咖啡战争：一场关于价格、口味与生存的暗战。

在上海浦东后滩一个并不起眼的角落，两家咖啡店——星巴克与瑞幸，仅相隔百米，静默地对峙着。

它们代表着两种模式、两种文化，甚至可以说是两种完全不同的消费哲学。

而一场持续十小时的实地调研，揭开了这场“咖啡战争”中一些令人惊讶的真相。

三倍销量，却打成平手？单价的较量

调研选择了一个普通周二，从早晨7点营业开始至傍晚5点半结束，分三班人力全程记录两家门店的消费数据。

结果令人意外：瑞幸卖出了466杯饮料，星巴克仅142杯。瑞幸的销量近乎星巴克的三倍。

然而，当计算单日营收时，差距却被迅速拉平——星巴克日均收入约4971元，瑞幸为5872元。原因再直接不过：星巴克的客单价高达33元，而瑞幸仅12元。

也就是说，尽管瑞幸凭借爆单模式在销量上碾压对手，星巴克却凭借高昂定价守住了营收的基本盘。某种程度上，这仿佛是一场“量”与“价”的经典对决。

但故事远不止于此。

调研者还注意到一个有趣的现象：星巴克的消费曲线存在明显的高峰与低谷，午间繁忙，午后迅速冷清，关门前一小时仅卖出6杯；

而瑞幸全天销量分布更为平均，下午仍不断有人下单，其中很多甚至不是咖啡——而是奶茶类饮品。

这背后其实是两家品牌在产品策略上的根本差异：星巴克仍然主打“功能性咖啡”，而瑞幸早已转型成一家“咖啡因饮料公司”，兼容咖啡与茶饮，覆盖更广泛的消费场景和客群需求。

谁更赚钱？藏在成本里的真相

尽管营收接近，盈利能力的差距却非常明显。

通过构建单店财务模型，调研团队估算了房租、人力、原料、折旧等关键成本项。结果是：瑞幸门店净利润率高达20%，而星巴克勉强收支平衡，甚至略有亏损。

星巴克败在哪？——高成本。

其门店面积达120平米，地处十字路口优质区位，月租金约4万元（且尚未计算可能的商业折扣）；装修投入约120万元，分摊至每月折旧也不低。

反观瑞幸，面积仅70平米，位置稍偏，月租1.6万，装修成本60万，人力配置则与星巴克相当。

换句话说，星巴克用更高的成本支撑起了与之不匹配的销售规模，而瑞幸则凭借“小店模型”和高周转策略，实现了更优的单位经济。

但这是否意味着星巴克中国已沦为“不良资产”？

也不尽然。有两点值得注意：

• 其一，大型商业项目常为吸引星巴克入驻提供租金优惠甚至免租期，实际房租可能远低于市场报价；
• 其二，本次调研门店日销142杯，显著低于星巴克中国公布的平均水平（244杯）。换句话说，这家店可能处于竞争过度激烈的“修罗场”，并不能代表全国星巴克的真实表现。

估值之谜：为什么星巴克门店“更贵”？

即便星巴克门店盈利能力逊于瑞幸，但前者的单店估值却高达77万美元，是瑞幸（40.5万美元）的近两倍。这不是资本的误判，而是背后另有一套逻辑。

首先，瑞幸目前在美股粉单市场交易，流动性差、定价机制不完善，实际价值可能被低估。若回A股或港股上市，市值大概率会上涨。

而更重要的原因在于：资本看中的是星巴克中国未来的“改造空间”。

目前星巴克的产品结构仍偏传统咖啡，价格高、新品慢、本地化程度低。如果能引入瑞幸式的爆品策略——如生椰拿铁、橙C美式等“咖啡奶茶化”产品，同时降价30%，完全有可能激活销量。

再加上星巴克的品牌影响力在三四线城市仍有绝对优势，不少消费者仍视其为“打卡圣地”。这份品牌溢价是瑞幸短期内难以超越的。

换句话说，收购星巴克中国，其实是一场“瑞幸化改造”的赌注：资本试图通过换产品、降价格、轻运营，释放其被压抑的盈利能力，再打包上市，赚取经营与资本的双重利润。

星巴克与瑞幸，看似对峙，实则也在互相学习。

瑞幸早已不再满足于做一家“线上咖啡店”，开始尝试开设空间更大、体验更优的旗舰店，向“第三空间”靠拢；而星巴克也终于在中国推出“上午咖啡、下午非咖”策略，试图拓展茶饮市场。

但无论如何，中国咖啡市场的主旋律已经改写。它不再是由文化和空间主导的体验型消费，而变成了一场围绕价格、速度和口味的效率游戏。

9块9的瑞幸、库迪、幸运咖们正在用低价培养新一代消费者的习惯。而当星巴克终于也放下身段、转身迎战之时——或许就会发现，最强悍的对手，其实是它自己曾经忽略的时代。