看一批一季报…

今天A股继续震荡，成交量1.11万亿，大盘还是红了，不过科创中小盘都是跌得更多，国家队没出手。

昨天有点忙，没来得及发文，说说这两天发生的一些情况。

首先是特朗普，昨天又说无意解雇鲍威尔，只是催促尽快降息，对中国则表示关税将大幅下降，但也不会降到0，中国会对最终税率非常满意。

市场认为特朗普放了软话，情绪有所好转，美股大涨，黄金大跌（更多是因为之前涨太急）。

结果今天情况又变了，美国那边又传出“特朗普没有单方面降低对中关税”、“中美贸易协议将需要2-3年”的说法，不太懂这是不是一种谈判技巧，反正我觉得这种状态下中美不太可能正经谈。

目前市场对中美关税的预期大概在40%~60%之间。

这个税率下中美贸易还是会大幅下滑，我觉得还是规避有对美业务的公司，除非跌了特别多再考虑捞一些。

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AI这边也多了一些利空，显示微软和亚马逊在取消或者推迟一些AIDC项目，今天又传出Facebook不愿意独自为大语言模型Llama出资，正在找微软、亚马逊协商共同承担开发成本，但被拒绝了。

因为现在大模型都是开源的，做出来也不能赚钱，AI应用也还没起来，AI暂时未找到好的变现模式。

国内也有地方在摸排数据中心的部署情况，避免过度、重复建设。

我理解这是对此前市场情绪过高的一个修复，AI行业仍在早期的投入阶段，确实短期内很难变现，但行业发展不会因此而停滞。

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出了一大批一季报，挑一些重点关注的简单聊聊：

新易盛：25Q1营收40.52亿元，同比+264%，归母净利润15.73亿元，同比+385%。

业绩还是很不错，新易盛现在算下来25年估值仅10倍出头，不过后面增长可能会大幅放缓，还有一个关税问题的不确定性压制，估值可能修复但空间可能没那么大。

天孚通信：25Q1营收9.45亿元，同比+29.11%，归母净利润3.38亿元，同比+21.07%。

过往基数高，增速明显放缓，环比看利润开始下降，此前的预期过高，今年22.5亿的业绩大概率达不到，目前看估计也就能达到24年13亿利润差不多水平，估值近30倍，有点高了，大概率表现比不过新易盛了。

金山办公：25Q1营收13.0亿元，同比+6%，归母净利润4.0亿元，同比+10%。

业绩表现一般，不过还算稳健，AI应用真正的非概念标的，70倍的估值还是偏高，20的增速能给到50倍估值已经可以了。

润泽科技：24Q4，调整后单季度实现营收9.08亿元，同比下降45.64%，利润9.08亿，比市场预期低了4亿。

这暴了个大雷，全年的财报都做了更正，收入确认口径进行了调整，最终业绩也miss了。

之前我也一直有疑问就是国内数据中心这样一个竞争激烈的行业，为什么只有润泽科技在高速增长，现在来看应该是为了业绩承诺在业绩确认上做了一些动作，这家不再关注。

爱博医疗：25Q1净利润0.93亿，同比下降10%。

昔日大牛股突然增长失速，昨天20cm跌停板，估计还是受了集采的影响，现在yb资金不富裕，相关的医疗公司难赚到大钱。

特宝生物：25Q1净利润1.82亿，同比+41%。其实很不错了，估值下来些还是可以看。

仕佳光子：25Q1营收4.36亿，同比+120%，净利润9319万，同比+1000%。

这个公司是做光器件、光芯片和线缆材料的，按说也属于算力链的，不过市场此前没怎么关注。

公司也有不少美国客户，可能会受关税的影响，一季度业绩突然爆发，不确定是否跟抢出口有关。

估值不高，25年35倍附近，不过有一半的业务是线缆材料这些成长性不好的业务，只看光器件相关的业务，估值也不是很低了，感觉跌下来可以看。

莱特光电：25Q1营收1.45亿，同比+27%，归母净利润0.61亿，同比+40%。

主营OLED材料，是京东方这种做面板公司的上游，公司在做的一些树脂材料可能对美系产品进行国产替换，可能会受益于中美的贸易摩擦。

估值如果可以按成长股来给，当下30倍估值就不算高，可以关注。

其他消息：

昨天持仓没动，也没什么大来去，今天出掉了天德钰和泰凌微，之前的买点不是很理想，感觉市场后面会回踩给到更好的机会。

实盘（仅供参考，不构成投资建议）

今日-1w，25年-7w。

我是“零基础投资”，逻辑、观点、实盘，期待你的关注。