文| LL

编辑 | 梦清州

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前言

2025年8月12日晚，一则简短却震撼的公告，让中国恒大再次成为舆论焦点。

公告称，因未能满足港交所复牌指引且连续停牌超18个月，中国恒大的上市地位将于8月25日上午9时正式取消。

这一消息，标志着恒大这家曾经的房地产巨头，正式告别资本市场，16年的上市历程戛然而止。

而随着恒大的落幕，一系列围绕许家印及其家族的事件也被推到了聚光灯下，恒大的钱究竟去了哪？成为不少人心中的一大疑问。

恒大商业的兴衰史

回顾恒大的发展历程，它曾是房地产行业的耀眼明星。

在过去的数十年间，恒大凭借大规模拿地、高杠杆扩张的模式迅速崛起。

巅峰时期，恒大在销售规模、土地储备等方面均位居行业前列，销售额屡创新高，土地储备量也极为可观。

恒大的版图不断扩张，业务涵盖房地产开发、物业管理、文旅、健康等多个领域，许家印也凭借恒大的成功，多次登上富豪榜前列，成为商业世界的传奇人物。

然而，高杠杆的发展模式犹如一把双刃剑，在带来快速扩张的同时，也埋下了巨大的隐患。

随着房地产市场环境的变化，恒大的资金链逐渐紧张。

2021年，恒大的流动性危机爆发，债务问题浮出水面，负债规模之巨大令人咋舌。

恒大虽然多次尝试债务重组，但都以失败告终，市场信心彻底崩塌，股价暴跌，公司陷入了严重的困境。

许家印夫妇靠分红套现500亿

在恒大危机逐渐发酵的过程中，一些令人瞩目的事件也随之曝光。

自从2009年恒大上市以来，公司累计分红超过700亿元。

而许家印夫妇长期控制着中国恒大七成左右的股权，他们累计拿走的分红就超过了500亿元。

即便在2020年，恒大债务危机苗头已经显现之时，依然没有停止大手笔分红，甚至不惜借债分红。

这种做法，更是加剧了恒大的资金压力，也引发了股东和债权人的不满。

许家印与丁玉梅“离婚”的消息传出，更是引发了广泛的猜测和质疑。

在恒大负债高达2.4万亿元的背景下，丁玉梅这时和许家印离婚，被很多人认为是为了在财务上进行分割，规避债务，也就是外界所称的“技术性离婚”。

之后丁玉梅被曝在全球拥有多处房产，价值达上亿美元，物业遍布加拿大、英国等地。

其中在英国伦敦，她通过5家离岸公司，以4980万英镑（约5.27亿港元）购入伦敦33间豪宅。

这些资产的来源和购置时间十分敏感，正好处在恒大出现暴雷迹象的时候，这难免不让外界认为丁玉梅这是为之后跑路做的准备。

被追讨超400亿元股息及酬金

随着恒大清盘程序的推进，更多惊人内幕被揭开。

2024年3月22日，清盘人以公司名义在香港高等法院针对许家印、公司前行政总裁夏海钧以及公司前首席财务官潘大荣展开法律诉讼，后又加入丁玉梅等其余四名被告。

清盘人认为被告在管理中国恒大期间，因批准了2018至2020年的年度财务报表，以及批准2019至2021年未经审计的中期财务报表，涉嫌违反责任，因此提出索赔。

除此之外，清盘人还向许家印、丁玉梅、夏海钧等个人及相关公司起诉追讨约438亿元人民币的股息及酬金。

香港高等法院裁定冻结前述人士全球范围内约550亿元人民币的资产，并要求其遵循披露资产令。

前段时间，许家印香港豪宅被查的消息，更是让恒大事件的热度进一步升温。

这处豪宅作为许家印资产的一部分，被纳入调查范围，也让人们对恒大资产的去向有了更多期待。

那么，恒大的钱究竟去了哪呢？

步子迈大了

除了房地产占据了大量的资金，恒大的多元化业务布局，像恒大汽车、恒大文旅、恒大冰泉等领域，也消耗了巨额资金。

这些多元化业务短期内没能为恒大带来盈利，反而成为了沉重的负担。

而许家印家族的巨额分红以及丁玉梅在“技术性离婚”前后的资产运作，也让人不得不怀疑恒大资金是否被非法转移。

巨额分红导致大量资金从恒大流出，进入许家印家族的口袋，而这些资金本可用于公司的债务偿还和业务发展。

丁玉梅在离婚后被曝光的全球资产布局，更让人怀疑是否存在资产转移以逃避债务的行为。虽然许家印和丁玉梅方面并没有对此进行详细回应。

但从目前的法律诉讼和资产冻结情况来看，这些行为已经引起了监管部门和债权人的高度关注。

结语

恒大退市以及许家印等人被追讨股息及酬金、资产被冻结等事件，不仅对恒大自身的股东、债权人造成了巨大损失，也对整个房地产行业产生了深远影响。

它提醒着房地产企业，高杠杆、盲目扩张的发展模式存在巨大风险，企业必须重视财务健康和风险管控。

恒大的落幕，是一个时代的终结，也是商业世界的一次深刻教训。

在追求财富和发展的道路上，企业和企业家们需要坚守法律和道德底线，敬畏市场和风险。

而对于恒大债务问题的后续处理，以及许家印、丁玉梅等人的法律责任认定。

我们将持续关注，恒大的钱到底去了哪里，真相一定会大白于天下的。

每日经济新闻2025-08-12——确定退市，“万亿”恒大落幕！许家印、丁玉梅等被追讨超400亿元股息及酬金，全球范围超500亿元资产被冻结

金融界2025-08-12——被港交所退市，许家印遭重挫，中国恒大告别历史舞台！总负债高达2.39万亿元，许家印家族靠分红套现500亿，已经与丁玉梅“技术性离婚”，恒大的钱究竟去了哪？

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