国家出手

本周美妆行业发生了这些值得关注的事情

• 联合利华再投两个品牌

• 乐敦收购泰国香氛护肤品牌

• 国家出手：“苏丹红”检测标准升级

• 半亩花田冲IPO

• 又一护肤品牌冲刺北交所

• 蓝月亮亏损收窄50%

•“洗护界爱马仕”要被卖？

品牌

联合利华再投两个品牌

1月13日，印度纯净香水品牌Secret Alchemist宣布完成300万美元种子轮融资，由联合利华旗下投资部门Unilever Ventures领投。

这已是本周内联合利华在印度市场的第二笔投资，1月12日，印度护肤品牌SkinInspired完成了290万美元A轮融资，由Spring Marketing Capita领投，Unilever Ventures参投，这也是Unilever Ventures第二次投资SkinInspired。

联合利华连续下注，核心在于看好印度高端美容市场的增长潜力与香氛品类的商业价值。公开资料显示，Secret Alchemist创立于2022年，主打“纯净”概念的香水香氛，产品定价799~2999卢比（约合人民币61~231元）。联合利华负责人表示，印度市场香水品类渗透率较低，为品牌增长提供了土壤，相信该品牌将引领印度这一新兴品类发展。

此次投资是联合利华战略性抢占区域细分赛道的典型动作。巨头的频繁布局表明，印度正成为全球美妆行业增长的关键变量与创新试验场。这不仅是资本寻找新故事，更是行业在成熟市场外开辟第二增长曲线的战略缩影。未来，本土化创新与全球美妆巨头的资源结合，或将重塑区域乃至全球市场的竞争格局。

乐敦收购泰国香氛护肤品牌

日前，日本乐敦制药株式会社宣布，正式收购泰国健康生活企业Thann Oryza Co., Ltd，该企业旗下拥有天然香氛护肤品牌THANN。

THANN成立于2002年，于2015年进入中国内地市场，产品主要分为护肤与香氛两大品类，定位高端天然疗愈，其业务已拓展至全球16个国家与地区。

成立于1899年的乐敦，旗下虽拥有曼秀雷敦、肌研、乐敦CC等多个品牌，但在香氛等生活方式品牌层面存在缺口。THANN从护肤、香氛到线下SPA的完整体验，恰好弥补了这一不足。

此次收购预示着，美妆巨头的全球化策略正从单纯输出，转向积极吸纳与整合更具文化独特性和生命力的区域品牌。未来，具备完整文化叙事与体验创新能力的区域性高端品牌，或将成为国际美妆巨头争相竞逐的新价值洼地。

监管

国家出手：“苏丹红”检测标准升级

1月12日，国家药监局正式发布《化妆品中苏丹红I等4种组分的测定》补充检验方法，明确将液体（水、油）类、膏霜乳类化妆品纳入检测范围。这意味着，针对禁用原料苏丹红的检测，从彩妆正式延伸至护肤、洗护等品类。

此次标准升级，是对2025年10月“苏丹红”事件的回应。当时，知名测评博主“老爸评测”曝光在多款护肤品中检出禁用成分苏丹红，引发行业震动。但由于原有国标方法主要针对彩妆，监管层面缺乏对护肤品类检测的统一标尺，调查与执法面临瓶颈，新方法的出台，迅速填补了这一关键空白。

新标准不仅扩大了监管覆盖面，也提高了检测精度与限值要求。此次补充方法中，苏丹红I、II、III、IV的测定检出浓度均为1ug/g（1ppm），最低定量浓度为3ug/g（3ppm），比之前更为严格。

同时，新方法中也明确了所使用的检测原理，采用高效液相色谱仪分离，二极管阵列检测器进行检测。

对行业而言，建立统一、透明、规范的检测范式，不仅是对消费者的保护，也为美妆品牌的良性发展创造了秩序。以后违规添加，再难当“法外狂徒”。

IPO

半亩花田冲IPO

1月16日，半亩花田母公司山东花物堂化妆品股份有限公司正式递交上市申请，拟冲刺港交所主板上市。

资料显示，半亩花田创立于2010年，是国内领先的皮肤及个人护理品牌，根据弗若斯特沙利文的资料，以2024年零售额计，半亩花田是身体乳、身体磨砂膏、洁面慕斯的国货第一品牌。

