持续缩量，愈近月底愈加明朗

连续三个交易日A股成交额在2万亿以下，上周四、上周五、今日的成交额分别为：1.95万亿、1.95万亿、1.75万亿。今日主要指数大部分收红，但仍呈现下午回落走势，体现抛压仍在，同时成交量进一步缩小，体现经过一定杀跌后，多空双方皆更加谨慎。

上证指数涨0.63%，沪深300涨0.53%，科创50涨0.35%，创业板指涨1.98%，最多时创业板指涨3.56%。4064家上涨，1248家下跌；96家涨停，6家跌停，从涨停股数量来看，个股回到一定活跃程度。万得全A主力净流入573.66亿。

行业方面，涨幅居前的为：通信、煤炭、电力设备、机械设备、电子；跌幅居前的为：有色金属、农林牧渔、美容护理、食品饮料、银行。煤炭板块作为今年涨幅严重落后板块，近期连续上涨，近10个交易日板块涨幅超10%，笔者以为主要还是资金进入高低切引起的上涨。

主题板块方面，培育钻石涨超13.43%，超硬材料9.59%，主要是因我国对超硬材料相关行业出口管制带来的炒作上涨。光模块（CPO）板块涨5.07%，源杰科技涨14.49%，剑桥科技涨10%，长光华芯涨9.39%，中际旭创涨7.87%，天孚通信涨7.76%。

消息面上，花旗银行称光模块行业需求存在潜在上行可能，且股价调整后买入机会增强。花旗银行表示，观察到VR200NVL144机架的1.6T光模块GPU配比或从1:2.5提升至1:5，意味着若供应商能及时跟上订单，其2026年行业需求可能从800万只增至2000万只以上。由于光模块供应短缺可能加剧，行业平均售价或出现同比持平，这也构成另一项上行风险。政策面上，工业和信息化部办公厅正式发布《关于开展城域“毫秒用算”专项行动的通知》，明确提出到2027年构建全域覆盖、高效畅通的城域毫秒用算网络能力体系，推动全光算力网络从概念走向实践。

黄金板块回落，稀土板块跌1.42%。

上交所公告显示，沐曦股份将于10月24日上会。沐曦股份成立于2020年，是国内少数几家系统掌握了高性能GPU芯片及其基础系统软件研发、设计和量产技术的企业之一，公司产品性能达到了国际上同类型高端处理器的水平。沐曦股份成立于2020年，是国内少数几家系统掌握了高性能GPU芯片及其基础系统软件研发、设计和量产技术的企业之一，公司产品性能达到了国际上同类型高端处理器的水平。

寒武纪发布三季报，收入端略超市场预期。第三季度公司实现营收17.27亿元（同比+1333%），实现归母净利润5.67亿元（去年同期亏损1.94亿元），实现扣非后归母净利润5.06亿元（去年同期亏损2.54亿元），综合毛利率54.24%（环比Q2-1.64pct），收入表现好于市场预期。

如果看上证指数，自急涨上攻至8月25日便开始箱体震荡，至今已接近2个月时间，长假后面临中美关税战再起，不论是指数层面还是科技股层面在这个高点益避免不了下杀，毕竟获利盘是实实在在的。

三季报披露中，科技股们需要有超预期的表现才能再度吸引资金回归；同时月底美联储议息会议再至，11月1日前中美谈判等关键节点都让投资者愿意获利之后观察市场的进一步走向。因此这个时间点如果还在场内的投资者需要更多的耐心。

牛走了吗？笔者以为没有，这也是很多机构的观点，科技牛走了吗？科技股内部也在争抢资金，CPO和PCB仿佛也成为科技股的“老登”，炒科技股的资金在新的赛道上，如AI芯片、人形机器人、固态电池、可控核聚变等轮动切换。

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