拆东墙补西墙，化债为何这么难？《大美丽法案》为何饱受争议？

上半年即将过去，国内外热点依旧不断。

国内这边，广西书记强调举全区之力，支持柳州化解债务。

化债，究竟怎么个化法？“一岁工作，二十二岁退休”究竟是怎么做到的？审计署告诉你答案。

国际方面，7月9号就是90天关税豁免的截止日期了，关税战会再度打起来吗？美联储7月会降息吗？

投资方面，7月即将开始的半年报行情又有哪些看点？

在这篇文章里，柏年会给大伙一一解答。

话不多说，让我们开始。

一、国内宏观

首先我们聊聊国内的经济状况。

6月30日，国家统计局公布了6月制造业PMI数据，总体来看，PMI呈现出三大特点：

1、供需两端同时发力，带动 PMI整体回升。

6 月制造业 PMI 来到 49.7%，好于 49.6%的市场预期。从细分项目来看，新订单指数拉动 PMI 回升 0.12个百分点，生产指数拉动 PMI 回升0.07个百分点。供需两端都没有掉链子。

2、行业间的分化较为明显。

6月PMI 新订单指数回升至 50.2%、新出口订单指数回升至 47.7%，双双有所改善。但是小企业景气收缩加剧，订单不升反降。

从细分行业看，石化、装备制造两大行业受益于内需改善，景气度提升最高，而15 个细分行业中景气好于5月的只有7个，还不到一半。由此，可能只是部分行业出现了需求改善，更多的行业还在不断地探底。

3、基建订单转向扩张，服务业表现不佳。

服务业 PMI 则进一步回落到 50.1%。原因可能是六月没什么假期，因此服务业的表现不如假期较多的五月，不过随着6 月暑期消费启动后，服务业景气度可能会再次回升。

6月毕竟是上半年的最后一个月，各地都要冲业绩，大型基建项目都在陆续开工，因此建筑业PMI 回升到 52.8%。

既然说到了基建，我们就得聊聊柳州化债问题。

柳州的地方债非常具有代表性，首先柳州本地经济并不差，曾经也是全国百强市，五菱、柳工的铲车、螺蛳粉都是当地特产。

不过，在经历了房地产的潮起潮落之后，柳州目前债务缠身，截止2024年底，柳州广义债务规模高达3439.72亿元，占到广西全区城投债余额的40%。

每年光还利息就得150个亿，而2024年柳州市全市的一般公共预算收入也只有149.09亿元，不吃不喝，勉勉强强才能还个利息。

单靠柳州市自己，这笔债基本上是还不了了，求助上级单位的话，广西自身的情况也不乐观。

2024年财年，广西自治区的一般性公共财政收入只有1837亿元，而截止2024年9月，全区表内负债余额已经达到了1.23万亿，仅仅是表内负债，就已经不是靠广西自己的财力能解决的了，更别提还有一堆隐性负债。

那么在本身财力有限，有些债务又不得不还的情况下，会发生什么呢？

审计署的报告给了我们一些答案。

像报告里说，在审计灾后重建项目时发现，“13个省违反专款专用等规定，将57亿元挪用于偿还贷款本息、“三保”或非国债范围项目。”类似的情况也出现在“两重”建设和“两新”工作重大项目中，有4个省将70.6亿元挪用于“三保”或其他项目支出。

还有一些地方把手伸到了养老金里面，有13个省将406.26亿的城乡居民养老保险基金，挪用于“三保”支出、偿还政府债务。

类似的情况在审计署报告里还有不少，拆东墙补西墙成为了不少地方政府化债的一种手段。

当然，上面查出来的这些问题，肯定不是通报一下就完事的，后续的惩处和整改是少不了的。

截至2025年3月底，针对2023年度审计查出问题已整改问题金额6540多亿元，制定完善规章制度1710多项，追责问责4120多人。

不过，这份报告能引起这么大的轰动，还跟下面这件事脱不了干系。

审计署发现山西蒲县疾控中心一职工的人事档案有14处涂改，“1岁工作、22 岁退休”，这种明显有问题的档案，仍能层层过审，最后顺利“退休”，一边领取了超过69万的养老金，一边又在新单位正常上班。

柏年能理解大家的愤怒，在经济尚待修复的当下，大多数人都过得不容易，每天拼死拼活的，结果到手的钱，还没这些硕鼠领的养老金多。

作为一名专业的财经博主，柏年还想聊一些更深层的制度漏洞。

这种“双重身份”的事情之所以能发生，很大程度上是因为我国社保和公安两个数据库至今都没打通，导致有一些“双重户籍人员”可以在中间薅羊毛。

比如你小时候在老家有户口，上大学以后在城市里落户了，就有了另外一个户口，有人就会动歪脑筋，两个户口的便宜都想占。

想解决这类问题，根源还是堵制度上的一些漏洞。

讲完了宏观层面上的这些热点，我们再来聊聊大家关心的市场话题。

随着7月9号的临近，中美会重启关税战吗？下半年又有哪些重要会议需要我们关注呢？

首先是跟热点紧密相关的稳定币和军工。

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