什么触发了科技股大跌？

今天A股市场的一个明显信号，是以芯片股、新能源为代表的科技股大跌。

一、科技股调整

上证跌的不算多， 但是 创业板指、科创50跌幅很大。

包括中芯国际、华虹公司、宁德时代这样的市场明星股，都出现大幅回调。

人工智能、新能源、半导体、AI 硬件、算力设施方向跌幅尤为显著。

港股方面，恒生科技指数也下挫约 3%。

二、大跌的原因

根据个人观察，综合来看，可能多个因素共同作用导致科技板块暴跌：

1、有报道称，中芯国际、佰维存储等股票的融资融券折算率被调整为 0，即在融资融券业务上的杠杆支持被削减。

2、科技股近阶段涨幅集中、估值已高，一旦市场情绪转向谨慎，就可能迎来修正。部分分析认为“人工智能泡沫质疑”成为外部观点。

3、有分析指出美元指数近期上涨，以及美股／海外科技板块波动对市场预期的影响。

4、当科技板块出现下跌时，投资者可能转向更为稳健或价值板块，从而加剧科技板块资金外流。报道中就提到“流动性溢出”效应。

5、在指数或板块层面出现关键技术位或情绪拐点时，止损、程序化交易、追涨反向操作可能加剧下跌

6、此外，融资融券余额此前已处于高位，市场杠杆风险被普遍提及。

三、为什么一条老规定，触发科技股大跌

在导致科技股大跌的原因中，最重要的导火索来自第一条。

但是，静态市盈率 > 300 或为负的股票：折算率必须为0，这一规定并非新近出台，而是在2023年据沪深交易所修订的

那为什么今天市场却把一则旧闻放大，导致科技股集体暴跌？

1、直接触动市场最敏感的几家公司

这是因为，今天券商公布的调整名单里，正好包含了市场最敏感的核心科技股（中芯国际、佰维存储等）。

这些公司估值高、题材强，分别代表国庆期间最火热的国产芯片替代和存储芯片概念，叠加融资盘活跃，投资者对它们的杠杆依赖度大，一旦失去后续融资资格，容易引发恐慌，触发多米诺效应。

2、时点微妙：科技板块估值高企 + 市场本就脆弱

科技股前期涨幅集中，市盈率普遍高，处于泡沫争议区间。

在这种情况下，任何负面信息都会被市场“放大解读”为监管在敲打过热板块。

即使只是“例行执行”，也会被解读成“官方认为泡沫过高”，从而加剧恐慌。

3、资金面：杠杆资金作用被高估

市场普遍认为科技股的上涨有很大一部分来自杠杆推动（融资客+量化资金）。

当消息一出，投资者就会担心：是不是大量科技股的融资盘会被迫平仓？

即便实际影响有限，预期层面的恐慌就足以引发踩踏。

4、叠加外部环境：形成共振

最近美元走强、美债收益率上升，海外科技股也在震荡。

投资者本就处于谨慎情绪，一旦看到国内政策“收紧杠杆”的消息，就容易解读成“监管与市场共振” → 避险情绪放大。

5、舆论与媒体效应

媒体为了吸引眼球，标题往往会写成：

“中芯国际等科技龙头融资融券折算率降为0！”

这种表述在散户视角里，容易被误解为“对高估值科技股的融资融券全面叫停”，导致消息冲击大于实际规则。

总结一句话：

规则本身早有，但这次调整命中了市场最敏感的高估值科技龙头，又处于资金面和情绪面脆弱期，在舆论和预期的放大下，就成了“导火索”，引发了今天的科技股集体大跌。

至于后市怎么看，我个人偏向在周一，市场会反应过来这是恐慌过度，误解规则了，很多解读并非管理层本意，科技股会有一波较大的反弹。

这只是个人观点，对与不对我们下周一来看。

以上。

更多专业分析文章

仓都加满

个人观点，仅供参考，所提的公司、股票或行业仅是案例分析，不作为投资建议