#股票财经#最近在抖音经常刷到持有小米股票的博主发的打脸视频，真是啪啪响啊。

11月18日，小米集团股价跌2.81%，创下7个月新低。 今年以来，小米股价表现疲软，与2025年初高点相比已下跌相当比例。

截至11月18日收盘，小米集团总市值维持在约1万亿港元关口。 这个数字此刻正牵动着无数投资者的神经。从历史高点回落，小米股价的下跌幅度已然显著，反映出市场对该公司的担忧情绪正在升温。

01 业绩亮点

与股价表现形成鲜明对比的是，小米近期业绩报告中不乏亮点。

中金公司5月份发布的研究报告显示，小米2025年第一季度业绩表现强劲，经调整净利润同比增长高达53.03%，达到99.33亿元。

营收方面，第一季度收入同比增长44.85%，至1093.7亿元。

具体到各业务线，小米智能手机在第一季度全球出货量同比增长3%至4180万台，中国市场出货量更是激增40%，市场份额跃居第一。

IoT与生活消费产品业务也不甘示弱，收入同比增长52%至309.68亿元。

02 汽车突围

智能汽车业务，正成为小米故事的新亮点。

2025年第二季度，小米汽车交付量达到8.13万台，毛利率环比提升3.27个百分点至26.4%。

这一数据表明，小米汽车业务不仅销量在提升，盈利状况也在持续改善。

今天，雷军通过微博宣布，将于11月21日在广州车展上发布小米端到端辅助驾驶新版本——HAD增强版，并称“这个版本进步很大”。

汽车业务正逐步成为小米集团未来增长的重要引擎。

03 AI生态布局

在AI领域，小米也在积极布局。

11月17日，小米国际互联网事业部在泰国举行了“小米互联网伙伴会议2026”，分享了公司在AI时代的愿景。

会议上，小米展示了四项设备端AI功能——AI搜索、创意工具、宠物伴侣和购物助手。

宠物伴侣功能提供了一个可爱的桌面AI宠物，能够执行吃、睡、玩等动作。

购物助手则能帮助用户高效发现商品，通过设备端AI识别细节，查找相似物品并领取优惠券。

04 机构观点

尽管股价表现不佳，但多家机构对小米仍持乐观态度。

中金公司最近维持了对小米集团的 “跑赢行业”评级，目标价70港元。

按照这一目标价计算，中金认为小米股价有40.1%的上涨空间。

建银国际也将小米目标价从65港元上调至67港元，同样维持“跑赢大市”评级。

看好的理由包括：小米是政府对智能手机和电子产品补贴的主要受益者，以及高端产品渗透率提高有望保持毛利率强劲。

05 风险挑战

小米集团的发展之路仍然充满挑战。

中金公司在报告中提示了相关风险：“全球宏观经济影响智能手机及IoT产品需求，智能汽车销量低于预期”。

智能手机市场整体疲软仍是小米需要面对的现实。

在高端化战略方面，小米第二季度在中国大陆地区5000-6000元高端手机市场份额同比提升6.5个百分点至15.4%。

但由于低ASP市场占比提升，第二季度手机ASP同比下降2.7%至1073元。

07 未来展望

展望未来，小米集团站在了十字路口。

一方面，智能手机业务面临大环境挑战，另一方面，汽车和AI新业务增长迅速但仍需时间证明自己。

中金公司预计，2025年小米汽车出货量将同比增长192%至40万台。

在AI方面，小米今年1月中下旬已向正式版用户开放澎湃OS 2的“超级小爱”功能。

小米凭借 “人车家”全生态的闭环模式，有望在端侧AI时代发挥平台+硬件+软件生态+用户的生态价值。

汽车业务的突飞猛进与AI生态的积极布局，构成了小米未来发展的双重引擎。

但市值的支撑最终仍需回归盈利能力。随着小米汽车毛利率的持续提升和端侧AI技术的逐步落地，市场将会重新审视小米的估值逻辑。

小米市值的未来走向，取决于市场如何重新评估这家正在转型的科技公司——它不再只是一家手机公司，而是一个融合手机、汽车与AI生态的科技平台。

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