这家公司是我买入的第一个股票，但是如同初恋女友般伤人最深！记得那年我是腰斩出局！！！

今天再次看这家公司，发现是那么有韵味，虽然业绩是有些下滑，但是他的股息率就像少年脸上的胶原蛋白，让人爱恋不舍！

我们一块分析一下，创新低后的广汇能源值不值的搞一把！

1. 高股息率：A股“现金奶牛”的底气从何而来？

最近广汇能源股价再次徘徊在5.5元左右，来到了那年我砍仓的位置！但是这个价格按公司最新分红方案（每10股派7元）计算，股息率高达12.7%（0.7元/5.5元），这个是远超银行理财和国债收益，当然，放眼整个大A股，也是能源板块的“分红标杆”啦。

支撑高股息的逻辑大致是这些：

• 现金流为王：尽管2024年净利润同比下滑58.7%，但公司自由现金流同比逆势增长19.57%，达28.6亿元，为分红提供充足弹药。但是呢，你是不是也明白我要说的是什么？？
• 政策承诺：公司曾明确“2022-2024年累计分红不低于年均可分配利润的90%”，且2025年行动方案提出“对标煤炭头部企业分红政策”，释放持续回报信号。这也算说话算话了吧！
• 历史验证：近三年累计分红超140亿元，回购23亿元，分红率长期维持在80%以上，堪称“股东友好型”企业。

很多人都有疑问？

“业绩下滑还能分红？”但是在于煤炭业务的绝对支撑（占营收41.5%、毛利率26.2%），以及“提质增效”战略下成本压缩（如智能化设备升级、融资成本优化）带来的盈利韧性！

至于明年靠什么？明年再说吧。

2. 产能爆发：被市场忽视的“隐形增长极”

不过，当前股价低迷（市盈率15.6倍，低于行业均值），但券商普遍给出8元以上目标价，背后是产能释放的强预期差。为什么券商能给出这么高的价格，他们怎么定的价格？有没有猫腻呢？

他的核心增长引擎是：

• 煤炭产能翻倍：白石湖煤矿产能已核增至3500万吨/年，马朗煤矿获批后总产能将达4500万吨，叠加东二矿“十四五”规划落地，远期或突破6500万吨，成为疆煤外运最大受益者。
• 天然气弹性：启东LNG接收站周转能力提升，叠加“液进气出”模式优化，贸易利润空间打开。
• 煤化工高端化：1500万吨/年煤炭分质利用项目推进，产品向甲醇、乙二醇等高端化工品延伸，毛利率提升至27%。

市场担忧点破解：
“产能能否兑现？”——2025年行动方案已明确“手续办理加速”“智能化投产”，且社保基金、睿远等机构逆势增持，释放信心。

3. 风险与机遇：负债、质押与能源周期的博弈

广汇和其他公司一样，他的不可忽视的隐忧有：

• 负债攀升：资产负债率54.25%，短期偿债指标（流动比率0.44）承压，30亿元新增融资可能加剧利息负担。
• 大股东质押风险：广汇集团质押比例47%，若股价持续低迷或触发平仓。

对冲策略：

• 政策红利：新疆“能源安全”战略下，公司煤炭、油气资源获政策倾斜，融资渠道或拓宽。
• 能源价格周期：若煤炭、LNG价格反弹，业绩弹性将远超同业（券商测算煤价每涨50元/吨，净利润增厚15亿元）

4. 现在买入吃股息，划算吗？

咱们用模型测算一下：

就按照目前的这个价格算一下：

• 悲观假设：股价维持5.5元，年分红0.7元/股，股息率12.7%，4年回本（不考虑复利）。
• 乐观假设：若产能释放带动净利润回升至50亿元（2026年券商预测），股息或增至1元/股，叠加股价修复至8元，综合收益率超25%。

但是呢，测算只是最简单、最基本的测算，完全没有考虑外部风险和未来的变化！你能确定每年保持这样的分红吗？

总结一下：

广汇确实变了，变得那么理性的用股息率来吸引大家，但是能不能留住、能不能留的长久，不光是要靠脸上的诱惑，更多的还是要靠公司的持续经营，能够给大家带来实实在在的收货。