青睐。首笔200万元天使投资来自餐饮行业资深人士顾东生，随后青骢资本80万元跟投。彼时，遇见小面仅成立一年时间，估值就已飙升至1600万元。

2016年，同行的九毛九（9922.HK）前来投资了285万元，其创始人管毅宏看中的正是小面赛道标准化的潜力，紧随其后青骢资本再次跟投15万元。

这一年年底，宋奇还邂逅了弘毅投资旗下专门投餐饮的百福控股。交流一番后，百福控股以1亿元估值对遇见小面进行了2500万元的投资。

此后，遇见小面接连拿下碧桂园创投、喜家德等融资，门店也在后期迅速扩张，从一家到三家，再到100家、200家、400家……在一轮轮融资、一次次迭代扩张里，遇见小面最终走到了IPO大门前。

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成绩单亮眼，却暗藏隐忧

遇见小面把自己定义为现代中式面馆经营者。

根据招股书，遇见小面每家门店的产品大概在30至40个，包括特色小面、小锅冒菜、抄手系列、米饭系列、甜品及饮料等，单价范围在13元到35元人民币之间。作为卖给“打工人”的一碗面，遇见小面定位平价的策略也迅速赢得了消费者的喜爱。

在2022年-2024年间，遇见小面分别实现收入4.18亿元、8.01亿元、11.54亿元，年复合增长率66.2%。利润方面，2022年亏损3597万元，2023年扭亏为盈，利润4591万元，2024年利润为6070万元。

然而，这份亮眼的成绩单背后却暗藏隐忧，仔细看招股书，其增长高度依赖资本驱动的扩张，同时还面临着单店效率下滑、降价侵蚀利润、流动负债高等核心问题。

近年来，为刺激消费，遇见小面持续下调客单价，订单平均消费额从2022年的36.1元降至2024年的32元。虽然这一策略带动了订单量的大幅增长，但也导致单店日均销售额持续下滑。

更关键的是，公司80%的门店集中在一线及新一线城市，高昂的租金和人工成本进一步压缩利润空间，使得降价策略的可持续性备受质疑。

从商业模式来看，遇见小面高度依赖直营模式，直营店收入占比从2022年的80.5%提升至2024年的86.7%。这种模式虽有利于品质管控，却也意味着更重的资产负担。

不仅如此，遇见小面巨额的租赁负债也将成为束缚公司资金流动的枷锁。

截至2025年2月，公司流动租赁负债达2.01亿元，非流动租赁负债5.28亿元，而现金储备仅2791.3万元，即便是加上受限制银行存款3225万元，也难以覆盖短债。

更棘手的是，随着快速扩张，流动负债已从2022年的2.51亿元飙升至2024年的4.9亿元，但流动资产仅2.48亿元，流动比率低至0.5，短期偿债能力堪忧。

按其扩张计划，未来三年每年要开120-200家新店，单店投入约70万-90万元，年需烧钱超1亿元，总资金需求至少2.9亿元。

在现有高负债情况下，如此激进扩张可能引发流动性危机——若市场波动或融资遇阻，资金链随时可能断裂。

面对中式面馆赛道的激烈竞争，遇见小面需在标准化运营与风味独特性之间找到平衡。创始人宋奇提出的“千店目标”固然令人期待，但如何在高速扩张的同时提升单店盈利能力，才是决定其IPO成败的关键。

文 | 陈兰

编辑 | 李媛