大行评级｜瑞银：国泰航空2025年盈利指引大幅超预期 目标价升至15.3港元

瑞银发表报告指，国泰航空近期发布的2025年盈利指引大幅超预期。尽管面临高基数、2025年美国关税上调、6月地震恐慌及11月中旬以来中日地缘紧张升级等因素导致日本航线需求受冲击等挑战，管理层仍预计全年盈利实现增长，主要受惠于运力扩张、稳固的客运载客率、强韧的货运需求，以及联营公司收入改善、供应商和解协议带来的9亿港元非经常性收益。

考虑最新收入趋势及盈利指引，该行将其2025年盈利预测(含供应商和解协议带来的9亿港元一次性收益)上调13%，同时轻微上调2026-2027年盈测2%-5%，主要因调高货运板块收入假设。该行重申国泰航空是亚太航空业中最看好之一，将其目标价由14港元升至15.3港元，维持“买入”评级。

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