人民币大涨1000点！走在世界前沿，华尔街:乱世至，中国成避风港

美元指数跌落神坛，全球经济迷雾笼罩下，人民币的逆势崛起正重塑着世界货币格局。

11月下旬，人民币汇率市场传来一声惊雷。

在岸、离岸人民币对美元汇率双双升破7.08关口，创下逾一年新高，人民币兑美元中间价报7.0796，创2024年10月14日以来的最高记录。

今年以来，人民币对美元汇率中间价累计上涨约1000个基点，在全球汇市波动加剧的背景下，走出了一波稳中偏强的独立行情。

与此同时，华尔街正经历着普遍的“科技疲劳症”，西班牙《经济学家报》直言，推动华尔街上涨的两大引擎——消费动力和融资套利交易正在慢慢“熄火”。

01 人民币的强势崛起

人民币近日的表现可谓亮眼。11月25日，离岸与在岸人民币对美元即期汇率均升破7.09，随后在26日，两者进一步走强，双双突破7.08关口。

其中在岸人民币最高触及7.0788，离岸人民币一度升至7.07595，均为2024年10月中旬以来的最高水平。

更值得关注的是，人民币对一篮子货币的汇率指数也全线上扬，升至4月初以来高点。

中国外汇交易中心数据显示，上周三大人民币汇率指数全部上涨，其中CFETS人民币汇率指数报98.22，BIS货币篮子人民币汇率指数报104.66，SDR货币篮子人民币汇率指数报92.60。

这些数据表明，人民币不仅对美元走强，对全球其他主要货币也保持了相对强势，反映出人民币国际购买力的整体提升。

02 人民币走强背后的多重因素

人民币何以走出全面强势行情？专家认为这是多重因素共同作用的结果。

国内经济基本面向好是人民币走强的重要支撑。今年以来，国内经济持续回稳向好，多家国际投行上调对中国经济增长预测。外贸表现强劲，为汇率提供了坚实的基本面支撑。

资金流动方面，今年我国出口超预期，7月以来国内资本市场走强，带动了结汇需求增加，同时也提振了市场对人民币的信心。

东方金诚首席宏观分析师王青表示：“近期人民币对美元汇率中间价持续向偏强方向调整，这与中国经济稳健发展，而同期美元汇率下跌有关。”

外部环境看，美联储货币政策预期变化也影响了汇率市场。美国9月零售销售环比增长0.2%，显著低于市场预期，且连续四个月正增长但增速放缓。

同时，劳动力市场也显现疲软迹象，过去四周私营企业每周平均减少13500个工作岗位。这些数据强化了市场对美联储12月降息的预期，导致美元指数回落并跌破100关口。

03 华尔街的困境与挑战

当人民币稳步走强之际，华尔街正面临严峻挑战。西班牙《经济学家报》网站报道，华尔街正经历普遍的科技“疲劳症”，推动其看似永无止境上涨的两大主要引擎正在慢慢“熄火”。

第一大引擎——消费者疲劳，这已在零售企业的盈利和正在走弱的就业市场中显现出来。

密歇根大学最新的消费者信心调查报告指出，美国消费者信心指数跌至51。今年以来，消费者信心指数已暴跌7.5点，创下历史新低。与此同时，个人财务状况的预期也跌至2009年以来的最低点。

第二大引擎——融资套利交易正在被瓦解。分析人士特别强调了日本的情况，日本国债收益率迅速下降，导致大量套利交易平仓，日元也随之走弱。

美国劳动力市场正呈现出严重的放缓迹象。从2024年4月到2025年3月，非农就业岗位实际新增数量比此前公布的数据少了91.1万个。劳动力市场是美国经济实力的基石，其工资水平正是推动家庭积极投资的动力。

04 全球资本视野中的中国资产

在全球资本眼中，中国资产正展现出新的吸引力。高盛最近发布了《2025-2035全球股市十年展望》报告，对过去十年“美股独大”的趋势提出了修正预警。

报告预测，未来十年标普500的年化名义总回报率预计将降至6.5%，这一数值处于历史分布的后1/3区间。简单来说，投资者需要降低对美股贝塔收益的预期，过去那种“躺赢”的高斜率增长恐难以为继。

与此形成鲜明对比的是，高盛预测新兴市场将领跑全球，预计本币年化总回报率为10.9%，亚洲（除日本）为10.3%。

中国以10.4%的预期回报位列前茅，印度更是以13%的预期回报领跑全球。这种鲜明的对比，凸显了全球资本对未来十年市场格局的重新评估。

05 人民币汇率的未来展望

展望未来，市场对人民币汇率继续保持乐观预期。王青认为，短期内人民币还会处于偏强运行状态，接下来要重点关注美元走势、人民币中间价调控力度，以及国内稳增长政策的力度和节奏。

他预计，“接下来人民币汇率仍将以稳为主，大体会保持与美元反向波动、波幅相对较小的运行格局。年底前快速升值、乃至进入7.0以上区间的可能性不大。”

中信证券首席经济学家明明预计，2026年，在出口不发生超预期变动的情况下，人民币汇率或整体呈现温和升值的态势。

中银证券全球首席经济学家管涛认为，2026年人民币汇率走势或面临多重利好因素：一是国内经济回升向好，科技创新步伐进一步加快；二是中美经贸关系趋于稳定，提振市场情绪；三是美元信用裂痕或将进一步扩大；四是美联储恢复降息或将驱动美元走弱。

政策层面也为人民币汇率稳定提供了坚实保障。在2025年第三季度中国货币政策执行报告中，人民银行强调，要坚持以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。

政策层面明确，将保持汇率弹性，强化预期引导，防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

截至11月29日，在岸人民币兑美元日盘收报7.0794，创下去年10月11日以来的收盘新高。从累计涨幅来看，本周在岸人民币收盘价上升0.59%，11月全月累涨0.48%。

离岸人民币本月累涨超0.7%，一度触及7.0653，创下逾13个月新高。

人民币实际汇率不会持续受到压抑，“必将重新升值，否则国际社会难以承受”。在全球经济迷雾弥漫之际，中国资产正成为越来越多的国际资金关注的避风港。