被做局了！荷兰逼中方交出资产，安世半导体危险，2.5万客户白丢

2026年2月11日，阿姆斯特丹企业法庭开始正式调查安世半导体，但是并没有恢复中资股东闻泰科技的控制权，而且继续暂停中国籍CEO的职务，临时管理团队继续留任，调查时间会超过半年，限制先行，就相当于“别人握方向盘，你的钱压车里”。

2025年9月30日，美国“50%规则”对安世开始生效，同日，荷兰经济部长签署行政令接管企业，安世首席法务官向法庭递交调查申请，CEO随即被停职。随后，荷兰政府宣布停止行政接管，外界认为风波已经平息，但是司法接管却继续加大力度。

到2026年2月11日，法庭一方面说“有关事项待查”，另一方面仍然暂停CEO职务，让欧洲临时管理团队继续执掌，对“管理不善”展开正式调查。裁决当天，美国又把安世排除在“50%规则”之外，理由是“不再受中资控制”，节奏与利益完全一致：中资控股方“靠边站”，监管环境就会“转晴”。

冲击很快传达到客户、供应链，总部与中国工厂的数据连接中断，晶圆供应受阻，交货期从45天延长到120天，本田、日产被迫减产。安世荷兰总部2025年10月到11月的收入大幅减少，现金流紧张，当地的银行停止了贷款，上、下游都被“掐线”给憋死了。

中方股东方面，闻泰科技股价一度下跌超过4%，信用评级也被降低，手中有资产但是没有运营权，失控感成为最大的风险。2019年，闻泰以199.25亿入股安世，2020年又投了63.34亿，持股比例提高到98.23%，买的主要是车用功率器件隐形冠军，客户有博世、特斯拉、华为。收购之后经营和利润稳定上升、供应链恢复，现在却被以“管理不善”为由按下暂停键。

就市场份额而言，安世在车用功率器件领域所占的全球份额约为14%，掌握了这条动脉也就掌握了汽车芯片的话语权。供应链十分关键，英国在2022年强制处置了纽波特晶圆厂，安世不得不再找其他厂房，把大单给了中国鼎泰匠芯。科技日报“正听”表示，法庭知道这是应对制裁的“彩虹项目”，仍然用它做证据，让人怀疑是否“揣着明白装糊涂”。

所谓的“彩虹项目”，就是在制裁风险之下把部分生产转移到中国，作为备胎，这是跨国公司常规的风险管理。但是现在却被扣上了“不坦诚、治理异常”的帽子，企业处在合规与政治安全之间进退两难，处处危机。

闻泰直接说这是放任临时管理层继续破坏公司运营、企图割裂核心资产，让“小偷看店”，再查店中是否少了东西。所谓切割就是把荷兰总部与中国工厂之间的联系切断，把原来由安世中国负责封测的订单转给欧洲本土供应商。表面去风险，实际上在剥核心，调查结束后，即使控制权恢复了，核心团队、人脉、客户、技术等也可能被“友商”接手，剩下空壳。

行政快刀先行，然后收半步；司法程序接力，走半年到一年的流程，贴上中立合规标签。政府退出，法院接手才叫实质，目的不变，花你的钱、耗你的精力、牵绊你的心，一直拖到供应链改道、客户口味改变、现金流不够、股东动摇，迫使你在谈判桌上让步。

另外还有外部变量，美国方面在2025年夏天的时候就发出了信号，如果替换中方的掌舵人的话，可以考虑从实体清单上豁免。今天裁决落地的时候，安世被排除在了“50%规则”之外，条件是非中资控制，就像预设目标下的路径设计。

问题的根本在于控制权、供应链、预案权这三个词，一家中资控股的欧洲半导体公司，经营上没有出现大的问题；供应链之痛源于英国强制处理；企业设备胎却成了“罪证”。这是公司治理审查还是地缘政治换个名字？法院一方面表示“待查”，另一方面又让临时管理团队控制公司；想对临时管理团队进行调查，但又让他们继续管理公司，让人难以信服。

教训已经很明确，花费数亿美元收购，一张调查令就能使股东权利被冻结半年甚至更长时间，董事停职、投票权托管，公司陷入“单点故障”。为此，运营架构要考虑到“双总部备份”的模式，即分工明确、授权独立，即便海外总部被接管，中国的设计、生产和供应链也可以独立运转，必要时可以反向授权，这是被迫出来的风险工程。