进入9月第一周，全球大宗商品市场表现分化。彭博商品指数有望连续第三周上涨，其中工业金属，尤其是黄金和白银表现突出。本周黄金、白银双双上涨超过4%，背后动力来自市场对美联储降息的预期，以及对其独立性担忧所带来的避险需求。

贵金属：避险与政策预期双重支撑

近期，黄金和白银价格均突破关键技术位，白银价格更是14年来首次突破40美元。除了降息预期的推动外，市场对美联储独立性稳定性的担忧，也增加了投资金属的吸引力。黄金作为无收益资产，再次被市场视为对冲通胀与政策不确定性的工具。

能源市场：涨跌互现，关注OPEC+动向

能源板块走势复杂。天然气和柴油价格上涨，带动整体走强，而原油则因市场预期OPEC+或在10月宣布增产而承压。天然气期货已连续第二周上涨，受液化天然气出口回升及产量放缓预期的支撑。市场将密切关注即将召开的OPEC+会议及国际能源署（IEA）等机构的最新报告。

工业金属：铜价突破后回落

伦敦铜价一度突破10,000美元，创下五个月高点，但因市场跟进买盘不足而有所回落。尽管美国库存上升引发担忧，但整体市场依然看好中国政策刺激带来的需求复苏。未来数月，铜价走势或将更多取决于中国经济政策的落地效果。

农产品：供应宽松压制价格

农业板块普遍承压。全球小麦供应充足，俄罗斯、乌克兰及欧洲部分地区收成良好，小麦期货价格维持低位。大豆市场则在8月反弹后回落，主要受贸易因素和需求疲软影响。整体来看，农业商品短期内缺乏上涨动力。

美国经济与就业报告成为关键

市场普遍关注即将公布的美国非农就业数据。如果数据疲软，将强化经济增长放缓与政策宽松的预期，进一步支撑黄金及部分金属价格；而如果数据强劲，则可能抑制金属价格的涨势。

地缘政治风险影响市场情绪

地缘政治的不确定性正在成为大宗商品市场的重要变量。供应链调整、贸易流动变化以及战略资源作为筹码的风险上升，都可能加剧价格波动。避险需求的增加也使得黄金的战略价值进一步凸显。

展望

进入9月，全球市场流动性回升，大宗商品价格将受到美国就业数据、主要产油国政策动向以及中国经济复苏节奏的多重影响。总体来看，贵金属仍是投资者关注的焦点，而能源与工业金属则需观察供需变化与政策预期的博弈。