【财经早餐】2026.01.18星期日

► 央行、金融监管总局：发布关于调整商业用房购房贷款最低首付款比例政策的通知。商业用房（含“商住两用房”）购房贷款最低首付款比例调整为不低于30%。各部门根据辖区各城市政府调控要求，按照因城施策原则，在全国统一的最低首付款比例基础上，自主确定辖区各城市最低首付款比例下限。

► 能源局：2025年我国全社会用电量历史性突破10万亿千瓦时，达到10.4万亿千瓦时，同比增长5%。这一数字在全球单一国家中尚属首次，相当于美国全年用电量的两倍多，超过欧盟、俄罗斯、印度、日本四个经济体的年用电量总和。

► 中国经营报：“史上最长春节假期”直接刺激了出境游市场爆发。截至1月12日，旅游平台上春节出境游相关产品预订已进入高峰时段。2026年春节前后出发的个人旅游签证、机票、酒店、跟团游等产品搜索量及预订热度全面超越2025年。出境游正从沿海发达城市向内陆地区稳步渗透，成为更广泛人群的消费选择。

宏观经济

1、工信部：发布《优质中小企业梯度培育管理办法》。扩大了培育基础，首次将科技型中小企业纳入梯度培育范围，未来的优质中小企业将包含科技和创新型中小企业、专精特新中小企业和专精特新“小巨人”企业。

2、海关总署署长孙梅君：海关处于国内国际双循环交汇枢纽节点，必须坚持系统观念，统筹好守国门、促发展；必须协调好便利和安全，既保证“通得快”、又保证“管得好”；既要扩大出口、也要适度扩大进口，拓展国际循环，促进国内国际双循环更加畅通、内外贸一体化更好发展。

3、上海海关：2025年，上海市实现外贸进出口值4.51万亿元，同比增长5.6%，其中，出口2.02万亿元，大幅增长10.8%；进口2.49万亿元，增长1.8%，进出口值、出口值和进口值均创历史新高。

4、香港特区政府公司注册处：截至2025年底，注册的本地公司及经迁册公司总数增加9.66万家至155.7万家，创历史新高，增长率为6.6%。2025年新成立的本地公司及经迁册公司合计达19.53万家，同比增幅达34.7%。

5、环球时报：中国美国商会调查收集了368家会员企业的反馈显示，52%的受访企业仍将中国视为全球前三大投资目的地，同比提升4个百分点。超半数受访企业（57%）计划未来加大在华投资，扩大投资的主要驱动因素包括中国市场的战略重要性和长期市场潜力。

地产动态

1、中指院：2025年12月，百城二手住宅均价环比下跌0.97%，同比下跌8.36%；十大城市二手住宅均价环比下跌1.25%，同比下跌7.32%。其中北京二手住宅成交量超1.7万套，全年成交17.4万套，年末价格降幅扩大；上海二手住宅成交约2万套，全年成交同比增长4%，市场延续“以价换量”。

2、新京报：2025土地热钱涌向哪？京杭沪“称霸”，西安合肥掉队。北京、上海、杭州土地出让金均超1400亿元，形成“三国杀”局面。成都、武汉排名跃升，而部分二线城市出让金大幅下滑，呈现“冰火两重天”格局。

3、21世纪经济报道：各地公积金优化调整工作已经展开，动作频频。主要优化方向包括提高公积金贷款额度、调整公积金贷款套数认定、优化“商转公”等。其中绵阳提高公积金最高贷款额度，单、双缴存人家庭最高贷款额度分别提高至100万元、120万元。

股市盘点

1、央广网：2026年开年以来，A股两融余额屡创新高，市场交投活跃度持续攀升。天量成交伴随热点轮动加快，过热的市场氛围引发监管警惕。上市公司与其蹭热点、炒作股价，不如扎实修炼内功，持续提升经营质量与信息披露水平。让A股能够实现“慢牛”“长牛”型健康发展，共享中国经济高质量发展的红利。

2、财经头条App：截至1月16日，超过300家A股公司发布了2025年业绩预告。6家公司预计净利润超百亿元。多家有色金属相关公司预计去年业绩良好，紫金矿业预告的净利润目前排在首位，净利润约510亿元至520亿元，同比增长约59%至62%。多家光伏行业上市公司业绩承压。

