警惕！易中天高位大跌释放重要信号！11月A股新主线已呼之欲出！

　　果然，利好落地就是利空！

　　在前面几天的文章中，旌扬和大家聊到了最近一两周A股市场超预期反弹的主要原因，即本周有多个重量级的利好将要落地。国内方面，十五五规划在本周公布；国外方面，美联储10月议息会议也在本周召开。不仅如此，中美高层在韩国的会晤也在本周进行。

　　正是因为重磅利好密集，所以在利好利好落地前，市场空头不敢随意砸盘。但随着利好逐一落地，空头也就撕下了面具。

　　从大盘和创业板指的技术形态上看，今天和昨天都是中阴杀跌，且都收出了光脚阴线。这表明，市场做空动能并未释放完，起码下周一可能还会惯性下挫。而在目前点位上，大盘如果继续回调，就有击穿10日线的可能性。一旦10日线被击穿，最近一周以来的上行趋势就会松动。

　　鉴于此，我们现在必须要弄清楚今天两市再次杀跌的原因，这样才能判断市场调整的性质，并分析后期整个市场的走向！

　　在上文中，旌扬提到关键利好落地，是导致A股市场连续两日补跌的原因之一。而在诸多利好中，最近几天不能忽视的还有CPO龙头易中天的三季报。昨天新易盛和天孚通信发布了三季报并引发股价大跌，有人说，这是因为这两家公司的最新业绩环比增速下滑所致。即今年第三季度营收和利润，较第二季度并未实现高速增长。

　　但昨晚中际旭创发布的三季报显示，第三季度营收和利润还能延续高增，为什么今天股价依旧出现大跌呢？

　　其实老股民对财报披露后股价出现剧烈波动已经见怪不怪了。之前旌扬也专门写过文章分析业绩与股价的关系。在绝大多数时候，财报披露前股价连续大涨，那么财报披露后股价多半会回调。这是因为主力手上有足够多的获利盘，随便一个理由都可以成为出货的借口。比如新易盛和天孚通信，你可以认为是业绩增速环比放缓导致主力减仓；而中际旭创，你也可以认为是财报利好落地，主力止盈离场。

　　所以问题的关键不完全在于业绩增速的高低，更重要的是，财报披露前的涨幅有多大？

　　反过来，如果在财报披露前股价连续大跌，那么财报披露后，股价也可能会因为利空落地，不跌反涨。尤其是一些业绩下滑速度放缓的个股，此时的反弹力度估计还不会太小。这也是主力机构常用的投资逻辑，即困境反转。

　　类似案例在A股市场中我们也能经常见到，比如最近这段时间走势较为活跃的锂电池，就是困境反转的典型。

　　在今早的【A股猛料】中，旌扬和大家分享了一条消息，目前公募在TMT板块上的持仓比例已经达到了40%。所谓TMT，是科技、媒体和通信三大类板块的合称。这里面就包含市场关注度最高的半导体、芯片制造、人工智能、云计算、光通信等多个热门板块。

　　而过往的数据显示，公募基金上一次单个板块配置比例达到这一水平，是2020年末主动公募对茅指数的配置，当时的最大持仓比例达到42.5%。这就表明，现在TMT在公募基金的仓位占比已经到了很高的位置，接近历史经验上限！

　　由于持仓比例过高，再加上获利盘丰厚，我们就需要高度警惕公募基金减仓TMT板块所带来的一连串风险。

　　就大盘来说，旌扬近期反复强调过，科技股是A股市场的人气风向标。如果CPO板块出现调整，大概率会带着存储芯片一起回调。当这两大主线热点板块转弱时，整个市场的人气都会受到冲击。这也是最近两个交易日A股大盘和创业板指连续杀跌的主要原因。

　　就市场格局来说，在昨天下午《三大重磅利好共振仍然挡不住黑周四！午后A股跌幅为何突然扩大？》一文中，旌扬和大家重点分析过，当公募基金集体减仓主线热点板块时，就会导致市场主线热点退潮，A股市场暂时陷入无主线的混乱格局。在这个周期内，投资者的操作难度骤增，直到下一个主线热点顶上来为止。

