高溢价下仍旧规模翻倍，跨境ETF四大赛道，谁的机会最大？

从交易的角度来讲，当一支基金出现溢价，代表投资者对该基金的需求旺盛，愿意以高于其净值的价格购买。但是这背后也暗藏着一些危险，当场内价格脱离净值越多，未来向净值回归的概率越大。一旦情绪退潮、套利通道打开或基金公司恢复申购，溢价可在短时间内被“抹平”，买入溢价部分的投资者将直接面临本金损失。

因此对于资深的投资者而言，在面对基金高溢价是往往是慎之又慎。但如今在跨境ETF上，这种谨慎却荡然无存。

近期，多只跨境ETF在二级市场出现不同程度溢价，部分产品盘中溢价率明显走高。仅在本周，就有多只跨境ETF发布溢价公告，涉及美股、日股等多个主题。

根据交易所公告，上周（11月10日-11月14日）提示溢价的跨境ETF包括易方达MSCI美国50ETF、南方标普500ETF、鹏华道琼斯工业平均ETF、国泰纳斯达克100ETF、华安纳斯达克100ETF、大成纳斯达克100ETF、华夏纳斯达克100ETF，以及易方达日经225ETF等多只产品。

以易方达MSCI美国50ETF(513850)为例：截至11月14日午间收盘，该基金的二级市场价格较参考净值出现6.66%的偏离，后续折溢率随有所缓和，但是依旧维持在5%区间。

易方达MSCI美国50ETF(513850)折溢率较高

数据来源：Wind 截至：2025.11.18

而从整体来看，跨境ETF市场火热度持续攀升，Wind数据显示，跨境ETF的最新规模为9237.82亿元，较年初的4240.17亿元实现翻倍增长。而热门主题与成交活跃品种的价格偏离较为明显，反映出场内资金在跨境资产上的交易热度仍处于较高水平。

跨境ETF市场规模激增

数据来源：同花顺iFinD 截至：2025.11.17

跨境ETF的“风”究竟能吹到几时？

在跨境ETF中，港股市场表现尤为亮眼。截至2025年8月，恒生指数年内上涨24.18%，恒生科技指数上涨26.96%，显著超越标普500指数（7.1%）。

以富国中证港股通互联网ETF、华夏恒生科技ETF、华泰柏瑞恒生科技ETF、易方达中证海外互联ETF为代表的多只产品，截至目前规模均已突破400亿元。

究其原因，首先，当前美联储开启降息周期（2025年已累计降息100BP），美元指数跌至98关口，新兴市场、美股科技股等资产估值修复，跨境 ETF 成为一键捕捉全球红利的高效工具。

其次，国内低利率环境下，普通投资者对分散单一市场风险需求激增，跨境ETF覆盖美股、港股、欧洲、新兴市场等全区域，完美解决鸡蛋不放在一个篮子的核心诉求。

最后，首批中日ETF互通，中欧ETF互联互通产品落地，叠加跨境ETF100份起投（最低几百元可参与）、T+0交易、无外汇额度限制的特性，彻底打破普通人全球投资的门槛。

四大赛道谁的机会最大？

1、美股科技赛道

美股科技赛道，苹果、微软、英伟达、谷歌、亚马逊、Meta 等巨头云集，形成完整产业链和人才、技术、资本的正向循环，被认为是全球科技的“桥头堡”，因此全球投资者对于美股科技的热情从未衰退，AI算力、云服务、新能源汽车三大主线驱动，美联储降息背景下科技股估值修复空间显著。

代表基金：广发纳指100ETF（159941）规模296.47亿元（同类规模第一），近37天获得连续资金净流入，最高单日获得2870.14万元净流入，合计“吸金”4.74亿元，日均净流入达1279.97万元。（流动性top级）。

适配人群：在科技行业表现良好时收益突出，但回调时跌幅也较大，适合风险偏好中高、认可全球科技长期成长，计划持有1-3年的投资者。

2、港股价值赛道

与美股不同，港股科技当前正处于萌芽阶段，诸如腾讯、阿里、美团、小米等互联网龙头，方兴未艾，受益于港股通扩容、中概股回归、消费复苏三重催化，当前估值处于历史低位，安全边际突出。

历史上若美元指数结束反弹、开始走弱，通常对港股科技板块形成利好。当下南向资金持续流入，外资由持续卖出转为买入，基本面改善，这些支撑港股的核心逻辑并未改变。

代表基金：华泰柏瑞南方东英恒生科技ETF (513130)，规模超400亿元与华夏恒生科技ETF并列第一梯队，但其费用优势巨大，托管费+管理费仅0.25%每年，同时具备低费率和高流动性优势。

适配人群：中意科技赛道，但是又害怕美股高估值带来的回撤风险，风险偏好中等、追求估值修复红利，能承受短期波动的投资者。

3、新兴市场赛道

相对于发达国家的成熟化市场体系，作为新兴市场整体想象空间更为巨大，今年以来凭借内生增长、产业升级等优势，整体收益较为强势。比如专注于亚洲地区的新兴亚洲精选50指数，投资如印度（占比近50%）、印尼、马来西亚、泰国等新兴亚洲市场，增长潜力更具弹性。印度等新兴市场占比高，受益于供应链转移、人口红利等长期趋势 。

代表基金：招商利安新兴亚洲精选ETF(520580)，场内稀缺产品，一键布局四大亚洲新兴市场，2025 年美联储降息预期升温，可能推动资金流向高增长市场，该 ETF 或迎来配置窗口。

适配人群：由于其政策的不确定性以及汇率波动的原因，整体的波动率是比较大的，适合风险偏好中高、希望分散发达市场风险，追求多元化收益的投资者。

4、稳健高股息赛道

当下港股市场主要由机构投资者主导，机构更看重公司稳定的现金流及回报，将分红能力视为估值的重要依据。这也导致港股公司倾向于维持稳定且较高的分红政策。因此高股息策略港股天然就占据一些优势。

此外，如果是通过QDII基金投资的话，那么就不需要缴纳红利税和所得税，仅需要缴纳10%的股息税，整体收益会更加诱人。

代表基金：华泰柏瑞中证港股通高股息投资ETF (513530)，作为A股市场首只（成立于2022/4/8）可通过QDII模式投资港股通高股息（CNY）指数的ETF，整体规模保持稳健增速，从成立到2025年三季度末，超额收益超36%，除了得益于成份股扎实的基本面质地，或同样离不开QDII投资模式在红利税节省上的持续积累。

适配人群：港股红利显著高于境内理财和国债收益，可在低利率环境下充当“类债券”角色，同时其稳定的特制，可作为“底仓”资产，适合流追求稳健现金流的低风险偏好者。

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