180.23亿！2025年南通A股首家诞生，在境外设有18家控股子公司

资本市场“南通板块”再添新成员！

图源：南通发布

4月11日，南通泰禾化工股份有限公司在深交所创业板挂牌上市。股票简称：泰禾股份，股票代码：301665。首次公开发行4500万股，发行价格10.27元/股，募集资金4.62亿元。

截止当日收盘，泰禾股份上涨289.97%，市值超180亿。

作为今年南通首家登陆资本市场的企业，泰禾股份成功敲响上市钟声。这不仅标志着泰禾股份自身发展跃上新台阶，树立起重要里程碑，更为南通资本市场奏响 “开门红”乐章。

回顾泰禾股份的IPO进程，一路颇具曲折。早在2020年9月，泰禾化工就曾向深交所递交招股说明书并获受理，但由于内部结构调整、财务资料更新等原因，中止审核。直到2023年4月，深交所恢复泰禾化工的发行上市审核。

耗时5年之久，泰禾股份上市的“最后一公里”是如何跨越的？

行业领先，三大核心单品构筑护城河

泰禾股份的创始人田晓宏出生于1962年，本科学历，曾担任无锡微电机厂厂长助理。1995年加入香港泰禾，在从事的众多外贸业务中，田晓宏对农用化学品的国际贸易钟爱有加。

据他观察，中国的农用化工行业在过去很长一段时间停留在“自给自足”模式发展，农药进出口业务主要集中在少数国有企业手中。为此，田晓宏下决心要走一条新路，改变这一格局。

2004年，泰禾化工落户南通如东，成为洋口化工园区第一家签约的企业，主要从事农用化学品以及功能化学品的研发、生产和销售。

2005年5月，第一批产品成功产出。也是这一年，时任江苏省省长梁葆华率领的省政府沿海经济发展战略考察组一行到泰禾化工视察。这是建国以来如东迎来的第一位省长视察，泰禾化工也是梁省长在如东视察的第一家沿海发展企业。可见其定位之高远。

成立至今，泰禾从一家初创企业成长为手握多个农药“冠军产品”的行业领军者。围绕百菌清、嘧菌酯、2,4-D三大核心产品，泰禾股份构建起完整的产业链布局——旗下新河农用坐稳全球百菌清原药生产龙头地位，江西天宇成为国内2,4-D原药规模领先的生产基地，而公司本部的嘧菌酯原药生产规模同样在国内居于领先地位。

这些拳头产品在全球农药市场扮演着举足轻重的角色：嘧菌酯为全球第一大杀菌剂，2,4-D为全球规模领先的苯氧羧酸类除草剂，百菌清为全球第二大保护性杀菌剂。

这些“大单品”不仅市场容量大，还具备优异的复配性能，为泰禾股份拓展制剂市场提供了坚实基础。泰禾股份招股书中指出，“公司核心产品大多为农药行业市场容量排名前列的大型单品，且易与其他原药进行复配，这对公司自建制剂营销渠道提供了有力支撑，有利于紧跟原药制剂一体化的市场趋势，实现从自身核心原药出发的仿制制剂及登记布局，为未来创新制剂进入市场提供可靠路径。”

依托深厚的技术优势，泰禾股份开创了“定制化生产”这一商业模式。例如，公司为霍尼韦尔（Honeywell）提供功能化学品四氯丙烯，不仅丰富了公司的产品线，更开辟了新的盈利渠道。

为了保证泰禾股份在行业的领先地位，公司坚持对技术研发的长期投入。泰禾股份不仅拥有知名专家领衔、众多博士、硕士加盟的新农药创制中心，还打造出氨氧化、氯化、加氢、氟化等核心技术团队。目前，泰禾股份以高QHSE标准建成了南通如东、徐州新沂、苏州相城、江西新干4大生产基地。

值得一提的是，其子公司江西天宇是国内最大的2,4-D原药生产企业，并成功入选第七批制造业单项冠军示范企业。

深度融入全球，锚定农化行业国际化赛道

经过多轮行业洗牌与并购整合，全球农药市场已初步形成巨头主导的竞争格局。以先正达、拜耳、巴斯夫、科迪华为首的跨国企业目前掌控着全球近六成的市场份额。受此影响，我国农药行业也呈现出以出口导向为主要发展方向的趋势。

泰禾股份在农药领域深耕多年，其创始团队精准预判了这一发展趋势。自创立之初，公司即锁定国际市场需求进行产品布局，目前销售网络已覆盖南美、北美、东南亚、欧洲等多个主要农业市场。

值得关注的是，国内农药出口长期受制于登记准入门槛。传统模式下，原药企业多依赖海外合作伙伴完成产品登记，这种被动合作模式易受客户策略变动影响，存在市场流失风险。而泰禾股份经过多年发展，已逐渐具备布局并办理海外自主登记的能力，能完成反向工程、杂质分析和确定、毒理试验报告等全套登记资料。目前公司已在美国、巴西等核心市场累计获得229项农药自主登记证，成功打破客户持有登记证形成的业务壁垒，显著增强市场主动权。

