铜的牛市来了

国内对铜的需求分析可以从以下几个方面展开

主要应用领域：

电力行业（占比40%-50%）：电网建设（特高压、新能源并网）、电缆、变压器等。

家电（15%-20%）：空调、冰箱的制冷系统（铜管需求大）。

建筑（10%-15%）：建筑电线、管道等。交通（8%-10%）：新能源汽车（单车用铜80公斤以上）、充电设施。

国内铜的需求呈现出以下趋势：

总体增长

在多种因素的综合作用下，国内铜的需求整体呈增长态势。2014年至2023年，中国铜消费量保持年均4%-5%的增长，2024年中国精炼铜实际需求增长了约3.5%。

传统领域需求增长乏力

- 房地产：房地产市场步入消耗库存周期，施工、竣工与新开工施工面积逐年下降，新开工面积长期低迷限制了增量需求，尽管政策推动保障房建设，但地产总量拉动空间有限，黄铜棒等相关产品需求或难以恢复高增长。

- 家电：2024年“国补”刺激家电消费，带动了铜线和漆包线需求量，但房地产竣工面积增速放缓可能抑制家电新增需求，进而抑制铜需求量。

新兴领域需求成为主要驱动力

- 新能源汽车：新能源汽车产销规模持续扩大，渗透率快速提升，2025年1月新能源汽车销量占总汽车销量的比例达41.5%。新能源汽车核心部件电池、电机与电控以及充电设施都需要铜及铜加工制品，一辆普通新能源汽车用铜量基本在80kg至120kg，新能源汽车对铜的消耗量从2016年5.45万吨上升至2024年117.12万吨，未来铜需求量有望进一步增加。

- 电力设备：2021年至2024年中国电网与电源投资完成额明显提速，2025年全年国网投资额有望首次超过6500亿元。风力发电机等新能源发电机的增加，将进一步提升铜的用量。

- 光伏：随着光伏产业的发展，每兆瓦光伏需铜45吨，光伏接线盒用铜合金年需求突破15万吨，海上风电用耐蚀铜合金需求增速达25%。

根据相关预测，2025至2030年国内铜合金需求年均增速将保持在6%-8%，其中再生铜原料占比提升至45%。在新能源产业爆发式增长、电网基建投资保持强劲等因素的推动下，铜需求在新兴领域的拉动下有望继续增长。

国内铜需求增长的主要原因如下：

政策支持

- 电网投资增加：中国电网投资每年有2.5%左右的增长，2025年全年国网投资额有望首次超过6500亿元。电网建设中，变压器、电线电缆等大量使用铜材，电网投资的增加直接带动了铜需求的增长。

- 新能源产业政策推动：新能源汽车产业发展驱动力逐渐由“政策主导”转向“市场主导”和“用户主导”，新能源车市场需求大量释放。同时，光伏产业在政策支持下也快速发展，每兆瓦光伏需铜45吨，这些都极大地拉动了铜需求。

新兴产业发展

- 新能源汽车领域：新能源汽车产销规模持续扩大，2025年1月其销量占总汽车销量的比例达41.5%。一辆普通新能源汽车用铜量基本在80kg至120kg，新能源汽车的爆发式增长带动了锂电铜箔、铜电磁线等需求的长期增长。

- 电力设备领域：2021年至2024年中国电网与电源投资完成额明显提速，电力设备产量在技术升级与政策支持下稳步提升，特高压及新能源配套设备成为新增长点，新能源发电机的增加也进一步提升了铜的用量。

传统领域复苏

- 制造业回暖：随着全球经济的复苏，国内制造业需求也有所回暖，如家电行业在2024年因“国补”政策刺激，冷柜、家用电冰箱、家用洗衣机和空调等产量增加，带动了铜线和漆包线的需求量。

- 基建投资增长：2024年我国基建投资达248649.81亿元，稳步增长的基建投资稳定拉动了铜需求，如在一些基础设施建设中，电线电缆、给排水管道等方面都会用到铜制品。