周评：上半年收官 收获如何

2025上半年收官，上证指数涨幅2.79%，恒生指数以20%的涨幅领跑全球，公募主动型平均收益3%。银行板块与小微盘指数领先全行业，除此之外大部分板块行业要么是过山车、要么是跌跌不休，整体市场极为割裂。

投资者收益也很分化，这半年机会不少、波动不小、事件不断，美股从大跌到创新高、科技从中国重估到关税扰动，医药从默默无闻到一鸣惊人、新经济更是踩着老经济不断攀爬引人深思。总结上半年，除了投资红利策略外几乎都需要一些运气和波段，指数看似波澜不惊，实则市场暗流涌动。

央行首次为平准注脚，量化则是在散户的骂声中不断影响着市场并不遗余力的赚着钱，剩余的公募、外资、个人则是更多在市场中随波逐流。

如果给2025年上半年的操作总结，核心就是“有底线、要波段”，指数有底线，大跌时只要敢于出手都有收获；行业上除了银行基本都很难持续发力，无论是AI、机器人还是军工、稳定币，在一片喧闹声中都要及时落袋为安。

展望下半年，美联储降息在即，外部环境有所改善，经济转型仍在途中，行业板块仍是局部机会有限，稳定加活跃是资本市场的主基调，A股在高层的呵护下我们长期充满信心，但指数在经济复苏的背景下不应有过快的上涨幅度，保持与GDP同步即可，此时关注成长的稀缺性，在长期热点题材上适度波段仍是投资者最佳的选择。

同时，在低利率与低增速的双低环境下，红利策略仍是最安全的底仓策略，当一年的定期储蓄破1，而很多公司的股息仍高达4%以上时，总有一些长线资金愿意无条件的配置。

2025下半年不求快而求稳、在低预期中寻求小惊喜。

最后祝大家投资路上一帆风顺 买卖同源 知行合一！

边风炜

2025年07年03日