寒武纪的股价高空走钢丝终于跌落，单日暴跌12%，市值蒸发700亿，从“股王”宝座摔下来的背后，是机构、政策、估值三颗雷同时引爆的结果。

“老铁们，帮主拍案！寒武纪今天又崩了——单日暴跌12%，市值一口气蒸发700亿！”

截至9月4日收盘，寒武纪股价暴跌14.45%，报收1202元，市值回落至5028.57亿元，单日成交额高达280.13亿元。

这位A股新晋“股王”从8月28日取代贵州茅台成为第一高价股后，经历多日调整，已从最高价1595.88元回撤超20%。这场剧烈调整，将市场对高估值AI芯片股的担忧推至顶点。

01 三雷轰顶，资金集体出逃

指数权重调仓是寒武纪大跌的直接导火索。上交所宣布调整科创50等指数样本，将于9月12日收市后生效。

根据调整规则，寒武纪在科创50指数中的权重将从当前的15.42% 降至10% 以下。而这一调整意味着跟踪指数的基金（规模近1900亿）必须被动减持。

根据测算数据显示，约有100亿资金需要从寒武纪抽离。机构为规避冲击还真是反应迅速，抢先跑路——9月4日龙虎榜显示机构席位狂抛15亿，揭开寒武纪暴跌序幕。

02 估值泡沫吓退众人，业绩难支撑

查看寒武纪历史数据，从7月的520元一路飙到1595元，涨幅超200%，但滚动市盈率冲上5000多倍（行业均值仅50倍），业绩根本撑不住估值，资本的炒作实在太疯狂。

寒武纪虽然上半年营收增43倍、净利润扭亏，但市场质疑其订单稳定性（传超80%收入依赖单一客户）。公司自己都发公告警告“股价脱离基本面”，这也是学拼多多勇敢的“砍自己一刀”。

03 芯片市场竞争激烈，“年轻”短板显现

寒武纪的暴涨，是因为芯片技术，表面是“国产AI芯片之王”，实则太年轻，整体实力和产品构架相对比较薄弱，难以抗衡老牌企业竞争。

华为昇腾崛起：凭“芯片+框架+行业方案”闭环生态，已抢占政务、金融市场，寒武纪“中立供应商”优势可谓是太薄弱，孤木难支啊！

技术积累薄弱，显现危机：国内芯片契机，在英伟达断供背景下，阿里、DeepSeek等企业转向华为芯片或自研，寒武纪MLU500芯片性能差距被拉大，技术更新迭代还需要成长时间，当资本等不起。

解禁洪峰将至，大股东套现恐惧：9月科创板解禁市值超2000亿，寒武纪首当其冲，原始股东减持压力山大。资本也不愿做减持的接盘侠，刚刚轰轰烈烈的庆祝，转眼间离席四散。

04 大资本急速退场，散户需尽快撤离

寒武纪的上涨神话终结，此前的大涨之势也是大量融资盘推动。并且大资本还叠加杠杆，在市场风险转向之时，他们跑的可谓比兔子都快。截至9月3日，寒武纪融资余额高达115.29亿元。

最近，市场传闻阿里巴巴将追加采购寒武纪15万片GPU，但阿里云随即辟谣，称该消息不实，这一“利好”信息被揭穿，股价由盛转衰加速退却。

寒武纪已在8月28日发布风险提示，明确指出股价涨幅显著高于相关指数，存在脱离基本面的风险。看来寒武纪经营层还是比较理智，提前降温，也有利于企业的健康发展。

从股市数据获悉，截至9月4日收盘，寒武纪股价暴跌14.45%，报收1202元，市值回落至5028.57亿元，单日成交额高达280.13亿元。

融资盘加速出逃，115.29亿元融资余额如泡沫，随时可能成空。

泡沫破裂后，资本正回归理性。市场将从“疯狂追捧”转向“业绩验证”。最终将回到企业的基本面，而那些有实力，有较好业绩表现的企业依然会受到重视。

理性来看，寒武纪这场暴跌不是末日，而是市场回归理性的必然过程。

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