回溯1999年，星巴克在北京开设了内地第一家门店，自此正式开启在中国市场的征程。彼时，中国咖啡市场尚处萌芽阶段，咖啡消费文化远未普及，星巴克以独特的“第三空间”概念强势入局，将咖啡馆打造成除家和工作场所之外的社交休闲“第三空间”，这种创新理念迅速吸引了一二线城市的白领、小资群体，他们热衷于在此聚会、办公、休闲，享受一杯咖啡带来的惬意时光。

此后，星巴克在中国市场一路高歌猛进。

2009年，星巴克迎来进入中国内地市场十周年，推出首款含有中国云南咖啡豆的综合咖啡——星巴克凤舞祥云综合咖啡™，迈出产品本土化的重要一步。2011年，启用全新品牌标识并推出星享卡，进一步强化品牌形象，构建起会员忠诚度体系。2012年，星巴克亚洲首个咖啡种植者支持中心在中国云南普洱落成，深度介入中国咖啡产业链上游，助力本土咖啡产业发展。2013年，中国内地首批两家标志性旗舰店开业，以更豪华的门店体验，巩固其在高端咖啡市场的地位。2014年，星巴克臻选™品牌进入中国内地市场，为追求品质与独特体验的消费者提供了更优质的咖啡产品。

随着时间推移，星巴克持续拓展门店网络，从一二线城市核心商圈，逐步向更多城市、更多区域渗透。截至目前，星巴克已在中国内地1000多个县级市场开设了超过7700家门店 ，拥有约60,000名星巴克伙伴。星巴克不仅成为咖啡的代名词，更成为一种生活方式的象征，潜移默化地改变着中国消费者的咖啡消费习惯，培育出庞大的咖啡消费市场。

在星巴克的带动下，中国咖啡市场迎来蓬勃发展期。其对高品质咖啡豆的严格筛选与烘焙标准，促使国内咖啡豆供应商不断提升产品品质，推动整个咖啡产业链上游的升级。大量本土咖啡品牌受其启发，纷纷涌现，借鉴星巴克“第三空间”概念，结合本土特色，打造差异化的咖啡消费场景。同时，星巴克频繁举办咖啡文化活动，如咖啡讲座、拉花比赛等，向消费者普及咖啡知识，培养大众对咖啡的品鉴能力，进一步激发了市场对咖啡的需求，让咖啡从曾经小众的舶来品，逐渐走进千家万户，成为大众日常饮品选择之一。

然而，近年来星巴克在中国市场的发展却陷入困境。2024财年，星巴克中国营收29.58亿美元，同比下降1.4%，出现近年来首次负增长 ，市场份额也从2019年的34%骤降至2024年的14% 。曾经的市场霸主，如今正面临严峻挑战。

如今，一则重磅消息在咖啡行业和投资圈掀起惊涛骇浪——星巴克要出售中国业务控制权。据9月11日媒体报道，凯雷、殷拓、红杉中国、博裕资本正在准备对星巴克中国业务的控股权提出最终报价，星巴克已要求它们在10月初之前提交具有约束力的投标，有“消息人士”补充说下个月底可能会达成协议。

此外，星巴克近期已决定将其中国业务的控制权出售给最终买家，具体持股规模尚未披露，最后一轮竞标者还包括春华资本，它可能会与四家主要竞标者之一合作。同时，星巴克寻求保留其在华咖啡豆烘焙工厂的控制权，以把控质量。交易结构的条款，包括出售股份的规模，仍可协商，且星巴克表示将继续持有中国业务的相当一部分股份。

激烈角逐：谁将成为星巴克中国的新“掌舵者”？

这场围绕星巴克中国业务控制权的争夺战，堪称一场“诸神之战”。

凯雷，作为全球知名的投资机构，拥有丰富的行业经验和雄厚的资金实力。其在2017年参与对麦当劳中国业务的收购，积累了外企在华业务运作的宝贵经验，深谙如何助力国际品牌实现本土化的成功转型。从地域和文化角度看，与星巴克管理层有着天然的亲近感，这或许能为未来双方合作减少沟通成本。并且，凯雷近年来在中国市场渴望斩获大型优质项目，拿下星巴克中国业务，无疑能极大充实其在华投资版图，主观意愿强烈。

殷拓，同样是全球私募股权投资领域的佼佼者，在消费领域有着独到的投资眼光和卓越的整合能力。过往投资案例中，成功助力多个品牌实现业务拓展和价值提升，或许其正看中星巴克在中国市场虽面临挑战，但品牌根基深厚，存在巨大的挖掘潜力，期望凭借自身专业能力，挖掘出星巴克中国业务新的增长点。

红杉中国，作为中国投资界的“超级巨星”，对本土市场有着深刻洞察和敏锐嗅觉。在中国互联网、消费等多个领域培育出众多独角兽企业，拥有丰富的本土资源和广泛的人脉网络。若能入主星巴克中国，有望借助其资源优势，加速星巴克的本土化进程，在数字化营销、供应链优化等方面带来创新性变革，以适应中国市场快速变化的竞争格局。