3、证监会：商业航天企业中科宇航IPO辅导状态已更新为辅导验收。中科宇航于2025年8月在广东证监局进行了IPO辅导备案，辅导机构为国泰海通证券。

4、胜宏科技：预计2025年净利润41.6亿元-45.6亿元，同比增长260.35%-295%。

5、东芯股份：随着市场需求逐步好转，公司涉及的利基型存储芯片的市场价格已逐步回升。

6、兆龙互连：公司数据电缆产品销售已连续多年市场领先，市场覆盖广，产品线及认证齐全，与客户形成了相对稳定的长期合作伙伴关系；布线系统融合光铜互连技术，构建了覆盖数据中心、企业网、工业制造、智能建筑等多元场景的端到端解决方案。

财富聚焦

1、国铁集团：铁路12306手机客户端务工人员预约购票服务已上线，符合条件的务工人员可线上预约购买2026年春运期间往返车票。2026年春运，铁路12306继续推出务工人员预约购票专区服务。1月17日起到2月26日，已通过实名制核验的务工人员可预约购买2月2日至3月13日的火车票。

2、国资委：披露87家中央企业负责人2024年度薪酬信息。其中，国家电网有限公司、中国石油天然气集团有限公司、中国海洋石油集团有限公司、中国华能集团有限公司等20家央企负责人年薪超过90万元，主要集中在能源电力行业。

3、酒价内参：1月17日，中国白酒市场十大单品的终端零售均价迎来普遍回落。十大单品五跌四涨一平，核心产品显著下探拖累整体均价续跌。其中青花郎、习酒君品领跌，分别环比下跌16元/瓶、14元/瓶，跌幅均超两码。

行业观察

1、新华社：1月17日00时55分，我国在西昌卫星发射中心使用长征三号乙运载火箭发射实践三十二号卫星，火箭飞行异常，发射任务失利。具体原因正在进一步分析排查。

2、证券时报：随着已经销售使用的新能源汽车动力电池容量衰减步入退役期，废旧动力电池产生量不断增长。2024年国内动力电池回收量突破30万吨，对应市场规模超480亿元，预计到2030年国内市场规模将突破千亿元。

3、上证报：“谷子”的风已吹到了零食很忙等量贩零食店。最近如何“花9.9元买到法拉利车模盲盒”的购买攻略，成为社交平台最受关注的话题之一。到零食量贩店的潮玩货架前“摇一摇”、听声辨“盒”，也成为许多年轻人进店的必选动作。

4、每经网：在浙江的花卉市场里，数万颗来自荷兰、南非的进口朱顶红种球静静堆积着。这些曾被精心包装、标价298元一球的“网红年宵花”，如今的市场价格已跌至35元一球，跌幅超过88%。曾经排队抢购的景象已不见。

5、义乌海关：2025年，义乌外贸进出口首次突破8000亿大关，达到8365亿元，创历史新高。其中，进口达到1058亿元，同比增长32.3%，迈上千亿元新台阶。

6、南方日报：预计2025年广东省接待游客突破9.5亿人次、旅游总收入突破1.2万亿元，分别同比增长10%、12%。接待入境游客超9000万人次，旅游外汇收入超2000亿元，分别同比增长38%、54%。

7、乘联分会崔东树：2025年我国汽车出口企业结构呈现显著优化态势，头部集聚度提升、自主乘用车车企崛起、乘用车车企成为核心增长极，产业链一体化优势进一步凸显。未来随着海外产能布局的持续完善、技术研发的不断深入以及市场多元化战略的推进，我国汽车出口有望继续保持增长态势。

8、国网山西省电力有限公司：2025年，山西新能源发电量达1180亿度，同比增长26%，首次突破千亿大关。该电量相当于约3500万户家庭一年用电，减排二氧化碳约8800万吨。

9、海南日报：2025年海南省海洋生产总值同比增长7.9%，今年海南省将积极谋划推进热带海洋国家公园建设，打造深海科技创新策源地、现代海洋产业聚集地、海洋国际合作高地。

