破局纳斯达克！霸王茶姬成中国茶饮赴美上市第一股

来源：星岛记事

在中美贸易角力下，经营内地茶饮连锁店 “霸王茶姬” 的茶姬控股（美：CHA）如期登陆美国纳斯达克，成为中国茶饮赴美上市第一股。

茶姬首日挂牌股价向好，开市报 33.75 美元，较招股价高近两成一，高见 41.8 美元，收市报 32.44 美元，升幅约 16%，较招股价高一成半，公司市值达到近 60 亿美元。根据彭博亿万富豪指数显示，30 岁的创办人兼 CEO 张俊杰的净资产达到 21 亿美元（约 163.8 亿港元），而以当天收市价计算，其身家更达到 32 亿美元（约 248.4 亿港元）。

茶姬控股以每股 28 美元出售约 1,470 万股美国预托证券，筹集 4.1 亿美元，成为 2021 年 1 月以来 IPO 集资规模最大的中国企业。

霸王茶姬创办人张俊杰出身坎坷霸王茶姬创办人张俊杰出生在云南昆明的平凡家庭，10 岁时父母相继去世，使得他居无定所只能在外流浪，也无法完成基础的义务教育。17 岁时，张俊杰加入一家台企奶茶店打工，不识字的他努力学习弥补不足，从店员一路升为店长，甚至区域营运负责人。2013 至 2014 年，他以公司名义到马来西亚与韩国考察当地市场，意识到茶饮不仅是国内生意，更具有全球化潜力，最后于 2017 年正式创业，短短 8 年便成为中国最大规模的高端茶饮品牌。

霸王茶姬 “伯牙绝弦” 销量惊人霸王茶姬品牌 LOGO 是以白底红边的圆形商标为主，图案则是以中国京剧形象为主的旦角造型，灵感来自国际咖啡连锁店 Starbucks。霸王茶姬避开了竞争激烈的水果茶市场，专注于 “原叶鲜奶茶”，最经典和热销的饮品是 “伯牙绝弦”，采用多次茉莉花窨制的茉莉雪芽，茶叶细嫩、口感清新，搭配牛乳，风味层次丰富，其累计销量超过 6 亿杯。

霸王茶姬门店众多且销售数据良好

据集团提交美国监管部门的资料，截至去年底，霸王茶姬在中国、马来西亚、新加坡及泰国拥有超过 6,400 间门店，分布于中国、马来西亚、新加坡与泰国，其中中国门市占比 97%。

销售数据方面，霸王茶姬虽然 97% 以上为加盟店，但单店销量仍持续上升，每月平均销售由 2022 年的 8900 杯，增至 2024 年的 2.5 万杯。

财务数据方面，霸王茶姬净收入连续 3 年实现增长，2022 年仅有 4.92 亿元（人民币，下同），到 2023 年增长逾 8.4 倍至 46.4 亿元；而 2024 年更进 一步按年增长 167% 至 124 亿元。此外，公司于 2023 年已扭亏为盈，净利润达 8 亿元；2024 年更按年增长逾 2.1 倍至 25.1 亿元。

茶姬估值为蜜雪集团四分之一

近年来茶饮市场竞争越加激烈，蜜雪集团（2097）、古茗（1364）、茶百道（2555）、奈雪的茶（2150）四家茶饮公司已陆续实现赴港上市。

茶姬上市估值大约为蜜雪集团四分之一，与年初上市的古茗市值相若。据 LSEG 数据估算，茶姬的 2025 年预测市盈率为 12 至 13 倍，低于蜜雪的 29.5 倍和古茗的 19.7 倍。截至 2024 年 12 月，霸王茶姬全球共有 6,440 间茶馆，按年增约 83%，不及蜜雪的 4.6 万间，以及古茗的 9,914 间。