生意社：镍价震荡上行 供需博弈加剧

镍价重心上移

据生意社商品行情分析系统，6月9日，现货电解镍报124133元/吨，周涨幅1.40%，呈震荡上行趋势。印尼内贸镍矿基准价坚挺，矿端贴水持稳，支撑镍价。

美国政策扰动 非农数据超预期

钢铝关税加码：美国将钢铝关税从25%上调至50%，政策不确定性或影响全球金属贸易流向。

就业市场强劲：美国5月非农新增就业13.9万人（预期13万），失业率持稳于4.2%。时薪环比增长0.4%（前值0.2%），同比增速3.9%，通胀压力仍存。特朗普呼吁美联储降息100基点，但强劲数据或推迟宽松预期。

成本压力

近日，俄罗斯诺镍公司高管指出，当前价格已导致全球25%镍企现金成本亏损。印尼矿业部长称，政府将调控镍矿供需以支撑价格。

矿价坚挺 vs 镍产能过剩

镍矿供应仍有波动，菲律宾主要矿产区已经逐步走出雨季影响，但是装船量仍受一定影响。印尼内贸镍矿基准价较为坚挺，六月镍矿升贴水定价基本稳定，后续下行空间有限。

全球库存变化：LME镍库存周降288吨（至199092吨），国内沪镍库存周降865吨（至21192吨），但整体供应过剩格局未扭转。

产能扩张：麦格理分析师指出，市场已处于供过于求状态，印尼多个镍项目即将投产，麦格理预计供应过剩将持续至2027-2028年。

下游不锈钢低迷 新能源支撑不足

不锈钢市场：6月9日不锈钢现货价报13100元/吨，较月初小幅下跌，中印部分厂商减产，但累库压力未消，终端需求低迷。

新能源领域：车企转向，纷纷大力建设磷酸铁锂（LFP）电池工厂，三元电池（NMC）需求增速放缓。

后市预测：印尼矿价支撑，但供应过剩，下游需求放缓下行情上行或受阻，预计镍价维持区间震荡。