10、中核集团：研究团队研制的我国首台串列型高能氢离子注入机（POWER-750H）近日成功出束，核心指标达到国际先进水平。这标志着我国已全面掌握串列型高能氢离子注入机的全链路研发技术，攻克了功率半导体制造链关键环节。

11、央视新闻：刷新历史！中国U23男足进入亚洲杯四强，1月17晚U23亚洲杯进行1/4决赛，中国队战胜乌兹别克斯坦队，挺进本届U23亚洲杯四强。

公司要闻

1、微博：与SM娱乐达成战略合作，双方将在音乐版权、艺人互动、内容共创等方面深度协作。SM娱乐将向微博开放旗下音乐版权供用户二次创作，旗下艺人也将通过多种形式与微博用户互动。

2、京东健康：目前已构建起了AI健康服务矩阵，“AI京医”体系上线超1500个专家医生智能体，业内首个医院全场景大模型产品“京东卓医”已在多家医院落地。

3、小鹏汽车：小鹏充电2026年第1和2周新增超充站53座，其中S5超快充站5座，S4超快充站37座，超快充站10座，超充站1座。

4、OpenAI总裁Greg Brockman：马斯克曾表示他需要持有OpenAI的多数股权。

环球视野

1、环球时报：美国商务部长卢特尼克威胁韩国等存储芯片制造商，称任何想要建设存储（产能）的人都有两种选择，要么支付100%的关税，要么在美国本土进行建设。且未提及任何具体的公司名称，仅声称“这就是产业政策。”

2、央视新闻：美国即将正式退出世界卫生组织。世卫组织表示，美国有权退出该组织，但前提是必须缴纳其此前拖欠的会费，美国尚未支付2024年度和2025年度的会费，总额约为2.6亿美元。

3、国际移民组织：发布《2026年危机应对计划》，提出32项优先国家及区域方案，这些计划旨在为2270万移民、境内流离失所者及收容社区提供救生援助与韧性建设干预。落实相关行动需要25亿美元资金。

金融数据

1、中国基金报：2025年12月初至2026年1月16日，15只有色金属相关基金产品密集上报。2025年以来，有色金属指数已经累计涨近107%。与此同时，全市场10只有色金属相关ETF今年以来合计“吸金”已达242.93亿元。

2、财经头条App：近两个交易日宽基ETF巨量成交之后，资金流向揭晓。宽基ETF本周净流出达1914亿元，沪深300ETF净流出居前，达到1037.5亿元，并且近两个交易日流出935.24亿元，占比达90%；其次是科创、创业等相关ETF，合计净流出512.34亿元。

· 商业用房首付款比例，降至不低于30%！·

1月17日，央行等两部门联合发布通知称，商业用房（含商住两用房）购房贷款最低首付比例下调至30%，终结了近二十年50%的首付基准线。这一调整，既是对商办地产高库存困境的精准回应，更是通过金融杠杆撬动存量盘活、衔接实体经济的关键举措，为房地产市场结构性调整注入新动能。

国家统计局数据显示，2025年前11个月，商业营业用房与写字楼待售面积合计超1.9亿平方米，部分城市公寓去化周期长达6年。高库存不仅占用房企资金，导致20%-30%的商品房库存难以变现，更造成商业资源配置低效，与消费复苏、服务业升级的需求形成错位。

因此下调商业用房首付比例，有望降低入市门槛，激活多元化需求。以一套300万元的商铺为例，首付资金有望从150万元降至90万元，60万元的资金释放对资金敏感型群体意义重大。对中小商户而言，更低的初始投入意味着更易获取经营场所。

政策的深层价值，在于打通“去库存-稳房企-强实体”的传导链路。商办房库存高企一直是房企现金流回笼的堵点，首付下调将加速存量交易，缓解企业资金压力，为其聚焦优质项目、推动业态升级创造条件。

同时，随着消费市场走强与服务业复苏，商业空间需求稳步提升，政策引导资金流向与实体经济紧密相关的不动产领域，既能推动商务楼宇功能拓展、商业综合体迭代升级，也能为科技创新、文化教育等产业提供载体支撑，实现地产与实体经济的协同发展。

END