再这样下去需谨慎对待了

今天美国休市，先讲东大，下半年有三个外围的挑战，需要谨慎对待

一、中美关税8-12日落地，整体肯定是多了，谈的结果是加多少问题

二、中欧之间也出现贸易摩擦，最近关注

三、东盟之间，美与越南关税落地，其中有对转口贸易加40的税，醉翁之意不在酒，

外围对下半年外贸有挑战

外贸不力，内需在618过后，可能会告一段落

前二天在河北，和酒店老板以及出租车司机聊，说今年暑假，生意比去年差了许多，我住民宿，只有二间房有客人，其中一间是我住的。景点明显感觉游客很少。当然天气是一个，但可能大家都有点不敢花钱，这是酒店老板说的。

不知道你的感受如何，欢迎在评论区留言

昨天看了格隆汇的一组数据，分享一下

2022年到2024年，中国餐饮人均消费，也就是去外面吃饭持续下滑，去年人均餐饮消费39.8元，不到40块，是有统计以来最低，餐饮倒闭也许多，2017年前每年倒闭也就10万家，去年达到230家。比前一年增多69，比2017年增加14倍，这个也是创历史新高

不吃不喝去干嘛了，过去三年逛公园增加226%，散步、骑行都是增加100%以上，但凡不花钱的都增增加了

但是不是没钱了呢，5月居民存款创新高，达14.73万亿元，住户新增8.3万亿，比前一个月7.5万亿增量多了8000亿

另一面1—5月，居民部门新增贷款不足6000亿元，占全部信贷的比重仅为5.4%，均为2009年以来最低水平，不足峰值期间的两成。对比来看，2017年峰值时住户贷款占比曾达53%。

从图表中可以明显看到居民贷款等于房贷，2017年是巅峰，2021年有一个小反弹，之后一路走低。无人愿意贷款了，有贷款意愿的背贷人都背完了。

也就是酒店老板的总结，大家有钱不敢花，宁可先把贷款还了。

在这种情况下，周末我们看到外卖大战，京东，美团，饿了吗，有一些打完折，几乎不要钱，还白送到家。

表面是上巨头争夺市场，本质上是有效资源越来越少，巨头之间的蛋糕不够分，僧多粥少，引发的激烈竞争，俗称“内卷”

但是这样卷下去真的好吗？钱从哪来的？看看最近美团、京东、阿里巴巴的股价都在大跌，就知道是股东买单了！大股东没什么影响，消费者笑得合不拢嘴，外卖员跑掉腿，奶茶店员工的末日，最最惨的还是买了股票的散户，各位喝到的都是他们请客。

“预计未来12个月内，阿里食品配送亏损为人民币-410亿元，京东为人民币-260亿元，美团息税前利润将减少人民币250亿元。”

害得“恒生科技ETF”现在都变成“恒生外卖ETF”了

在外贸和内需同时出现疲态之后，投资市场需要谨慎，这是我上半年迄今的观点，今年行情的引包是年初的DeepSeek，目前红利告一段落，下半年看业绩。

但是越是这样，政策的力度也会更大，组合拳对经济的托举也会更明显。

相信后面精准的配套政策会是一半年经济的保障，

6月末，中国外汇储备规模为33,174.22亿美元，较5月末增加321.67亿美元，连续6个月增长。

这个成绩不错，因为抢出口，以及对欧盟东盟贸易对冲对美国的下滑

下半年还是有挑战

外汇储备数据一定要结合外债，像一家家庭，不能说你有多少钱，而要扣掉欠别人的钱

1季度末外债是24514亿美元，作个简单算术，外汇余额减掉外债，真正积下来的8660亿美元

多吗，并不多，每年我们要用这些钱去买芯片、石油、进口药等

所以目前个人的换汇额度，需要珍惜，懂的自然懂

这次还公布了黄金储备，6月末黄金储备报7390万盎司，环比增加7万盎司（约2.18吨），为连续第8个月增持黄金。

市场二个黄金的预测，一个是花旗

认为美国进入经济的金发女孩时代，也就是经济发展快，通胀也小，这时投资者更喜欢股票，放弃避险的黄金，因此它看空黄金到3000，明年可能跌到3000以下

另外一个是高盛，最新的预测仍停留在5月5日，当时黄金在3300左右，他预计在年底到3700美元，一直没有更新

中国黄金储备占外汇储备比例太低，只有4%，欧美在50%以上

整体央行购金还是主要力量，但央行不傻，价格高，也有风险，黄金每上升1%，购买量会下降6%

目前上半年黄金涨幅26%，黄金有货币特征，上涨幅度不会太大，关注我们，

长期看，黄金整体是一个抗通胀的投资对象，不是像股票这种增值的对象。