博裕资本，专注于消费、医疗等领域投资，在推动企业战略转型和运营提升方面成绩斐然。对中国消费市场趋势把握精准，理解中国消费者日益多样化、个性化的需求。星巴克中国在产品创新、门店布局调整等方面急需突破，博裕资本的加入，或许能为其带来符合本土市场需求的战略方向和运营策略。

除了上述四家已明确进入最终角逐的机构，此前还有诸多实力强劲的潜在买家传出参与竞标意向。高瓴资本，在消费领域投资经验丰富，成功投资喜茶、蜜雪冰城等知名品牌，还操盘皮爷咖啡中国化进程，对咖啡及饮品行业有着深刻理解。其拥有强大的资源整合能力和数字化赋能经验，若参与其中，有望为星巴克中国注入新的活力，在数字化运营、供应链管理等方面带来质的提升。

传闻中，瑞幸咖啡大股东大钲资本也考虑加入竞购行列。一旦成行，将为这场资本角逐增添更多变数。大钲资本在投资瑞幸后，助力其实现快速崛起，无论是在商业模式创新、门店扩张，还是市场营销等方面，都展现出卓越的操盘能力。若其接手星巴克中国业务，凭借对中国咖啡市场的深入理解和成功经验，可能会对市场格局产生颠覆性影响。

星巴克为何出售中国业务控制权？

曾经在中国市场呼风唤雨的星巴克，如今寻求出售中国业务控制权，背后实则有着诸多深层次原因。

首当其冲的便是激烈的市场竞争。以瑞幸、库迪为代表的本土咖啡品牌迅猛崛起，以高性价比和快速扩张的策略，迅速抢占市场份额。瑞幸通过“咖啡+”的产品矩阵，结合电商平台补贴，推出9.9元平价咖啡，甚至部分外送咖啡价格低于5元，极大地冲击了星巴克的价格体系。2025年第二季度，瑞幸营收同比增长47.1%，高达123.6亿元，而同期星巴克中国营收仅7.9亿美元（约合人民币56.25亿元），差距明显。门店规模上，瑞幸也一路高歌猛进，与星巴克拉开差距。截至2025年3月，瑞幸在三线及以下城市的门店占比达33.19%，库迪更是高达38.24%，疯狂下沉的策略使得星巴克的市场空间不断被挤压。星巴克虽也尝试反击，在2025年6月首次在中国市场实施降价，部分非咖啡类冰饮平均降幅达5元，但市场普遍认为此举“缺乏诚意”，未能有效扭转颓势。

其次，星巴克自身的战略困境也不容忽视。星巴克引以为傲的“第三空间”概念，在新一代中国消费者面前逐渐失去吸引力。如今的消费者，尤其是Z世代，咖啡消费驱动力更多来自社交媒体分享需求，更看重产品外观设计、口味创新以及购买的便利性和个性化定制，传统的社交空间体验不再是核心诉求。同时，星巴克全球总部与星巴克中国在过去7年一共换了6任CEO，领导层更迭频繁，导致战略缺乏连贯性，且受西雅图总部遥控指挥，决策迟缓，难以快速响应市场变化。比如在产品创新节奏上，面对瑞幸每季度推出数十款新品的“爆款轰炸”，星巴克显得保守而迟缓，难以满足消费者不断变化的口味需求。

出售控制权，意味着什么？

对星巴克而言，出售中国业务控制权，是一次战略调整与自救之举。通过引入本土资本，星巴克有望优化供应链，降低运营成本，提升在中国市场的竞争力。以麦当劳为例，2017年中信资本入主麦当劳中国后，麦当劳实现了管理团队“本土化”，决策更加高效灵活，门店数量从2500家跃升至7000家。星巴克期望通过类似的资本运作，重获在中国市场的增长动力。同时，星巴克保留一定比例股权以及咖啡豆烘焙工厂控制权，既能分享中国市场未来增长红利，又能把控产品质量，维持品牌的核心价值。

从市场格局来看，星巴克中国业务控制权易主，可能会重塑中国咖啡市场竞争格局。若大钲资本等具有咖啡行业成功运作经验的机构接手，凭借其对市场的理解和资源整合能力，可能会加速星巴克中国的变革。在产品创新上，或许会推出更多符合本土消费者口味的茶咖、中式养生等融合品类，并加快上新频率；价格体系上，可能会推出更具竞争力的策略，直接对标瑞幸等品牌的平价产品，同时保留高端系列的溢价能力。这将引发市场新一轮的竞争热潮，推动整个咖啡行业在产品、价格、服务等方面持续创新。

此次星巴克中国业务控制权出售事件，无论是对星巴克自身，还是对中国咖啡市场，乃至整个消费行业，都将产生深远影响。未来星巴克中国将走向何方，谁又将最终成为这场资本盛宴的赢家，让我们拭目以待。