一瓶看似普通的饮用水，背后藏着年赚百亿的商业智慧，农夫山泉用业绩证明了“水”才是真正的液体黄金。

8月26日，农夫山泉交出了一份令人惊叹的成绩单。2025年上半年，公司总收益达256.22亿元，同比增长15.6%；净利润高达76.22亿元，同比增长22.1%。

这意味着每天早晨醒来，农夫山泉已经净赚约4200万元！其股价年内涨幅超40%，市值突破5200亿港元，从去年9月的低谷反弹逾一倍。

01 水饮双引擎：茶饮首超瓶装水

农夫山泉不再只是“卖水”的公司。今年上半年，茶饮料业务收入首次超越包装水，成为公司第一大收入来源。

茶饮料录得收益100.89亿元，同比猛增19.7%，占总收益的39.4%。其中，“东方树叶”系列成为核心增长引擎，通过推出季节限定产品和陈皮白茶口味，持续扩大市场影响力。

包装饮用水业务呈现回暖态势，实现收益94.43亿元，同比增长10.7%。从去年网络舆情的影响中逐步恢复，显示了其品牌的韧性。

02 盈利秘诀：毛利率突破60%

卖水能有多赚钱？农夫山泉的毛利率可以给出答案。2025年上半年，公司毛利率同比提升1.5个百分点至60.3%。

如此高的毛利率得益于PET原材料采购价格下降，以及纸箱等包装物、白糖等原物料采购成本有所下降。

公司净利率高达29.8%，超出市场预期。这意味着每收入100元，农夫山泉能净赚近30元，这样的盈利能力在制造业中相当罕见。

03 产品战略：健康饮品占先机

农夫山泉的成功在于抓住了健康饮品的趋势。“东方树叶”十余年坚持“0糖、0卡、0脂、0香精、0防腐剂”的极简配方。

无糖茶在低糖健康风潮兴起之际，成功吸引了多元消费群体。农夫山泉成为市场上的先行者之一。

公司在果汁领域也推出创新产品。“17.5°”100%鲜果冷压榨橙汁900mL大瓶装成为山姆超市的热销产品。

04 水源壁垒：布局十五处水源地

农夫山泉坚持“水源地建厂、水源地灌装”的原则，目前已经布局十五处主要水源地。

2025年上半年，湖南八大公山、四川龙门山和西藏念青唐古拉山三大新水源地投产，进一步扩大了农夫山泉的水源优势。

水源地战略不仅是品质的保证，更构成了行业难以复制的壁垒。这些水源地覆盖高山、森林、冰川等不同生态环境，水质类型丰富，形成多元而稳定的供给体系。

05 未来布局：多地工厂建设中

为支持持续增长，农夫山泉正在河南、海南、贵州、浙江建德、云南等地建设新工厂。

这些新建产能的释放，将进一步强化水源地战略的落地效果，为茶饮、包装水以及衍生产品提供更稳固的供给支持。

公司还积极拓展国际市场。2025年6月，农夫山泉旗下的多款核心产品正式登陆中国香港市场，覆盖超3500家终端。未来还将探索其他海外市场，努力开拓新的增长空间。

农夫山泉股价从去年低谷的22.73港元，一路攀升至50.450港元，市值超5657亿港元。

当年那句“我们不生产水，我们只是大自然的搬运工”，如今看来搬运的不只是水，更是源源不断的财富。

国际权威品牌评估机构Brand Finance发布报告，农夫山泉在非酒精饮料榜单中排名全球第三，仅次于可口可乐和百事可乐。

这是中国品牌首次进入榜单前三，意味着全球饮料市场长期被欧美品牌主导的格局，正在被东方力量改变。