2025年前三季度，花物堂营收18.95亿元，预计全年将稳步突破20亿元。其中，身体洗护始终占据主导，2025年前三季度，该品类收入达7.91亿元，占比41.8%，预计年内将突破10亿元大关。

若花物堂成功上市，将成为“港股国货个护第一股”。有望借助资本市场力量，进一步强化研发投入、拓展全渠道布局、提升品牌影响力，实现新一轮跨越。

绽妍生物冲刺北交所

1月14日，绽妍生物科技股份有限公司发布公告，正式启动向不特定合格投资者公开发行股票并在北京证券交易所上市的辅导流程。该公司已于1月12日提交备案材料，并于次日获四川监管局受理，辅导机构为中金公司。

目前，绽妍生物旗下拥有皮肤学级修护领导品牌绽妍、婴幼儿功效性护肤品牌绽小妍及院线级生物活性复合酸品牌德菲林。

2024年，绽妍生物实现营收5.97亿元，同比增长22.89%；净利润为7350.11万元，同比增长7.34%，毛利率达68.34%。

此次冲刺上市，是国货功效护肤品牌资本化浪潮的又一缩影。继巨子生物、贝泰妮等成功上市后，兼具医疗背景与消费市场能力的品牌正持续获得资本市场青睐。对于绽妍生物而言，上市不仅是为了拓宽融资渠道，更是为了强化研发、扩建产能，在激烈的竞争中巩固科技与专业的护城河。

资本

蓝月亮亏损收窄50%

1月12日，蓝月亮集团发布公告称，预期2025年度公司权益持有人应占亏损，较2024年度录得不少于50%的减幅。

2024年，蓝月亮亏损额约7.49亿港元；由此推算，其2025年亏损额将降至3.75亿港元以下。

值得注意的是，蓝月亮在2025年上半年仍录得4.35亿港元的亏损。计算可知，蓝月亮于2025年下半年实现至少0.6亿港元的盈利。

公告显示，亏损预期减少，主要由于集团整体运营效率的提升，以及渠道策略投资成果的体现。公司前期亏损与销售费用投入密切相关，而盈利改善则得益于对销售开支的有效控制。

综合来看，蓝月亮的转型之路已初见调整成效，然而，能否真正突破增长瓶颈、降低对洗衣液单品类的依赖，并建立起可持续的盈利结构，仍有待时间与市场的进一步检验。

蓝月亮的发展路径也折射出中国消费品企业在流量红利消退期的共同挑战：从规模扩张到健康增长，不仅需要战术上的收缩与聚焦，更取决于能否在品牌、产品与渠道上构建真正的长期竞争力。（相关阅读《80亿级日化巨头，亏损收窄50%》）

“洗护界爱马仕”要被卖？

近日，据外媒报道，德国消费品巨头汉高集团正与美国专业洗护品牌Olaplex进行收购谈判。若交易顺利，收购可能在数周内达成。

受消息刺激，Olaplex股价单日大涨超22%，但其市值较2021年IPO时的巅峰已蒸发逾90%。目前，Olaplex市值约11亿美元。

公开信息显示，Olaplex成立于2014年的美国加州，主打头发修复护理，专供美发师和高端沙龙使用，曾被称为“洗护界的爱马仕”。但自2023年起，Olaplex业绩开始下滑。

汉高此次出手，意在“抄底”以巩固其高端护发版图。Olaplex虽深陷业绩下滑与负面舆论困境，但其核心的“键合修复”专利技术、覆盖全球14万家的专业沙龙渠道，正是汉高现有品牌矩阵中所缺乏的资产。这也符合汉高“Portfolio 2030”战略中提到的，寻求高毛利、强技术、全球化的中小品牌并购方向。

若交易达成，汉高将获得一个可以对标欧莱雅旗下卡诗的高端品牌。这不仅是一场财务上的抄底，更是汉高基于技术互补与渠道协同的战略卡位。

在护发这一赛道上，国际巨头正加速通过收购整合来巩固优势，而拥有独特技术但增长遇阻的品牌，则成为重要的并购标的。

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