“航空”事件密集，谁更获益？

马上要到来的巴黎航展将揭晓一个悬念，那就是歼-10CE会不会赴法参展。除了这个，涉及“天上”的最近还有个大突破，咱们国家第一型自主研制的1000千瓦级民用涡轴发动机（AES100）拿到了生产许可证、能量产了！它可以装配各类直升机。

盘一盘就会发现，最近事关“航空”的事件很密集，而当我们从投资视角、顺着关键词去找ETF，却发现有名字相近、但走势不同的，比如航空航天ETF、还有通用航空ETF基金。它们哪只侧重军工？哪只侧重大飞机？哪只又更受益低空经济呢？咱们直接看标的指数！两只ETF分别跟踪的是国证航天航空（以下简称航天航空）和国证通用航空指数（以下简称通用航空），都是50只成分股、选股范围也都涵盖沪深北交易所，行业上国证航天航空是要求企业在航天航空范畴，国证通用航空则是要求企业涉及航材、飞行器制造等通用航空领域。这样的表述虽然能看出区别，但划分标准还是听上去有点宽泛，咱们从指数实际成分股的具体行业，和细化到类似军工集团、大飞机等等这些概念的重合度再来细致的看看。

数据来源：深圳证券信息有限公司、iFind、华夏基金

首先从一级行业占比看，最明显的差别就是“军工基因”。航天航空指数中国防军工的权重占比高达96%，有着深深的“军工烙印”，通用航空国防军工的占比是56%、另外涉及的行业会更多些，比如汽车、计算机。从主题重合度看，航空航天和低空经济、大飞机、十大军工集团还有航母，重合度相对高、都在50%多；通用航空和低空经济的重合度最高、也在50%以上，和航天航空指数比起来，通用航空和卫星导航、卫星互联网、芯片、6G还有科技龙头的重合度更突出。总结下来，航天航空指数可以说是聚焦航空领域的“军工尖子生”，而通用航空则是更侧重通用航空领域的应用。

图片来源：红色火箭小程序

数据来源：Wind 截至2025.6.6

我们再来看看两只指数的成分股，虽然有21只个股重叠，但两个指数前十大重仓股完全不同。比如航天航空重仓股中的光启技术和航发动力，涉及的领域是超材料和军用航空发动机；而通用航空重仓股中的万丰奥威和航天彩虹，一个聚焦大交通领域、一个是中大型无人机领军企业。符合两个指数一个侧重军工、一个侧重通用航空的定位。前十大权重股集中度上，航天航空有52%、要高于通用航空的33%。

图片来源：红色火箭小程序。数据来源：Wind 截至2025.6.6

国际局势的原因，前段时间航空相关概念被带热了不少，个别个股甚至出现了20%涨停、成交额也一度创下历史天量。但对于整个板块而言，一方面相比前三年漫长的调整，行情上现在远没到需要“恐高”的程度。并且过去五年中国军贸全球份额占比仅仅是5.8%（数据来源：世界武器贸易分析中心），中东、东南亚市场有非常旺盛的市场需求，航空航天大概率是未来全球军贸市场的重点交易领域。当然上面提到的是中长期逻辑，军工概念容易受到国际局势影响、产生大的波动，这其中的风险也需要我们警惕的。

数据来源：世界武器贸易分析中心

航空航天ETF跟踪的标的指数是国证航天航空行业指数，指数近5年(2020~2024)完整年度涨跌幅为：76.34%、11.34%、-28.08%、-13.3%、14.5%。数据来源：Wind，指数历史业绩不预示基金产品未来表现。通用航空ETF基金跟踪的标的指数是国证通用航空指数，指数近5年（2020~2024）完整年度涨跌幅为：53.02%、3.92%、-26.62%、0.46%、21.18%。

风险提示：1.本基金为股票基金，其预期风险和预期收益高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金，属于中高风险(R4)品种，具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。2.本基金为指数基金,投资者投资于本基金面临跟踪误差控制未达约定目标、指数编制机构停止服务、成份券停牌等潜在风险。3投资者在投资本基金之前，请仔细阅读本基金的《基金合同》《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。4.基金管理人不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。5.基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在投资者做出投资决策后，基金运营状况、基金份额上市交易价格波动与基金净值变化引致的投资风险由投资者自行负责。6.中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证也不表明投资于本基金没有风险。7.本产品由华夏基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。8.本资料中观点仅供参考，不构成对于投资人的任何实质性建议或承诺，也不作为任何法律文件。市场有风险，投资须谨慎。