9 月 18 日，英伟达官网一则消息炸响了全球芯片圈：将以 356 亿人民币（50 亿美元）收购英特尔股票，每股折算价 23.28 美元。

隔天凌晨的线上发布会上，一向以黑色皮衣为标志的黄仁勋换上了笔挺西装，而上任不足半年的英特尔 CEO 陈立武，用带着中式口音的英语反复致谢，提及两人三十余年的交情时满是感慨，这场 “两英” 牵手的大戏，从一开始就透着不寻常。

500 亿市场蛋糕

这笔投资远不止现金往来那么简单，本质是两家巨头互相借道开拓新战场。英伟达的 NVLink 72 系统要搭 72 颗 Blackwell GPU，还得配 36 颗 Arm 架构的 Vera CPU，可英特尔 CPU 靠 PCIe 连接，一直不支持 NVLink，在 300 亿美元规模的数据中心 CPU 市场没占到多少便宜。

接下来双方要做的，就是把 NVLink 技术引入英特尔体系，帮它在这块市场撕开缺口。反过来，英特尔也握着英伟达想要的钥匙。笔记本电脑年出货量高达 1.5 亿台，集成显卡市场规模超 200 亿美元，可英伟达的高性能 GPU 一直因设计、成本、续航等限制难以渗透。

现在英特尔计划用 Chiplets 芯粒技术，在自家 X86 处理器里整合英伟达 GPU，等于给它打开了这个细分市场的大门。

黄仁勋透露，双方技术团队已磨合近一年，陈立武更是直言，自己上任第一天就推进这事，还让全公司 “加快节奏” 适配英伟达的企业文化，目标很明确 —— 瞄准那块近 500 亿美元的联合市场。

代工与架构的 “选择题”

外界的疑问紧跟着冒了出来：英伟达会不会转投英特尔代工？会不会放弃 Arm 架构？黄仁勋很快给出回应，说芯片生产还会交给台积电，但不排斥评估英特尔的先进制程；基于 Arm 的 Vera、Grace 等 CPU 产品也不受影响，合作是并行拓展而非替代。

比起商业合作，更耐人寻味的是背后的政治考量。英特尔这些年过得并不顺，错过移动芯片、ARM 崛起、GPU 布局等机遇，CPU 市场被 AMD 用 Zen 架构和 Chiplet 赶超，芯片代工业务又落后台积电两代，还经历了裁员、CEO 更替、制程推迟等风波。

但它押注的 IDM 模式正对美国政府胃口，在亚利桑那、俄亥俄等州建芯片厂带动了就业和产业链，成了美国制造业回流战略的关键棋子，美国政府不仅以 89 亿美元收购其 9.9% 股权，加上芯片法案等扶持，投入已超 100 亿美元。

英伟达的处境则是另一番光景。作为 AI 芯片巨头，它一边要应对美国严格的芯片管控，一边舍不得中国市场，既要推出特供芯片上交 15% 利润换出口许可，黄仁勋还得频繁斡旋求谈判空间。这次投资英特尔，无疑是向美国政府释放友好信号。

当被问是否有政府推动时，黄仁勋说 “政府没参与但大概率会支持”，转头就向美国商务部长汇报，对方 “非常兴奋” 的反应，更坐实了这场合作的政治价值。

没有 “救星” 的共赢局

对英伟达来说，这笔钱算不上负担，其 2026 财年二季度末的现金及等价物就有 567.9 亿美元。黄仁勋直言相信投资 “回报可观”，而英特尔也靠着这笔钱和合作预期，让股价在盘前一度大涨 30%，止住了跌势。

这场巨头联姻，没有谁是纯粹的 “救星” 或 “依附者”。英特尔拿到了追赶 AI 时代的船票，英伟达收获了长远的政治收益，在各自的困境里，他们找到了最务实的共赢方案。