股市生态发生剧烈变化，散户如何才能生存

一 股市生态

昨天成交量1.4万亿，比周四增加1100亿，但是有超4000股下跌，散户普遍赚了指数，亏了真金白银，而且这种现象不是一二天了，而是去年9.24行情以来的常态，去年十月至今，指数其实一直在震荡，但是大多数散户是亏钱的，电风扇行情主导市场。

市场就像戴着镣铐跳舞，这种现象诞生主要有几个原因：

1汪汪队下场，包括险资，社保资金在内，他们只喜欢买金融蓝筹股，这些金融股市值动不动上万亿，他们可以稳住指数，看上去很好看，但是散户买这类型股票的很少。

2为什么出现电风扇行情，主要是量化主导了小盘股，小盘股40%的交易量由量化贡献，量化通过每秒几百次的高频交易赚差价，而且可以T+0，他们没有格局，即使只有0.5个点也足够，所以行情没有延续性。

3宏观经济方面，整体出现了内卷，产能过剩，也就意味着大量的中小企业未来生存概率很低，大型企业可以凭借规模优势，资金，人才，技术优势提高生存概率，所以大资金都喜欢买低波动蓝筹红利股。

从下周7.7号起，对量化的监管政策正式生效，限制高频量化，全面暂停融券T+0，禁止当日融券卖出，次日还券的套利行为。

量化交易贡献了大概2000亿的成交量，量化被限制后成交量可能会下降到500亿，对整个股市来说会降低1000亿的成交量，因为量化主要的战场是小盘股，限制高频量化交易后整个股市的流动性会更加紧张，重灾区是小盘股，量化不买小盘股后，很多股票以后会出现流动性枯竭的状态。而很多中小型量化机构本身也会被淘汰，只剩下一些头部量化机构，主要是大型券商，而他们的量化行为也将被长期处于强监管状态。

第二个对股市生态有长期影响的是对公募基金的考核方案发生了变化，今年5月7号发布了《推动公募基金高质量发展行动方案》，目前正逐步实施，核心是打破旱涝保收的局面，管理费实现浮动机制，基金业绩和基准业绩挂钩：

1基金业绩和同期基准业绩对比，显著低于基准业绩的，降低管理率，高于基准业绩的，提高管理费

2基金经理的考核，80%要和业绩挂钩，三年以上中长期业绩考核权重不低于80%，基础薪酬占比从40%下降到30%，以后要赚钱主要靠业绩说话。如果基金经理三年管理业绩跑输基准业绩达10%，基金经理的收入会大幅度下降，这样一来，会显著影响基金经理的行为模式，他们会更加注重长期业绩，减少短期行为，减少追涨杀跌，在资产配置方面，优先配置长期稳定盈利的核心资产，而不是题材股。

近三年44.8%基金经理跑输基准超过10个百分点，这些基金经理主要在小型基金公司任职，因为投研能力不足被市场淘汰，剩下的也是头部基金。

以上这些变化，会显著的改变未来A股生态，实际上不是未来，现在已经发生了显著影响，那就是指数的低波动率，一个字就是稳，今年6月以来，主动权益基金的月换手率比24年下降了15%，沪深300的波动率创二年新低；大型机构追求长期的收益，而未来概念股，题材股的难度会越来越大，持续性越来越短。

二，散户生存策略

1进行资产配置，用40%-50%的资金配置低波红利蓝筹股这不仅仅是防御的要求，也是政策和市场风格变化后共振的结果，比如5月至今我配置了部分低波红利指数ETF，收益率4%，其实跑赢了大部分自己操作的散户。

其他防御资产还可以选择沪深300，这代表了头部企业，因为沪深300的波动率很低，以后主要以做波段套利为主，比如沪深300每次回调5-10%，就买入，反弹5%就开始卖出。

2量化撤出小盘股后，主要增量资金来自险资，社保，而公募基金改革后，也会追求稳定，所以以后小股票流动性会逐渐枯竭。

所以千万不要追涨，封板成功率从以前的65%下降到48%，追涨当天一碗大面，第二天再低开，不久本金就没有了。

已经出现亏损的非主线小盘股，在缺乏增量资金的大背景下，千万不要补仓，不要死扛，每一次反弹都是出逃的机会，所以要设置强制止损，止盈，如亏损5%，跌破5日均线就走，盈利20%就分批止盈。

3成长赛道

如果你大部分的资金配置在低波红利，高股息蓝筹股，或者低估值白马股，就会比较心安，然后用3-4成仓位做结构性机会。

结构性机会主要来自科技成长赛道，这是宏观经济背景决定的，产能过剩，出口下降，地产下行，消费萎缩的大背景下，传统产业没有了想象力，只有科技创新才有希望。

4未来几年，主要科技创新关注AI，人形机器人，创新药，固态电池等，这些题材以后还会反复炒作，另外业绩优秀的公司也会受到市场欢迎，比如今年以来，光模块，PCB相关公司股价持续上涨。

如创新药方面，4月份极端行情后，创新药板块上涨了30%以上，这种板块有长期逻辑，业绩预期支撑，可以采用定投策略，减少个股波动拿不住股票的问题。

本文只作为学习，不作为任何人的投资依据，投资有风险，入市需谨慎