美论坛：为什么中国在明知道我们不会偿还的情况下还要购买美债？

中国买美债这事，从来不是简单的借贷游戏，牵扯到全球贸易的链条、外汇储备的现实压力，还有两国经济纠缠的那些细枝末节。

过去几年，中国持债规模一度上万亿，现在降到七千多亿，这中间的转变，也反映出风险意识在抬头。

​中国经济起步那会儿，改革开放后出口如火如荼，工厂流水线转个不停，赚进大把美元。这些钱不能闲着，得投资保值。

美债的优势在于，它是全球储备货币的代表，美元地位稳固，买它等于买份保险。专家们常说，外汇储备投资首选安全性和流动性，美国国债正好对得上号。收益率虽然不高，但比起其他资产，风险小得多。

我国作为出口大国，顺差年年滚雪球，不买美债，汇率波动就可能伤到自家企业竞争力。买债还能间接平衡贸易关系，让美国消费更多中国货，形成一种循环。

当然，有人会问，美国债务那么高，赖账的风险呢？

美国政客偶尔放话，说欠中国的钱没必要还，这听起来像街头闲聊，但实际操作起来没那么简单。

美国要是真违约，美元信誉崩盘，全球金融体系跟着遭殃，包括美国自己。历史上，美国从没违约过国债，因为它能通过印钞或调整政策来应对。

我国买债时，也清楚这点，违约概率低到几乎忽略。更多时候，买债是分散风险的一部分，中国外汇储备超三万亿，不全押在美债上，还投黄金、其他债券和资产。

转到近几年，情况有点变味。

我国从2021年起开始减持美债，到2025年5月，持仓降到7680亿左右。美国债务上限一再上调，利息负担越来越重，财政赤字像无底洞。贸易摩擦加剧后，中国出口美元流入放缓，顺差缩小，自然减少了对美债的需求。

加上全球去美元化浪潮兴起，各国在探索替代结算方式，我国也推动人民币国际化，跨境支付用人民币的比例在升。

这让美债吸引力相对下降，我国转而增持黄金储备，到2024年底已超两千吨，分散了篮子里的鸡蛋。

论坛上美国网友担心中国抛售会引发危机，其实减持是渐进式的，避免市场大震。

2024年，中国卖出数百亿，但整体外资持美债规模还在涨，因为日本、欧洲买家接盘。美国债市深度大，流动性强，不会轻易崩。中国减持更多是为自家金融安全着想，面对美国制裁和贸易壁垒，得留后手。

专家分析，这反映出中美经济脱钩的迹象，但脱钩不彻底，贸易额仍巨大，中国出口到美还是赚美元，得处理这些资金。

美元霸权虽在衰落，但短期内还主导贸易结算，中国作为贸易大国，得顺势而为。

买美债像父母给孩子存教育基金，求稳不求险。风险意识强了，就调整篮子，避免一篮子鸡蛋碎。

债务高企，该怎么管？中国经验是，多元化、稳字当头。

​钱的事，从来不简单。

​参考资料​

美债冲向悬崖 北晚在线