2025年6月19日，两个消息几乎同时传来。

一个是来自华盛顿。美联储主席鲍威尔在新闻发布会上表示，尽管总统特朗普多次公开和私下施压要求迅速降息，但美联储仍将联邦基准利率维持在4.25%至4.5%之间，未作任何调整。

另一个是来自美国财政部。中国在4月份再次抛售了82亿美元的美债，持仓量从7654亿降到了7572亿美元，创下近15年来的新低。

这两个消息放在一起，信息量很大——特朗普想用降息来拯救经济，美联储不给面子，而中国则用行动表示：我对你们的经济信心更低了。

这背后的博弈，到底会把世界金融带到什么方向呢？

一、特朗普焦头烂额，美联储不听话

自从2025年1月重新入主白宫以来，特朗普面对的国内局面并不轻松。

一方面，美国通胀顽固不下，另一方面，经济增速疲软，所以特朗普最近可没少对美联储发飙，“鲍威尔是个不太聪明的政客”，“降息太迟”，“愚蠢的政治化决策”…这些尖锐批评像连珠炮一样从白宫射出。

特朗普甚至放出狠话：“也许我应该自己去美联储”，认为自己能做得比这些人更好。

但美联储显然不吃这套，鲍威尔直接回怼：总统无权解雇我，我的任期要到2026年。

为什么特朗普这么着急要降息？答案就藏在他的大而美法案里。

这个大规模财政支出计划需要宽松货币政策来配合，降息能显著降低政府债务融资成本。

要知道，2025年美国联邦债务利息支出预计高达9280亿美元，相当于军费的1.5倍！特朗普希望靠降息刺激经济，为企业投资和消费打强心针。

但美联储看得明白：现在降息等于给通胀火上浇油，鲍威尔顶住了，他的表态非常明确，“美联储的职责是控制通胀，不是服务于任何一届政府。”

换句话说，特朗普想要一把钥匙来打开经济困局之门，但鲍威尔这把钥匙不打算交出来。

这对特朗普来说，是双重打击：不仅经济无法立刻转好，而距离2026年中期选举，已经不远了。

正在焦头烂额之际，中国那边也传来一个消息……

二、中国的动作，比嘴上的回应更狠

就在特朗普被美联储冷处理的当天，中国再次出售了82亿美元美债。

有人可能觉得，这个数字不算大。但如果你放在一个更大的背景下看，就会发现，这其实是中国在慢刀子割肉。

2022年底，中国持有的美债还有近8700亿美元，而现在，只剩下7572亿美元，两年多时间，减持超过1100亿。

这不是为了腾出资金，也不是短期调仓，而是一种明显的战略脱钩——对美元信用的慢性抽离。

而且，减持速度和节点都不是随机的。

现在，美国特朗普一回白宫，就在关税问题上对中国持续施压，给出了125%的关税，所以这次中国继续减持美债。

这些操作说明一个问题：中国不再把美债当成保值工具，而是当成了对美关系的筹码。

为什么情况变成了这样？

三、美元正在松动，美债吸引力下降

很多人过去常说，中国不可能大规模减持美债，因为卖也没人接盘、会亏钱，但如今的情况变了。

首先，现在全球越来越多国家在去美元。

2024年下半年，金砖国家扩容之后，俄罗斯、伊朗、沙特、阿联酋、埃及等国开始推进本币结算，中国也趁机推动人民币在能源和大宗商品结算中占比提升。

这意味着，对美元的需求正在削弱，美债也就不再是全球唯一保险箱。

其次，美债本身的收益—风险比已经在恶化。

过去大家买美债，是因为它既安全又能保值，但如今美国财政赤字不断膨胀，债务突破36万亿美元，哪怕收益率再高，一旦违约风险增加，机构投资者也得重新权衡。

2025年，美国财政赤字预计接近1.9万亿美元，债务上限危机每年一轮，信用评级也频频被调降（穆迪去年把美国展望从“AAA”调为“AA1”）。

这哪是什么避风港？简直是风暴眼，所以中国减持不是感情用事，而是精打细算，既规避风险，也释放信号。

当然，中国此时抛售美债，还暴露了一个美国内部的问题：货币政策和财政政策越来越拧巴。

财政部想继续发债、继续扩大支出，来维持国内运转，但美联储不降息，反而持续紧缩，这就使得美债的发行成本越来越高。

简单说就是，美国政府在借高利贷，美国10年期国债收益率一度冲破4.6%，这意味着政府要为每1美元债务支付更多利息，财政压力进一步上升。

特朗普政府内部其实也意识到了这个问题，所以才那么迫切地要美联储配合降息。

但问题是，如果此时强行降息，一方面通胀可能再次飙升，另一方面也会被市场解读为美联储屈从于政治压力，导致美元信用崩塌。

这就是死循环：想救经济，就要放水；放水通胀又来；不放水财政撑不住；财政撑不住，美债没人买；没人买，只能央行回购；一回购，美元贬值……

这几年大家关注的焦点都是芯片战、AI战、台海、南海……但实际上，在看不见的地方，一场金融层面的较量早就开打了。

中国对美债的减持，既是分散风险，也是战略布局。

而特朗普，还能继续指望美联储放水吗？鲍威尔已经表态了：“我们的职责不是为某个政府撑腰。”

结语

一个在喊着降息救市，一个在悄悄抽腿离场，这不是偶然，而是对未来风险的不同判断。

特朗普想要拖一口气续命，但中国的动作却说明：这口气，没那么容易喘上来。美债市场的信心滑坡正在发生，而且不是靠一句话能救得回来的，至于谁笑到最后，还真不好说。

参考：

澎湃新闻2025-06-19 《4月中国减持82亿美元美债、仍为美国第三大债主，日本、英国增持》

证券时报2025-06-19《凌晨！美联储宣布：不降息！鲍威尔发声！》

财经网2025-05-26 《穆迪下调美国信用评级》