今天，港股一开盘，半导体板块就炸了。

中芯国际直接冲上天，盘中涨幅一度超9%，创下历史新高。更夸张的是啥？它的牛证，中芯瑞银六三牛M，直接暴涨100%！

对，你没看错，就是翻倍。

整个港股半导体板块早盘涨幅逼近4%，宏光半导体、上海复旦、华虹半导体……一个个全起飞了。成交量也爆了，中芯瑞银六三牛M早盘成交金额就破了1200万港元。

这是要干啥？

1.突然爆发，到底为哪般？

“北水”还没回来，外资就开始抢筹了。

有人说这波行情是三大利好叠加出来的：华为910C昇腾芯片的消息传出来，市场情绪直接被点燃；英伟达CEO黄仁勋公开表态，说中国芯片制造只落后美国“几纳秒”，这话一出，你品品；还有OpenAI发布Sora 2，算力需求又被炒起来了。

但说实话，真正让外资改口的，是中芯国际的基本面在变。

之前摩根士丹利、高盛都在唱空，说什么良率不确定、收入可能低于预期。结果呢？9月29日高盛突然“改口”了，直接把目标价从83.5港元上调到95港元，评级还是“买入”。

为啥改口？因为他们发现，下半年中国消费电子和智能手机需求稳住了，没崩。虽然这块业务占中芯国际66%的收入，但高盛看到的是更长远的订单扩张——下游客户市占率在涨，设备里的半导体含量在升级，AI功能加速部署。

这意味着啥？

意味着即便消费端不算太火爆，中芯国际的订单还是能起来。因为每台设备里塞的芯片越来越多了，技术含量越来越高了。

2.国产替代这条路，越走越宽

全球半导体行业复苏了。

上半年市场规模3460亿美元，同比增长18.9%。AI基础设施投资、终端应用需求等，都在往上拉。晶圆代工这块，台积电依然是老大，但中芯国际已经稳坐全球第三，市场份额约6%。

你可能觉得6%不算多，但要知道这个行业资本壁垒和技术壁垒有多高。设备投资占晶圆厂总成本70%到80%，客户认证周期长得要命，转换成本更是高到离谱。能在这种赛道里杀出来，已经很不容易了。

而且，中芯国际的策略很清楚：制程升级和产能扩张两条腿走路。

一方面深耕成熟制程。2024年8英寸月产能45万片、12英寸月产能25万片，汽车电子、物联网这些领域的市场优势继续巩固。另一方面呢？积极研发先进制程，14nm FinFET已经量产了，N+1等节点也在突破中。

为了支撑产能建设，2024年资本开支达到73.3亿美元，上海、北京、深圳、天津的12英寸晶圆厂扩建项目都在推进，部分新产线2025年起陆续投产。

短期压力肯定有，但随着产能释放和良率提升，你觉得盈利能力会咋样？

3.外延并购也来了

最近还有个细节值得注意。

中芯国际和华虹半导体都有外延并购动作，而且股价在经历小幅杀跌之后。。。都迎来了持续大涨行情。这可能为之后的科技股并购树立了一个标杆——

内生增长+外延并购，双轮驱动模式开始跑通了。

银河证券的观点也挺明确：中芯国际聚焦成熟制程扩产和本土市场需求，持续受益于AI、汽车电子的国产替代趋势。未来有望在行业复苏和产能释放中强化领先地位。

说白了，国产替代这条路越走越宽，而中芯国际站在最前面。

4.外资态度逆转，说明了什么？

这波行情最关键的地方在哪？

在于“北水”缺席的情况下，外资主导了这波上涨。

国庆假期内地资金没法进场，但港股半导体板块依然能集体爆发，恒指突破27000点大关，这背后是外资态度的彻底转变。

之前他们担心良率、担心订单、担心收入不及预期。现在呢？他们开始看到中芯国际的中长期逻辑——下游客户市占率增长、半导体含量升级、AI功能加速部署……这些都是实打实的订单增量。

而且，全球半导体行业复苏趋势已经很明显了。台积电、三星这些巨头财报数据都在改善，行业景气度回升是大概率事件。在这个背景下，中芯国际作为全球第三大晶圆代工厂，能不吃到红利吗？

5.最后说两句

中芯国际这波暴涨，不是偶然。

华为芯片突破、英伟达CEO表态、Sora 2发布，这些都是催化剂。但真正支撑股价的，还是基本面在变好——产能扩张、制程升级、国产替代趋势加速。

外资改口了，高盛上调目标价了，牛证翻倍了。

接下来呢？

看产能释放速度，看良率提升进度，看新产线投产节奏。如果这些都能如期兑现，中芯国际的故事可能才刚刚开始。

但话说回来，短期涨得太猛也要小心回调风险。毕竟资本开支压力摆在那，新产线爬坡期也需要时间消化。

所以，你怎么看呢？你觉得中芯国际值不值得继续关注呢？