死气沉沉的一天，

三大指数今天震荡分化，盘中突发跳水。

市场又回到了熟悉的节奏——指数强，个股弱。

上证指数微微收红0.03%。

个股一塌糊涂，近3700只待涨，涨跌幅中位数-0.82%。

成交量又开始缩量，之前好不容易站上12000亿，今天又跌到11389亿。

4月8日这波关税战反弹以来，上证50等少数宽指已经彻底涨回来了。

但大部分个股还差不少。

结果就是指数回来了，钱没回来。

往后看，还有不到一周，一季报就披露完了。

按照惯例，越是拖到最后，业绩大概率越差。

在这种情况下，很多短线资金会暂时退场，等“业绩雷”爆完后再入场。

这里再次提醒一遍——注意小微盘股业绩暴雷风险！

手里有这类资产的朋友，求稳的话，最好换成有业绩支撑的优质资产。

港股今天也跟着A股一起跳水，

恒指跌0.74%，恒科跌1.46%。

本来昨天港股都已经涨出极低估区间了，今天这一跳，又进来了。

这个位置往下，没建仓的，轻仓的可以逢低分批补仓。

今天全市场最靓的仔，依然是我们的创新药！

港股创新药大涨2.39%，实现4连涨！

4月8日这轮反弹以来，创新药已经涨了26%+，距离填平关税战的“错杀坑”，仅一步之遥！

得益于此，

在医药整体还趴在坑里的时候，

我们的医药组合这波才能迅速出坑，持续跑出超额收益。

01

机构开始抄底白酒了！

最近公募基金一季报全部出炉，

今年一季报一个“反常”现象——很多基金经理开始抄底白酒了。

本就重仓白酒的张坤继续增持白酒，

山西汾酒持股数量，较上期增长1.82%，

泸州老窖持股数量，较上期增长4.27%。

萧楠更是疯狂加仓，

一季度之前贵州茅台和山西汾酒甚至没有持仓，这下一口气直接把这俩买进了十大重仓股，

五粮液持股数量也较上期翻了一倍以上！

除了这两位顶流，其他增持白酒的基金经理也不在少数，

比如陈涛，直接把泸州老窖买进了十大重仓股，仓位是8.14%。

李晓星也把泸州老窖买进了十大重仓股。

袁航加仓贵州茅台和五粮液，把山西汾酒买进前十大重仓股。

……

道人看了一下，他们增持白酒的核心逻辑都比较一致。

用萧楠的原话讲：

“我们认为当前的白酒相当于一个带有内需看涨期权的高息债券。除此之外，行业内缩量提质的脚步没有停止，A 股相关上市公司在经历若干轮行业周期后， 相当比例的二三线公司陆续被甩开身位，优质公司的供给大幅度减少，估值水平已经少有进一步下跌的空间。”

说人话就是：

头部高端酒企商业模式优秀，还有替代空间。随着股价下跌，股息率越来越高，吸引力是持续增加的。

未来即便内需无法改善，也有高股息率打底，一旦内需改善，可成长性还会提高。

划重点：商业模式、股息率！

还记得道人今年1月聊白酒时，和大家讲的一个核心逻辑吗？

除了白酒行业本身的周期反转外，高股息率也是资金选择的条件之一。

随着股价下跌，当白酒股息率达到一定程度时，具有商业模式优势的头部高端酒企会成为很多资金的首选抄底对象。

如今，这个逻辑已经开始慢慢兑现了。

公募基金已经开始入局抄底。

后续如果白酒继续下跌，会有越来越多的资金加入到抄底阵营，最终把白酒股价托住。

在标的选择上，头部高端酒企肯定是首选。

至于其他二三线酒企，就难说了……

之前很多朋友总是问道人：

“消费赛道超过一半都是白酒，白酒已经处于下行周期了，投消费不是自相矛盾吗？”

这里再和大家讲一下道人的消费组合，

在配置比例上，

道人消费组合特意降低了白酒配置比例，只有15%左右。

在标的选择上，

配的也都是最头部的几家一线高端酒企，二三线的都没配。

头部酒企议价能力更强，现金流储备更充分，商业模式更优秀，穿越周期问题不大，但二三线就不好说了。

所以，完全不用担心白酒下行周期对我们投资组合的影响。

02

聊聊港险

最近，有不少朋友问道人：

“港险怎么样？”

关注道人比较久的朋友都知道，其实道人对保险也是长期跟踪和研究的，

不过作为一名投资小V，道人很少和大家聊保险。

毕竟，保险在资产配置中只是用来“兜底”的。

什么是兜底？

就是保证你本金不亏损，

在这个基础上尽可能跑赢通胀，以备不时之需。

真正的想象力，还是要靠权益类资产来实现。

所以，只有在大家有需求，或者一些关键时刻，比如24年3.0%复利的储蓄险下架时，道人才会偶尔和大家聊一下，平时一般都不会聊。

不过既然有人问了，今天就简单和大家聊两句。

其实港险和大陆保险差别还是很大的，

与其说港险是保险，倒不如说它是一个保本型海外投资账户。

港险和大陆保险核心的几个区别：

1、收益率不一样

港险：在保本的基础上，长期预期收益率能做到6%—7%，

而大陆的储蓄险目前长期收益率只能做到3.5%。

为什么收益率能差这么多？

本质上是底层资产和监管制度不一样。

在监管制度上，

香港金融市场更加成熟，保险公司可以拿出七成甚至更高的仓位配置权益类资产。

而大陆监管更严，保司权益仓位的上限也只有三层左右。大头仓位还是要按规定投资债券、现金等极低风险资产。

在底层资产上，

港险投资的更多的是美股、美债等海外资产。

而大陆保险投资的主要是国内的债券、现金和少量权益类资产。

权益类仓位更高，长期收益自然就更高，对应到保险的预期收益也就越高。

2、收益兑付机制不同

内地储蓄险虽然长期收益上限不高，但是下限高。

目前预订利率大概能做到2%以上，

也就是说，你要你长期拿着，2%以上的复利未来是一定能实现的。

而香港则是由“高预期收益+低保证收益”组成。

港险的保障收益大概只有0.5%—1%，也就是说保本是一定的。

而港险的演示收益回报不是百分百的，会有浮动性。

根据香港各大保险公司过往六年来的回报分红情况来看，

实际的分红实现率一般都在9成或更高，也就是说有时候会稍大于6.5%，有时候会略低于6.5%。

兑付机制的不同，本质上还是由底层资产决定的。

毕竟港险权益类仓位更高，波动也更大，所以分红实现率波动也更大。

3、投保门槛不同

港险毕竟是海外投资，资金量要求相对更高一些。

大部分港险的投保都是每年1万美元起步，一般都是2—3万美元/年，而且需要你本人到香港本地去开户投保。

相比之下，大陆保险门槛就低多了，每年几千起步，一般在本地就能办理。

所以，本质上港险更像是一个带有长期保本型海外理财账户。

这也注定了并非所有人都适合配置港险，

相比之下，港险更适合那些有美元资产配置、移民计划、高收益长线储蓄需求的人群。

如果你有以上这些需求，或者闲钱比较多，风险偏好比较低，当然可以配置。

如果你闲钱不多，又没有海外资产配置、留学、移民等计划，完全没必要考虑。

关于港险，大家如果有其他问题，也可以留言或私信，

道人看到都会第一时间回复大家。