【饮品】瑞幸咖啡重返美股进程与COSTA收购传闻解析

（快消品讯）瑞幸咖啡联合创始人兼CEO郭谨一在2025年厦门企业家日大会上透露公司正推进美国主板上市进程，但官方随后回应称“当前无确定时间表，首要任务是践行业务战略”。此前2020年因财务造假退市至粉单市场后，瑞幸已完成重组，2025年二季度总净收入123.59亿元，同比增长47%，门店总数达26206家，成为中国门店最多的咖啡连锁品牌。

《快消品》了解到，根据2023年生效的《境内企业境外发行上市管理试行办法》，瑞幸需向中国证监会履行备案程序，同时面临美国SEC对财务报表审计的监管要求。

瑞幸最大股东大钲资本正考虑竞购咖啡连锁COSTA，估值约10亿英镑（约13亿美元）。COSTA由可口可乐持有，业务覆盖全球50余国，在英爱拥有2700家门店，中国在营门店341家。讨论尚处初期，交易结构未明，是否通过瑞幸竞购亦未确定。

支持方认为，COSTA的全球网络、成熟供应链及欧美品牌基础可助力瑞幸全球化破局，降低单一市场依赖风险，为重返美股提供估值溢价；反对方则强调美股投资者更理性，业务模式无显著差异的情况下，收购难以显著提升估值，且咖啡零售业整体承压，需警惕“概念包装”陷阱。

瑞幸2020年退市后，在大钲资本支持下重组，2022年业绩复苏，2022年1月曾否认“重返纳斯达克”传言，同年5月高管变动（黎辉任董事长，郭谨一留任CEO）引发上市进程加速猜测，2023年华尔街日报曾提及瑞幸保留上市选项但优先改善业绩。