2026开年贵金属市场掀热潮：金银继续上涨 铜能否接棒？｜一周市场观察

封面新闻记者 朱珠

2026年伊始，贵金属延续去年强势涨势，短短两周内集体大幅飙升。特别是1月14日，现货黄金盘中刷新历史高位，达到4643美元/盎司，年内涨幅超7%。现货白银史上首次站上93美元/盎司大关，盘中最高触及93.49美元/盎司，日内涨超7%，年内涨幅突破近27%。

与此同时，LME铜、锡等工业金属板块也跟随金银上涨，尤其是铜，1月14日，伦敦金属交易所期铜一度创出每吨13407美元的历史新高。

金银开年延续涨势

白银已上涨近27%

回顾2025年，贵金属无疑是全球资本市场中最亮眼的资产类别之一。金价方面，其走势呈现“震荡上行”主线。全年除4月-8月进入横盘整理阶段，以及10月下旬至11月中旬出现小幅回调外，其余时段均保持明确上涨趋势，年内国际现货黄金最高价触及4550美元/盎司。

进入2026年，金价涨势得以延续，1月14日刷新历史高点至4643美元/盎司，1月16日小幅回落至4595美元/盎司。国内消费端同步升温，金饰克价半个月内累计上涨73元，1月18日金饰价格已攀升至1436元/克。

相较于黄金的稳健上涨，曾长期扮演“配角”的白银在2025年完成逆袭，涨幅跑赢黄金。全年白银累计涨幅高达150%，约为黄金同期涨幅的两倍，年内最高价达到83.97美元/盎司。白银高波动、行情集中的品种特性再度凸显：上半年整体维持平稳运行，6月上旬以突破35美元/盎司为起点，正式开启高波动上行行情。

值得注意的是，6月份金银比一度突破100的高位，成为驱动白银补涨的核心动力，年末时段，白银更上演了“史诗级暴涨暴跌”的剧烈波动行情。进入2026年，白银涨势依旧迅猛，半个月内累计涨幅突破27%，并实现93美元/盎司的历史性突破。

2026年涨势能否延续？

机构：铜或能接棒黄金

美联储政策动向始终是影响金银价格的关键变量。首创期货研究院分析师党靖翔认为，在特朗普政府施压下，2026年美联储会提供较多利多支撑。预计2026年美国通胀继续维持在2%-3%的温和状态，下半年通胀可能稍有回落。

“长线角度继续维持看多黄金白银，白银长期有比黄金更好的前景，但由于当前白银价格存在泡沫，且逼仓不具备现实基础，因此白银在2026年一季度可能出现暴跌修复的行情，待估值修复后，才能重启上涨，当前金银比已经跌破60。”党靖翔表示，2026年，国际金价看到5000美元上方，沪金看到1130元/克以上。白银方面，70美元上方明显高估，投机情绪难以持续，但由于波动大，多空皆有较高风险。

不仅仅是黄金白银，进入2026 年，锡、铜、铝、锂、锌等金属价格同步开启上行通道，其中铜价的强势表现已成为市场新的关注焦点。据悉，随着AI算力需求呈指数级增长，单个芯片功耗从数百瓦飙升至数千瓦，对设备的散热性能和导电性能提出严苛要求，进而推动数据中心用铜需求激增。在此背景下，AI数据中心、新能源汽车、工业机器人等新兴领域的用铜需求快速扩张，成为支撑铜价上涨的核心力量。

中信建投研报指出，2026年大概率美国AI持续，全球经历资本开支增扩的短暂繁荣，铜金将完成教科书般完美接力，2026年金价或弱于2025年，值得期待的是铜。直到新秩序框架明朗，新的强势国际货币走向台前，届时黄金的“黄金”时代迎来真正句号，这是黄金的长期逻辑。

但多家机构提示了工业金属的短期波动风险。高盛发布观点认为，13000美元/吨以上的铜价难以长期维持，预计2026年四季度LME铜价回落至11200美元/吨。