铁矿：矿价底部震荡 后市基差或回落

【本周铁矿价格底部震荡，关税政策影响减弱】供应端主流矿山发运平稳，同比难增量，非主流矿有所恢复，二季度难达去年同期水平。需求端铁水产量高位运行，终端需求有韧性，内部需求结构分化，建材需求同比回落，非建材需求同比高增长，全年主基调不变。 海外需求方面，今年一季度海外铁元素需求同比小幅回落，受去年高基数及关税政策影响，二季度难见增量。当前 09 铁矿主力合约主力强基差、远月弱贴水，铁矿基本面难支撑强基差，后市基差或回落，9/1 跨期或呈小幅正套走势。 整体而言，当前市场对关税政策担忧缓和，市场情绪好转，短期矿价底部有支撑。 交易策略为单边底部轻仓做多，套利以 9/1 跨期正套为主，期权采用累购策略。