　　结合前面一段时间的交易数据，旌扬也曾多次提醒过大家，主力机构一直在减仓CPO，所以CPO板块的B浪反弹，其实就是主力的自救期，拉高之后必定还会再次减仓，并导致板块从B浪反弹转为C浪杀跌。

　　而存储芯片方面，主力机构的进场点更晚，照理来说，减仓也会更靠后。然而遗憾的是，两个板块的走势高度绑定，那么存储芯片的3浪上涨高度，就会受到CPO的B浪反弹高度牵制。一旦CPO从B浪转C浪，存储芯片的3浪结构也会同步走完。

　　现在回头来看，过去一周CPO的B浪反弹和存储芯片的3浪上涨虽然超出了旌扬的预期，但大体运行结构并未出现太大的偏差。也正因为如此，过去一段时间，旌扬在操作上才会特别保守，仓位一直保持在半仓以下。

　　很明显，公募基金减仓AI算力，导致市场主线热点退潮，进而才引发了大盘和创业板指震荡。那么短期震荡的幅度有多大，关键就还是要看公募基金的调仓策略。

　　根据近期旌扬统计出来的交易数据，主力机构在10月之后，一直在向顺周期调仓，最先布局且买入量最大的是锂电池，然后是有色金属和稀土，本周又开始向光伏加仓。由于这几类股都来自于顺周期主题，所以我们也可以认为，机构加仓量最大的锂电池，就是整个顺周期主题的核心细分。同时也是近期A股市场中，除了AI算力外的第二条主线热点。

　　现在的问题是，AI算力退潮后，如果只有顺周期一条腿走路，整个市场的短期趋势就不会太牢固。原因也很简单，从AI算力中撤出来的主力资金，如果在同一时间涌入顺周期，势必会导致整个主题出现交易拥堵，加快行情的终结进程。其实今天已经出现了这样的迹象，锂电池在今早再次拉出中阳线，技术面上严重超买，这就是主力资金别无选择的结果。好在午后板块涨幅明显收窄，相反降低了风险。

　　要解决这个问题，就需要有新的主线热点顶上来，成为资金的蓄水池，锁住存量资金不外逃。而A股市场也能两条腿走路，行情的韧性自然会更强。

　　那么新的主线是否能快速顶上来呢？谁又会成为后期的新主线呢？

　　还是在昨天下午的文章中，旌扬和大家聊到过公募基金的选股偏好。通常情况下，高成长和顺周期，是主力机构的重点加仓方向。除此之外，一些行业景气度高涨的板块，也可能成为主力机构的加仓方向。沿着这条思路，我们来看看近期相对活跃的板块，谁有可能成为后期新主线！

　　其一是可控核聚变与量子科技，这两个板块都是未来科技行业。尽管近期主力机构都有加仓动作，但这两个板块离大规模商用还有较远的距离。在缺乏基本面支撑的情况下，即便主力进场，也只能是短炒，而无法走出大趋势。

　　其二是银行和煤炭，这两个板块是高股息方向。但从近期的交易数据来看，银行以险资参与为主，煤炭主要是游资在做，公募基金进场力度并不大，同样难成新主线。

　　其三是多元金融和券商，这两个非银金融主题。其中，券商的基本面符合主力加仓的条件。可惜从交易数据上看，机构同样没有进场。而且券商的权重不小，贸然拉券商会造成大盘大涨，这与监管层所求的慢牛行情相背。

　　其四是AI智能体、SORA大模型、影视院线、短剧游戏、文化传媒等，这几个板块是AI中游大模型与AI下游应用的软件端。这几个板块在今天出现了逆势上涨，且最近机构席位有加仓AIGC的动作。所以有可能成为市场新主线。

　　其五是创新药，今年二季度的市场主线。昨天旌扬提到过创新药的投资逻辑，这里就不赘述了。今天创新药也出现了逆势上涨，近期同样有机构资金回流。所以创新药也可能成为市场新主线，唯一的问题是，创新药8月退潮至今，蓄势的时间偏短。

　　最后旌扬做一个总局，下周A股市场是否能快速止跌企稳，关键就要看AI中下游软件端或者创新药能否承接市场资金。只要市场热点顺利切换，大盘的下跌空间就能被锁死。