每日债市速递 | 债市“科技板”落地半年，发行规模达1.38万亿元

// 债市综述 //

1. 公开市场操作

央行公告称，11月7日以固定利率、数量招标方式开展了1417亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量1417亿元，中标量1417亿元。Wind数据显示，当日3551亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼2134亿元。当周央行公开市场实现净回笼15722亿元。

Wind数据显示，11月10日至14日当周央行公开市场将有4958亿元逆回购到期。

（*数据来源：Wind-央行动态PBOC）

2.资金面

央行公开市场连续五日大额净回笼的累加效应显现，银行间市场资金供给趋于收敛，不过存款类机构隔夜回购利率仅上行超1bp至1.33%附近。匿名点击（X-repo）系统上，隔夜报价略升至1.32%；非银机构质押信用债融入隔夜资金，报价在1.45%上下。交易员指出，月初逆回购集中到期对资金面的扰动或只是插曲，央行呵护流动性的态度依旧较为明确，在税期影响前，资金维持稳中偏松局面的压力不大。

海外方面，最新美国隔夜融资担保利率为3.91%。

（IMM）

（*数据来源：Wind-国际货币资金情绪指数、资金综合屏）

3.同业存单

全国和主要股份制银行一年期同业存单最新成交在1.63%附近，较上日微幅上行。

（*数据来源：Wind-同业存单-发行结果）

4.银行间主要利率债收益率多数上行

（*数据来源：Wind-成交统计BMW）

5.近期城投债（AAA）各期限利差走势及数据。

（*数据来源：Wind-利差分析）

6.国债期货主力合约集体下跌

30年期主力合约跌0.15%

10年期主力合约跌0.09%

5年期主力合约跌0.05%

2年期主力合约跌0.02%

（*数据来源：Wind-国债期货）

// 要闻资讯 //

1、海关总署公布，今年前10个月，我国货物贸易进出口平稳增长，进出口总值37.31万亿元，同比增长3.6%。其中，对共建“一带一路”国家进出口19.28万亿元，同比增长5.9%，占我国外贸总值的51.7%。民营企业进出口21.28万亿元，同比增长7.2%。中国10月出口（以人民币计价）同比下降0.8%，前值增8.4%；进口增长1.4%，前值增7.5%；贸易顺差6404.9亿元，前值6454.7亿元。中国10月出口（以美元计价）同比下降1.1%，前值增8.3%；进口增长1%，前值增7.4%；贸易顺差900.7亿美元，前值904.5亿美元。

2、国务院办公厅印发《关于加快场景培育和开放推动新场景大规模应用的实施意见》。《意见》要求，充分发挥我国超大规模市场和丰富应用场景优势，支持建设一批综合性重大场景、行业领域集成式场景、高价值小切口场景，扩大生产场景、工作场景、生活场景供给，推动场景资源开放，促进场景资源公平高效配置，推动新场景大规模应用，形成“技术突破－场景验证－产业应用－体系升级”的路径，为加快培育发展新质生产力、推动经济社会高质量发展提供有力支撑。

3、外汇局：2025年三季度，我国经常账户顺差13948亿元，其中，货物贸易顺差19213亿元，服务贸易逆差3520亿元，初次收入逆差2324亿元，二次收入顺差579亿元。资本和金融账户（含当季净误差与遗漏）逆差13948亿元，其中来华直接投资保持净流入。

4、国家外汇管理局公布，截至10月末，我国外汇储备规模为33433亿美元，较9月末上升47亿美元，升幅为0.14%。中国10月末黄金储备报7409万盎司，环比增加3万盎司，为连续第12个月增持黄金。

5、财政部发布2025年上半年中国财政政策执行情况报告。财政部将持续用力防范化解重点领域风险。继续实施一揽子化债政策，在稳步推进隐性债务置换的同时，对新增隐性债务行为露头就打、严肃问责。强化财政运行分析研判和动态监测，加强库款调度和应急处置，推动“三保”底线筑牢兜实、基层财政平稳运行。用好相关政策工具，协助做好融资平台改革转型、中小金融机构改革化险、土地收储和收购存量商品房用作保障性住房等工作。

// 全球宏观 //

1、日本首相高市早苗表示，政府为实现基本收支盈余的目标将不再以一年为基础进行审查，但将对该战略进行修订，以实现数年的财政平衡。她表示，认为经济政策已经发生转变是合理的。

2、美联储穆萨莱姆称，货币政策处于适度从紧到中性区间；如果利率进一步下降，房地产市场可能会表现更好。

// 债券大事 //

1.债市“科技板”落地半年，发行规模达1.38万亿元

2.上周外国央行持有美国国债减少179.73亿美元

3.金地集团：前10月销售额261亿元，已顺利度过公开债兑付高峰期

4.台积电计划发行235亿元新台币债券，5年期利率1.5%

5.东吴证券（香港）助力徐高新控股集团成功发行境外美元债

（*数据来源：Wind-债券资讯-只看重要栏目）

一周债券负面事件：

（*数据来源：Wind-债券负面事件大全）

本月城投非标资产风险：

（*数据来源：Wind-风险监控RISK）

// 节目预告 //