A股“跨年行情”蓄势待发：三大驱动力勾勒2025-2026投资路线图

A股“跨年行情”蓄势待发：三大驱动力勾勒2025-2026投资路线图

市场正屏息等待一声发令枪响，而枪声很可能来自一场即将召开的重要会议。

随着2025年进入最后一个月，A股市场的关注点正逐渐转向备受期待的“跨年行情”。多家券商在近期发布策略观点，普遍认为在政策、流动性和基本面有望形成向上共振的窗口期，市场有望结束此前的震荡盘整，展开新一轮攻势。

01 行情观察：市场蓄势待发，共识正在形成

近期A股市场呈现出明显的蓄势特征。本周（12月1日至5日）市场先抑后扬，主要指数多数收涨。值得注意的是，市场成交持续缩量，期权隐含波动率也降至低位，这被专业机构解读为市场正在等待新的主线指引。

历史数据显示，所谓的“跨年行情”通常启动于每年11月中下旬至12月上旬，持续至次年1月中下旬甚至2月初。自2010年以来，这类行情平均持续约37天。

从资金动向看，杠杆资金本周净流入83亿元，主要流入了机械设备、有色金属和电子行业。与此同时，代表中小盘风格的微盘股指数则跑输市场，显示市场风格可能正在酝酿变化。

02 核心驱动力：政策、流动性与基本面的三重奏

当前市场对跨年行情的期待，主要建立在三大核心驱动力的基础之上。

政策窗口的开启被视为关键催化剂。12月即将召开的中央经济工作会议，被机构普遍认为是“跨年行情”启动的关键政策窗口。会议将明确2026年——即“十五五”规划开局之年的经济政策基调，市场对“反内卷、扩内需、新质生产力”等领域的政策部署抱有较高期待。

流动性环境改善提供有力支撑。外部方面，美联储在12月降息的概率较大，这将有利于人民币汇率保持稳定偏强，从而吸引外资增配中国资产。内部方面，监管层近期再次下调了保险资金投资股票的风险因子，鼓励长期持有，旨在培育“耐心资本”。这有望释放保险资金的权益投资空间，为市场引入重要的长期增量资金。

基本面有望迎来边际改善。机构分析指出，随着传统经济增长拖累减小，以及新技术行业进入扩张周期，2026年全部A股（非金融企业）的业绩增长有望达到10.6%。经济基本面的积极变化，将为市场向上提供扎实的基础。

03 机构观点：布局窗口已至，成长风格受青睐

面对潜在的跨年行情，主流机构普遍认为12月是重要的布局窗口期，并在行业配置上给出了具体建议。

信达证券明确表示，2025年12月或成为布局跨年行情的窗口期。尽管短期市场可能受“赚钱效应”扩散不强等因素影响，但积极变化更可能在明年初出现。

国海证券则指出，在未来的“春季躁动”中，成长风格仍然值得关注。该机构建议，可以围绕AI应用（软件、传媒）、机器人、创新药、储能等方向进行布局，这些领域目前拥挤度不高，且在历史上春季行情中表现较好。

综合多家机构的策略观点，当前市场关注的方向主要集中在以下几个领域：

科技成长主线

· 核心逻辑：全球科技周期驱动，国内AI等产业趋势明确。

· 细分方向：国产算力、AI应用（传媒/计算机）、半导体、创新药。

大金融板块

· 核心逻辑：资本市场改革利好，保险资金入市预期强化。

· 细分方向：券商、保险。

顺周期与高端制造

· 核心逻辑：受益于海外流动性改善或全球制造业复苏。

· 细分方向：有色金属（铜、银等）、电力设备、机械设备。

其他结构性机会

· 核心逻辑：政策支持或产业趋势。

· 细分方向：商业航天、卫星互联网。

04 风险提示：理性看待行情，关注不确定性

尽管市场对跨年行情抱有期待，但机构研报中也普遍提示了需要关注的风险。

宏观经济不及预期是首要风险。如果国内经济复苏力度弱于预期，企业盈利改善的进程将受到影响，进而制约市场上行空间。

海外市场波动可能传导至A股。全球经济超预期波动、主要央行货币政策路径生变，以及地缘政治风险等外部不确定性，都可能对市场风险偏好造成冲击。

此外，市场也需关注政策实际落地效果与市场预期之间可能存在的差距。

市场如棋，券商、保险板块在12月5日的集体拉升，已被一些分析师视为激活市场人气的信号。而更多的投资者，正将目光投向日历，等待那场可能为明年经济定调的重要会议，以及美联储的议息决议。

随着2026年临近，一个共识是：居民资产配置从传统领域向权益市场“搬家”的趋势方兴未艾。市场在等待的，或许只是一个让趋势加速的明确信号。