半年狂揽56亿，奶茶界的“千年老二”，闷声发大财

最近，茶饮圈的半年业绩新鲜出炉，有人开怀，有人落寞。

凭借27.18亿元的惊人利润，蜜雪冰城一骑绝尘，其榜首地位难以撼动。

令人意想不到的是，一向低调的古茗，这次却以16.3亿利润拿下第二名，还实现了营收利润的双增长。

作为备受瞩目的“人气新星”，霸王茶姬以13亿元的亮眼利润拿到第三名，强势跻身行业头部阵营。

茶百道和沪上阿姨也表现不俗，分别有3.33亿元和2.03亿元的利润。

而奈雪的茶，尽管实现了单日门店增长，却未能扭转利润下滑的局面，成为“茶饮六小龙”中唯一陷入亏损的品牌。

大家都在卖奶茶，为什么偏偏是蜜雪冰城、古茗、霸王茶姬这三家最成功？

蜜雪冰城作为茶饮圈的顶流，一直备受关注。

今年上半年，蜜雪冰城生意火到不行，营收148亿，利润27.18亿，相比去年，分别涨了40%和44.1%，稳坐奶茶界C位。

谁能想到，凭着低至4元的柠檬茶和3元的冰淇淋，蜜雪冰城不仅赚了大钱，还成功上市了。

问题来了，蜜雪冰城价格这么便宜，到底是如何赚钱的？

首先，是它极致的性价比。

当其他品牌忙着争夺一二线白领，蜜雪冰城在下沉市场，悄悄开疆扩土。

别的奶茶动不动，就得十几二十块一杯，它却常年保持在4-8块。就算在景区，价格也只贵了一块钱，矿泉水都比它贵。

有网友感慨：“不管蜜雪冰城开在哪里，不管它装修地多么高级，我都敢自信地走进去消费。”