除原药外，公司还依托生产、产品和客户群的优势，完成了一批制剂产品登记，有利于公司向下游延伸产业链，进一步扩大客户范围，提升市场份额，为业务的长期、稳定和均衡发展打下更好的基础。

通过构建质量稳定性、供应保障力、技术创新力三位一体的竞争优势，泰禾股份与先正达、安道麦等多个国际农化巨头建立起深度战略协同。这种强强联合不仅巩固了市场地位，更成为公司保障业绩的重要引擎。

针对海外市场，泰禾股份已在境外设立了18家控股子公司(截至2024年6月30日)，这也为公司布局海外自主登记提供了便利，有助于公司直接进入当地市场。目前，泰禾已在全球核心市场取得了核心产品的自主登记，共计拥有229个境外自主登记证，覆盖原药及制剂两大产品，不仅能够增强境外业务灵活性，且有利于公司向下游延伸产业链，进一步扩大客户范围，为业务的长期、稳定和均衡发展打下更好的基础。

2022年，泰禾抓住植保产品价格上行、公共卫生事件及地缘冲突带来的市场机遇，凭借规模效应和成本优势实现跨越式增长，营收同比增长42.47%至50.99亿元，归母净利润增幅达63.12%至6.49亿元。随着2023年行业需求回归理性，公司营收回调至38.68亿元，净利润3.46亿元，展现稳健经营韧性。2024年度，公司实现营业收入42.14亿元，同比增长8.93%，实现归母净利润2.61亿元。

进入2025年，农户终端需求稳步增长，叠加渠道端库存去化的结束，农药行业正迎来底部反转，泰禾股份在招股书中预计2025年一季度将视线营业收入87,210.00 万元至 96,390.00 万元，同比增长 0.63%至 11.22%；预计实现归母净利润 7,400.00 万元至 8,200.00 万元，同比增长 37.69%至 52.57%，公司盈利能力正在加速修复。

2023年，泰禾股份凭借出色的市场表现，荣获“中国农药行业销售百强企业”第25名和“中国农药出口额Top50”第6名，进一步彰显了该公司在行业内的卓越地位。

谋定全新战略，加速开启新阶段

面对行业变革机遇，泰禾股份通过实施“纵向突破+横向拓展”的立体发展战略，以实现长期健康发展。

纵向上，公司计划在核心农药领域对现有优势产品进行扩产，本次上市募得资金将用于布局高效低毒产品矩阵，投资建设3000吨/年嘧菌酯、2000吨/年肟菌酯及2000吨/年丙硫菌唑产能，这些符合国际农化发展趋势的绿色农药将成为其参与全球竞争的重要筹码。

另一方面，泰禾股份正积极进行新农药的创制。公司针对抗性病虫害研发的创新化合物环丙氟虫胺已进入商业化开发阶段，并与UPL达成战略合作，共同推进环丙氟虫胺产品的开发、登记和国际商业化；同时公司也与先正达达成在中国市场的合作。

横向上，通过核心技术延展，泰禾股份已成功切入高附加值功能化学品领域，目前公司功能化学品业务中包含四氯丙烯、间苯二甲胺和二苯甲酮等产品。得益于新增产能的持续放量，公司功能化学品业务营收逆势快速增长，在公司总营收中的占比从2021年的4.07%增长至2024年6月底的14.07%，形成与传统农化业务协同发展的“双引擎”格局。

南通市委常委、常务副市长王晓斌代表市委、市政府，向泰禾股份成功上市表示祝贺。他说，泰禾股份是今年南通首家上市公司，实现了南通资本市场的“开门红”，也必将借力资本市场，进一步做大做强、实现更高质量发展。希望泰禾股份乘着上市东风、勇攀发展高峰，不断增强企业核心竞争力，借助资本市场实现跨越发展，以优异的业绩回报社会、回馈投资者。王晓斌表示，地方政府将全力为企业上市营造一流环境、提供一流服务，主动做好各类要素支持和服务保障，持续推动企业上市和上市企业高质量发展，努力打造更具竞争力和影响力的资本市场“南通板块”。

如东县委书记陈慧宇在股份代码启动仪式上致辞。他说，此次泰禾股份成功上市，开启了资本市场赋能企业发展的新征程，这不仅是企业发展史上的一个重大里程碑，也是如东培育企业进军资本市场又一成功典范。希望公司以本次上市为契机，拉高标杆，乘势而上，创新发展，以优异业绩回报社会和广大投资者，为如东经济社会发展作出新的更大贡献。陈慧宇表示，县委、县政府将继续秉持“亲商、安商、富商”的理念，积极支持企业发展，努力创造良好的营商环境。

在行业深度调整期，站在新起点，泰禾股份将如何谋篇布局、续写辉煌，向着更高峰攀登？其能否在存量竞争中突围，让我们满怀期待，共同见证它的破局之路。

来源：南通发布、苏商会往期报道、梧桐树下v、如东发布、中国网财经等