其次，是供应链体系的不断迭代和强化。

2025年上半年，在不少同行放缓开店时，蜜雪却逆势而行，加速扩张。

截止到今年6月底，蜜雪冰城门店总数，已达52996家，将星巴克、肯德基等同行远远甩在身后，成为业内第一。

从蜜雪冰城2024年的收入结构，可以看到，它是靠货物销售撑起了大头，占比高达94%。而加盟费和设备销售收入，加起来也仅占了6%。

不少人误以为，蜜雪冰城是因为原材料品质低，所以才卖这么便宜。

其实不然，有蜜雪的员工说，店里用的柠檬与橙子，甚至自己家吃的都没这个好。

蜜雪冰城的商业奇迹，根基在于其强大的供应链。其中，覆盖全球的原材料采购网络，是其能将成本控制在极致水平的关键支撑。

比如“幸运咖”的咖啡豆，是巴西运过来的。

夏威夷果也是一样，从全球大产地之一——越南直接运过来，每一颗都是原汁原味。

不仅如此，蜜雪还建立了自己的生产基地，包含奶、糖和茶等7大类原料。

通过这样的源头直采，减少了中间环节，单说成本，蜜雪就比同行低了10%-20%，“高质低价”就顺理成章了。

正因为有了这个筹码，蜜雪冰城在这次商战中，显得格外从容。

随着门店越来越密，如何避免门店之间互相“抢客”，成了蜜雪冰城必须思考的问题。

当“雪王”一路高歌横扫市场时，古茗一举突围，成了大家没想到的“黑马选手”。

2025年上半年，古茗的生意同样火爆，营收蹭蹭涨了41.2%，利润更夸张，一口气涨了121.5%。

截至今年6月底，古茗全国门店数量已突破一万家，成功跻身“万店俱乐部”，成为国内茶饮行业第二个达到此规模的品牌。

尽管古茗一向低调，很多人对其并不熟悉，但它早在今年2月就在港交所成功上市。

那么，古茗是怎么下这盘棋的呢？

首先，古茗也盯上了下沉市场，甚至比蜜雪冰城还要下沉。

在老板王云安眼里，抓住了三四线城市，就等于抓住了整个市场。

所以，哪怕已经开了上万家店，古茗也绝不轻易进入上海、南京这些大城市。

即使到了今天，北上广深和其他重点城市的古茗门店，还不到总数的五分之一。

其次，古茗还有一个大杀器——茶饮行业最大的冷链物流体系。

古茗主打的是“鲜果茶”，那么不管是芒果、柠檬等鲜果，还是牛奶的新鲜度要求都极高。

有了这套体系的加持，古茗绝大多数门店，都能轻松实现“两日一配”，就算在稍微偏远一点的城镇，也能及时拿到新鲜的原料。

更牛的是，当其他品牌还在为第三方物流的高成本头疼时，古茗的配送成本仅占GMV的1%，低得令人咋舌，而行业普遍都在3%-5%挣扎。

最后，古茗的加盟商，也是不容忽视的一环。

与其他茶饮品牌偏爱“自带资源”的加盟商截然不同，古茗似乎更倾向于选择那些“白手起家”，用尽全力翻盘的人。

所以他们加盟商，普遍的通过率只有1%。

这种“反常识”的严苛筛选标准，看似限制了品牌的扩张，实则却是为古茗，打造了长期的竞争优势。

为什么这样说呢？

一方面，因为经营者是背水一战，必然会有极高的投入和专注。

另一方面，当走投无路的普通人，通过古茗翻身改命，自然对于品牌的忠诚度，和认同感也会更高。

再说回无法忽视的“外卖大战”，在各种优惠券的刺激下，参战的茶饮品牌，订单均随之暴涨。

古茗也不例外，吃到了部分红利，但大考才过半，真正的考验也许才刚刚开始。

2025年上半年，外卖大战打得火热，当别的品牌你追我赶时，霸王茶姬却“冷眼旁观”。

这种克制，虽然保住了品牌调性，但在财报上，却显得不太好看了。

2025年上半年，霸王茶姬呈现出“冰火两重天”的局面。

虽然营收同比上涨21.61%，达到67.25亿元，看起来很漂亮，可净利润却掉了快四成，只剩7.55亿元，被古茗狠狠碾压。

4月份，霸王茶姬在美国敲钟上市，不到5个月，股价像坐过山车一样，从41.8美元的云端，一路坠落到18.4美元，市值也跟着缩水43亿美元。

先把短期不参战的因素放一边，霸王茶姬快速扩张的节奏，让各门店开始互相抢客流，单店收益则受到了影响。

同时，霸王茶姬的野心，远不止国内，它已经把眼光放到了海外市场。

今年第二季度，霸王茶姬的海外业务领跑全局，营收同比飙升77.4%，增长势头强劲。

但要开拓新市场，花的钱可一点都不少，比如说搭建海外团队和运营体系等相关的行政费用，在2025年Q2同比就增长了301.1%。

短期内，霸王茶姬的大规模投入对其盈利能力造成了显著侵蚀，导致利润空间收窄。

面对市场变化，霸王茶姬并未坐以待毙，而是选择积极应对。

其策略之一便是通过密集推出新品，以满足市场日益多样化的需求。

不管是新品“一骑红尘”的推出，还是“夏梦玫珑”的回归，市场反响都挺不错。

另一方面，为了打破同质化，霸王茶姬借助地方文化，推出各地特色限定饮品，让每个地区都能喝到专属口味。

比如广东的“红柑”、浙江的“醒时春山”、江苏的“万象碧螺”等。

暂时陷入困境的霸王茶姬，能否扭转局面，还需要时间验证。

现在的茶饮圈卷到什么程度？

过去一年间，茶饮行业新开设门店11.8万家，但同期倒闭的数量却高达15.7万家。

对于茶饮品牌来说，供应链强不强、品牌有没有温度、懂不懂用户，才是活下去的关键。

如今，茶饮市场，已从野蛮生长时代，迈入深耕细做时代。

谁能在规模扩张中守住品质，在流量狂欢中不忘初心，讲的出好故事，给得出好体验，谁才能真正穿越周期，成为融入消费者生活的真正品牌。

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参考资料：

1.虎嗅：《凭什么霸王茶姬敢于反内卷？》

2.凤凰WEEKLY财经：《淡季突围，霸王茶姬的「持续领跑」靠什么支撑？》

3.财经天下WEEKLY：《奶茶界最会赚钱的公司要上市了》

作者：陈开心

编辑：柳叶叨叨